Nárast výnosov štátnej pokladnice v najhoršom výpredaji od krachu v marci 2020

(Bloomberg) – Výnosy amerických štátnych dlhopisov v pondelok vzrástli, pričom slabý dopyt po aukcii dvojročných dlhopisov spustil obnovený predaj, ktorý posunul kľúčové benchmarky vyššie o viac ako 20 bázických bodov – a zvýšil 10-ročnú sadzbu najviac od marca. Havária Covid v roku 2020.

Najčítanejšie z Bloombergu

Inflácia v USA uviazla v blízkosti maxima za štyri desaťročia a jastrabia centrálna banka, ktorá teraz očakáva, že v roku 4.6 stlačí úrokové sadzby aspoň na 2023 %, poháňajú medvedí trhový sentiment, pričom tieto pohyby ešte zhoršuje slabá likvidita. Obnovený nárast výnosov britských pozlátených peňazí s kľúčovými referenčnými hodnotami, ktoré vzrástli o 40 až 50 bázických bodov, tiež zvýšil tlak na globálny trh s dlhopismi.

Nominálne aj o infláciu upravené výnosy sa vyšplhali na nové viacročné maximá, čím sa zrýchlil prehĺbenie. 10-ročný nárast o 23 bázických bodov na 3.91 % neskoro v New Yorku, čo je jeho najvyššia úroveň od apríla 2010. Tok štátnych opcií bol aktívny a zmiešaný v smere s výnosmi na predĺžených vrcholoch.

"Fed sa nachádza v situácii, keď musí ísť tvrdšie a trh sa toho zmocňuje," povedal Jason Pride, investičný riaditeľ pre súkromné ​​bohatstvo v Glenmede Investment Management. "Ak ustúpite a pozriete sa na celkový obraz, Fed chce skutočne vyššie sadzby."

Predná časť krivky Treasury sa dostala pod tlak po tom, čo sa dlhopisy v dvojročnej aukcii predávali s výnosmi nad prevládajúcimi trhovými sadzbami v čase uzavretia ponuky, čo je znakom toho, že stúpajúce výnosy dlhopisov nestačia na prilákanie kupcov. To stanovuje pochmúrnu prognózu pre nadchádzajúce predaje päť- a sedemročných bankoviek tento týždeň, najmä preto, že likvidita na konci mesiaca a štvrťroka má tendenciu klesať.

Pondelkový výpredaj zvýšil päťročné výnosy o viac ako 20 bázických bodov na približne 4.19 %, zatiaľ čo sedemročné výnosy vzrástli o 24 bázických bodov na 4.10 %, pričom dosiahli maximum z roku 1993. Bloombergov index prevládajúcich podmienok likvidity v Americký trh so štátnymi dlhopismi v posledných týždňoch neustále rástol a tesne pred vrcholom zaznamenaným v marci 2020 sa len vyhýba.

Príbeh pokračuje

V znamení ďalšieho sprísňovania finančných podmienok vzrástol 10-ročný výnos štátnej pokladnice chránený pred infláciou o 28 bázických bodov nad 1.59 % po prvýkrát od apríla 2010. Päťročný reálny výnos sa vyšplhal takmer o 29 bázických bodov na 1.89 %. Reálne výnosy boli koncom New Yorku blízko svojich seansových maxím.

Obavy, že politika Fedu zatlačí ekonomiku do recesie, boli poznačené 30-ročným dlhopisom, ktorý zaostával za výpredajom, pričom jeho výnos vzrástol o 11 bázických bodov na 3.72 %. Rozpätie medzi dvoj- a 30-ročnými výnosmi sa rozšírilo až na negatívnych 0.68 percentuálneho bodu, čo je najhlbšia inverzia od roku 2000, a potom sa v závere obchodovania opäť znížilo na nezmenené. Spread na 2- a 10-ročných štátnych dlhopisoch bol mínus 42 bázických bodov, čo je asi o 10 báz bližšie k kladnému teritoriu.

(Aktualizácie v celom texte.)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP