(Bloomberg) – Pred šiestimi rokmi sa málo známy textilný výrobca s názvom Shandong Ruyi Group pustil do šialeného akvizičného ošiaľu s cieľom stať sa čínskou verziou luxusnej veľmoci LVMH.
Predseda Qiu Yafu so sídlom v rodnom meste Konfucius minul viac ako 3 miliardy dolárov na zachytenie majetku z parížskych bulvárov až po srdce Londýna na krajčírstvo v Savile Row. Kúpil francúzske módne značky Sandro a Maje, ako aj tradičného britského výrobcu trenčkotov Aquascutum a výrobcu pružných tkanín Lycra. Tieto veľké sny sa odvtedy rozplynuli a Ruyi je v centre chaotického odvíjania, ktoré zahŕňa niektoré z najväčších svetových finančných inštitúcií.
Ruyi teraz stráca kontrolu nad kľúčovými podnikmi a je uväznený v sporoch s veriteľmi vrátane Carlyle Group Inc. V júni veritelia prevzali spoločnosť Lycra Co. vo Wilmingtone v Delaware, výrobcu spandexu, ktorú Ruyi kúpil od bratov miliardárov Kochových. Nasledujúci mesiac začali likvidátori ďalšej časti Ruyi vypisovať ponuky na Gieves & Hawkes, zákazkového krajčíra, ktorý obliekal každý britský panovník od čias Georga III. O osude ďalšieho majetku by mohli rozhodnúť súdne rozhodnutia v najbližších mesiacoch.
Vzostup Ruyi prišiel uprostred vlny odchádzajúcej dohody z Číny v hodnote 400 miliárd dolárov, keď sa vláda snažila vybudovať globálnych šampiónov. Úrady povzbudzovali tradičných výrobcov, aby sa posunuli vyššie v hodnotovom reťazci a pomohli vybudovať ekonomiku založenú na spotrebe. Ruyi sa teraz snaží uvoľniť aktíva na ťažkom trhu a pripája sa k čínskym konglomerátom ako HNA Group Co. a Anbang Insurance Group Co., ktoré zvrátili svoje globálne obchody.
„Väčšina akvizícií uskutočnených čínskymi spoločnosťami v zámorí v posledných rokoch nebola úspešná,“ povedal Jeffrey Wang, spoluvedúci šanghajskej kancelárie investičnej banky BDA Partners. "Zdĺhavé uvoľnenie čínskych spoločností pokračuje tak dlho, pretože si teraz nemôžu dovoliť predať tieto aktíva s veľkou stratou."
Qiu, 64-ročný bývalý továrenský robotník, bol podľa ľudí, ktorí o veci vedia, v posledných mesiacoch ukrytý v hotelovej izbe v Hongkongu a vyjednával s veriteľmi. Snaží sa udržať si časti svojho medzinárodného impéria, ktoré zahŕňa aj značku Cerruti 1881 inšpirovanú Talianskom a britského maloobchodného predajcu pánskeho oblečenia Kent & Curwen.
Zástupca Ruyi uviedol, že spoločnosti, ktoré získal, boli strategické investície a tvrdo pracoval na zlepšení ich výkonnosti, pričom na riadenie zámorských operácií využíval miestne tímy.
"Neboli sme tam vonku a nerobili sme irelevantné akvizície kvôli zisku trofejí," povedal zástupca Ruyi. "Je veľmi nešťastné, že pandémia Covid-19 spolu s napätím medzi Čínou a USA a prísnejším úverovým prostredím nás vážne zasiahla."
Spočiatku sa Ruyiho stratégia zdala ako istý víťaz. Čoraz bohatší čínski nakupujúci sa hrnuli do európskeho luxusného tovaru, takže Ruyi kúpil zahraničné značky, ktoré zanedbávali čínsky trh, a priviedol ich bližšie k dopytu. Po kúpe väčšinového podielu vo francúzskej módnej skupine SMCP SA od KKR & Co v roku 2016 jej Ruyi pomohla vybudovať sieť viac ako 100 obchodov v trblietavých nákupných centrách prosperujúcich miest ako Šanghaj a Peking.
Nasledujúci rok zalistovala SMCP na parížskej burze, čo bol úspech, ktorý dodal Ruyi dôveru v ďalšie akvizície. Qiu si obľúbil citovanie príslovia o „plavbe s vetrom“, ktoré niektorí poslucháči chápali ako odkaz na plné využitie priaznivého prostredia na uzatváranie zmlúv.
Ruyi využila bohaté financovanie od bánk vrátane JPMorgan Chase & Co. a Barclays Plc, uskutočnila akvizície, ktoré jej poskytli tisíce nových zamestnancov v Severnej Amerike a Európe a pokročilé zariadenia chrliace produkty, ako je izolácia Thermolite. Dokonca si priviedol jedného zo svojich obľúbených investičných bankárov do domu, keď zintenzívnil hľadanie cieľov.
V roku 2018 Qiu verejne deklaroval svoj cieľ premeniť Ruyi na čínsku LVMH a spoločnosť sa začala objavovať ako pravdepodobný kupec vždy, keď sa obchod so západnými spotrebiteľmi dostal do bloku. Zrazu sa zdalo, že od Ruyiho skromnej minulosti vyvážal vlnené látky do rozvojových krajín ďaleko.
Qiu obdivovala sledovateľov sociálnych médií obchodnými lekciami zo starodávnej čínskej stolovej hry Go, ako je dôležitosť hľadania rovnováhy a harmónie pred priamym víťazstvom a spôsob, akým môže vášnivý rival podať váš najlepší výkon. Posmelil ďalších čínskych výrobcov, aby sa k nemu pridali a odhodili povesť nízkej kvality posilňovaním vlastných značiek.
Jeden investor, ktorý v tom období navštívil sídlo spoločnosti, si pamätá, že naňho zapôsobila luxusná výzdoba, ktorú by ste v globálnom hlavnom meste očakávali viac ako v menšom provinčnom meste vo východnej Číne. Vedúci pracovníci boli expanzívne o svojich medzinárodných plánoch. Táto ambícia však nestačila na oživenie značiek, ktorých hviezda už začala slabnúť.
Ruyi mal podľa Richarda Hymana, partnera poradenskej firmy Thought Provoking Consulting zameranej na maloobchod, problémy s obnovením energie Gieves & Hawkes, ktorá už zápasila s rastúcimi nákladmi a stagnujúcim trhom. A otočiť štítky ako Aquascutum, ktoré dosiahli vrchol „pred mnohými, mnohými rokmi“, si vyžaduje dobrý plán spojený s množstvom peňazí a trpezlivosti, povedal.
„Značky pod záštitou Shandong Ruyi v posledných rokoch čelili tlaku z viacerých uhlov, nielen kvôli finančným problémom spoločnosti, ale aj kvôli zníženému dopytu po formálnom oblečení,“ povedal Darcey Jupp, analytik londýnskej výskumnej spoločnosti GlobalData Plc. „Tradičné značky spoločenského oblečenia, ktoré nedokázali zareagovať a nezmenšili svoj sortiment, nevyhnutne zaostali.“
Pre Ruyi sa čoskoro ozvali veritelia. Standard Chartered Plc podala v decembri 2020 žiadosť o zrušenie proti Trinity Ltd., jednotke Ruyi kótovanej v Hongkongu, ktorá vlastní niekoľko značiek vrátane Gieves & Hawkes.
Potom minulý rok správca zabavil veľký podiel v SMCP v mene veriteľov – medzi ktoré patria Carlyle, BlackRock Inc. so sídlom v New Yorku a Anchorage Capital Group – po tom, čo čínska skupina nesplatila niektoré vymeniteľné dlhopisy. Správca odvtedy stojí proti Ruyi v súdnych sporoch v Anglicku, Luxembursku, Francúzsku a Singapure.
Okrem iného sa snaží o začatie konkurzného konania proti spoločnosti, ktorá drží Ruyiho podiel v SMCP. Odvolala sa po tom, čo luxemburský obchodný súd zamietol prvý pokus, a podľa osoby, ktorá je o veci oboznámená, očakáva rozhodnutie do konca tohto roka.
Ruyi vo svojich súdnych podaniach v Spojenom kráľovstve tvrdil, že Carlyle pracoval na tom, aby ho prinútil dostať sa do pozície, v ktorej by mohol získať kontrolu nad akciami SMCP. V máji sudca zamietol žiadosť Ruyi o dokumenty, ktoré chce uplatniť voči Carlyle.
Zástupcovia spoločností Anchorage, BlackRock, Carlyle, Ruyi, SMCP a správca dlhopisov, Glas SAS, odmietli komentovať súdne prípady.
Množstvo čínskych skupín sa v tom istom období ako Ruyi usilovalo o rýchlu zahraničnú expanziu v nádeji, že sa im podarí zopakovať minulé úspechy, akou bola kúpa amerického výrobcu bravčového mäsa Smithfield Foods Inc., spoločnosťou Shuanghui International Holdings Ltd. Tempo obchodov sa odvtedy spomalilo. prísľub obrovského čínskeho spotrebiteľského trhu nestačil na záchranu niektorých prevzatí zapečatených počas tých opojných dní.
Veritelia sa v roku 2020 zmocnili kontroly nad britským reštauračným reťazcom PizzaExpress Ltd. od čínskej spoločnosti Hony Capital a zatvárajú desiatky miest. Medzitým sa Suning Holdings Group Co. snaží získať nových investorov pre taliansky futbalový klub Inter Miláno, keďže čínsky predajca spotrebičov sa snaží podporiť svoje financie.
Podľa Alicie Garcia Herrero, hlavnej ázijsko-pacifickej ekonómky spoločnosti Natixis SA, boli čínski nápadníci v ponukových procesoch vítaní, pretože zvyšovali ocenenie. Niektorým z týchto prevzatí nakoniec zabránil nedostatok skúseností čínskych kupcov so zámorím a objem odchádzajúcich obchodov z krajiny bude v strednodobom horizonte klesať, povedala.
"Čínski nadobúdatelia podcenili ťažkosti s integráciou po dohode," povedal Garcia Herrero. "Kultúrne strety prekonali ich očakávania."
Ruyi sa teraz zameriava skôr na znižovanie zadlženia ako na expanziu, uviedol zástupca spoločnosti. Medzinárodné fondy zasahujú, aby kúpili jeho cenné aktíva.
Oddelenie správy aktív Macquarie Group Ltd. začiatkom tohto roka získalo kontrolný podiel čínskej skupiny v Cubbie Station, vlastníkovi najväčšej bavlníkovej farmy v Austrálii. Od začiatku problémov Ruyiho prevzatie SMCP tiež študovali rôzne spoločnosti zaoberajúce sa výkupom, hoci niektoré z nich vyradila zložitá štruktúra financovania, uviedla osoba so znalosťou veci.
„Čínske firmy chceli rásť príliš rýchlo, príliš skoro,“ povedal Naaguesh Appadu, výskumník z Bayes Business School City University of London, ktorý študuje cezhraničné obchody. "Niektorí z nich začali dosť zadlžovať, a keďže neustále pribúdali dlhy, bolo neudržateľné pokračovať."
Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/tycoons-wild-3-billion-gamble-003002644.html