Náznaky problémov sa naďalej objavujú na najväčšom a najlikvidnejšom trhu s vládnymi cennými papiermi na svete, keďže štátne dlhopisy zaznamenali najhorší týždeň za posledné roky a cyklus zvyšovania úrokových sadzieb americkej centrálnej banky sa rozbieha.
Všetkých šesť meradiel používaných na monitorovanie hĺbky trhu amerických štátnych dlhopisov – alebo jednoduchosť, s akou je možné nakupovať a predávať cenné papiere bez toho, aby to výrazne ovplyvnilo ich ceny – zostalo za mesiac marec v abnormálnych podmienkach, podľa JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Dashboard stresu likvidity. Bolo to tak pred piatkovým rozsiahlym, agresívnym výpredajom v štátnych dlhopisoch, ktorý poslal 2-
TMUBMUSD02Y,
a 10-ročné výnosy
TMUBMUSD10Y,
na ich najväčšie týždenné zisky od júna 2009 a septembra 2019. Výnosy a ceny sa pohybujú opačným smerom – takže prudko rastúce výnosy odrážajú pokles dopytu a cien štátnych dlhopisov.
Zdroj: JPMorgan Chase & Co.
Pokles hĺbky trhu štátnych dlhopisov korešpondoval s nedávnym podstatným nárastom výnosov, keďže investori započítali zvýšenie sadzby Fedu v prvom štvrťroku v percentuálnom bode od roku 2018 a pravdepodobnosť, že prídu možno väčšie pohyby. Najväčšou hnacou silou za nelikvidnosťou trhu je naratív centrálnej banky USA, ktorá „tlačí sadzby vyššie“, podľa stratéga sadzieb JPMorgan Alexa Roevera.
"Niekoľko mesiacov sme mali podmienky, keď bola hĺbka hotovostného trhu nízka, a čiastočne je to spôsobené tým, že sadzby zálohujú a sú veľmi citlivé na správy Fedu a inflácie," povedal Roever v piatok telefonicky. "To znamená, že držať dlhopisy môže byť veľmi bolestivé a celkovo sa zdá, že nevidíme toľko koncových používateľov, ktorí kupujú dlhopisy štátnych dlhopisov ako predtým, pričom dopyt je nižší."
Prístrojová doska JPMorgan zachytáva viac ako dva tucty rôznych ukazovateľov trhových podmienok, väčšina z nich na trhu štátnych dlhopisov. Celkovo 10 z monitorovaných meradiel vo štvrtok pred piatkovou akciou na trhu blikalo buď „ČERVENÝ“ alebo „jantárový“.
V piatok, dva-
TMUBMUSD02Y,
a 10-ročné výnosy štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
vyšplhali na svoje najvyššie úrovne od 6. mája 2019, pričom spread medzi 5-
TMUBMUSD05Y,
a 30-ročné výnosy
TMUBMUSD30Y,
balansovala na pokraji inverzie.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo