Nezamestnanosť v USA sa už nezlepšuje, tu je dôvod, prečo je to dôležité

Väčšina definícií nezamestnanosti v USA sa v októbri posunula nahor. To môže signalizovať oslabenie trhu práce. Podľa najnovších údajov miera nezamestnanosti v USA vo všeobecnosti stagnuje a už neklesá. Ak sa nezamestnanosť v novembri opäť zvýši, potom by sme mohli vidieť trend zhoršujúceho sa trhu práce. To by mohlo priniesť toľko ohlasovanú recesiu a ťažké rozhodnutia pre americkú centrálnu banku (Fed).

Sahmov indikátor

Jeden z populárnych indikátorov nadchádzajúcej recesie sa nazýva indikátor Sahm, pomenovaný po ekonómke Claudii Sahmovej. Stáva sa to vtedy, keď 3-mesačný priemer nezamestnanosti, ktorý je v súčasnosti 3.6 %, vzrastie o viac ako 0.5 % nad 12-mesačné minimum nezamestnanosti, ktoré je v súčasnosti 3.5 %.

Sledovanie 4% nezamestnanosti

Trh práce teda zatiaľ recesiu nesignalizuje, no na nedávnych mesačných údajoch je ťažké tvrdiť, že miera nezamestnanosti už klesá. Kľúčovým číslom, ktoré treba sledovať, je 4% nezamestnanosť. To by nebola dobrá správa, ale ešte tam nie sme.

Ešte v marci tohto roku mala nezamestnanosť jednoznačne klesajúci trend. Odvtedy to bol zložitejší hovor. Nezamestnanosť sa v podstate od jari 3.6 pohybuje okolo 2022 %. Ak nezamestnanosť dosiahne okolo 4 %, indikátor Sahm bude naznačovať blížiacu sa recesiu a pripojí sa k mnohým ďalším indikátorom vrátane výnosovej krivky a stagnujúci trh s bývaním naznačuje, že recesia môže prísť alebo už tu je.

Nesprávny štart?

Teraz sa miera nezamestnanosti už niekoľko mesiacov pohybuje okolo 3.5 % – 3.7 %. Prudký nárast nezamestnanosti v auguste vyzeral podobne ako údaje z októbra. Zaznamenali sme prudký nárast nezamestnanosti, ale o mesiac neskôr sa to otočilo.

Október by mohol byť rovnaký. Ak áno a nezamestnanosť by sa v decembrovej správe zlepšila, bola by to dobrá správa, no v posledných mesiacoch sa stále ukazuje, že miera nezamestnanosti už neklesá. Trh práce sa zmenil zo zlepšenia na trochu neutrálnejší. Optimisti by poukázali na 261,000 XNUMX pracovných miest pridaných tento október v americkej ekonomike. Videli sme to v sektoroch, ako sú technológie, profesionálne služby a zdravotná starostlivosť. Na druhej strane sa zvýšila aj miera nezamestnanosti a rast pracovných miest v doprave, financiách a mnohých ďalších sektoroch v podstate stagnoval.

Novembrová správa o zamestnaní

V piatok 2. decembra 2022 o 8.30:XNUMX ET dostaneme novembrovú správu o situácii v oblasti zamestnanosti. To pomôže informovať, či je nárast nezamestnanosti, ktorý sme videli v októbrovej správe, hlukom alebo súčasťou viac znepokojujúceho trendu.

Fed

Ak sa trh práce oslabí, úloha Fedu bude zložitejšia. Fed bol doteraz schopný bojovať s infláciou vyššími sadzbami bez toho, aby sa príliš staral o trh práce. Je to preto, že nezamestnanosť bola v poslednej dobe na historicky nízkej úrovni, ktorú sme predtým nevideli približne od 1960. rokov minulého storočia. Ak sa niečoho Fed obáva, že trh práce je momentálne príliš horúci, aj keď je to pravdepodobne dobrý problém, kým to trvá.

Ak by sa trh práce zhoršil, Rozhodnutia Fedu v decembri úrokové sadzby sa stávajú zložitejšími. Potom by Fed musel vyvážiť riziko recesie proti inflačnému boju.

Inflácia si vyžaduje vyššie sadzby, recesia naznačuje, že môže byť potrebné zníženie sadzieb. Fed naznačil, že ich jasnou prioritou je zníženie inflácie, no uprostred recesie by ich odhodlanie mohlo oslabiť. Ich úlohou je riadiť trh práce a mieru inflácie.

Čo bude ďalej?

S dnešnou správou o pracovných miestach sa novembrové údaje o pracovných miestach, ktoré budú vykázané 2. decembra, stanú významnejšími. Ak nezamestnanosť opäť vzrastie, môže to byť signál, že recesia v USA sa blíži.