Americký dolár zaťažuje globálne rizikové aktíva, Hongkong sa otvára návštevníkom, týždeň v prehľade

Týždeň prehľadu

• Rada pre dohľad nad účtovníctvom verejných spoločností (PCAOB) začala v pondelok na stretnutí s PWC a KPMG v Hongkongu proces revízie audítorských kníh čínskych spoločností kótovaných v USA.
• Čínska Národná komisia pre rozvoj a reformu (NDRC) oznámila nové politiky na stimuláciu spotreby, ktoré ponúkajú obzvlášť výhodné zaobchádzanie s veľkými položkami, ako sú vozidlá, ktoré v utorok zvýšili názvy áut.
• Ruský vodca Vladimir Putin oznámil čiastočnú mobilizáciu záložných síl v krajine a v stredu zopakoval možnosť použitia nekonvenčných zbraní na Ukrajine, čo podnietilo čínskeho ministra zahraničných vecí k výzve na prímerie.
• Cestovná rezervačná stránka Trip.com oznámila zmiešané výsledky za druhý štvrťrok po stredajšom uzavretí USA, hoci vydala pozitívny výhľad na očakávané oživenie cestovania do a v rámci Veľkej Číny.

Piatkové kľúčové správy

Ázijské akcie ukončili týždeň s buchotom, hoci Japonsko bolo ušetrené kvôli dnešným trhovým prázdninám.

Index ázijských mien dosiahol 52-týždňové minimum pre 5^th deň v rade, keď index amerického dolára dosiahol 52-týždňové maximum pre 5^th deň v rade. Čínska mena klesla o ďalších -0.61 % voči americkému doláru, keď výmenný kurz skončil na 7.12 CNY/USD.

Koncom 1990. rokov som pracoval pre Salomon Brothers Asset Management. Mali sme skvelého portfólio manažéra, starších štátnikov a všestranného triedneho činiteľa menom George Williamson, ktorý začal svoju kariéru v americkom Fede predtým, ako začal spravovať peniaze začiatkom 1970. rokov. George sa s nami mladými rozprával o medvedom trhu v rokoch 1973 až 1974 a emocionálnej bolesti spôsobenej dvojročným medvedím trhom. George opísal, že sa ráno zobudil s vedomím, že trh klesne, takže vstať z postele bol obrovský podnik. Spomenul som si na tento príbeh a Georga, keď som si všimol, že pohrebné akcie dnes tvoria jeden z jediných pozitívnych podsektorov v Hong Kongu! Finančný novinár z pevninskej Číny bol v podobnej nálade, keď písal o poklese Hongkongu napriek pomeru ceny a zisku (P/E) Hang Seng 8.66, čo je „menej ako 99 % za posledné desaťročie“.

Zvýšenie úrokových sadzieb zo strany amerického Fedu robí z amerického dolára ničivou guľu, čo vedie k globálnemu rizikovému prostrediu. Vo výskumnej správe sa uvádza, že za posledné tri mesiace stratili fondy rozvíjajúcich sa trhov viac ako 10 miliárd USD pri spätných odkupoch, zatiaľ čo fondy zamerané na Európu stratili takmer 40 miliárd USD. Americké akciové fondy medzitým zaznamenali prílev 15 miliárd USD.

Musíme si uvedomiť, že Hongkong má veľký štruktúrovaný trh s produktmi alebo „warrantmi“, čo robí veľké okrúhle čísla dôležité, pretože prekročenie týchto úrovní núti nakupovať a predávať. Index Hang Seng včera v noci klesol pod 18,000 18,000, čo spôsobilo nútený predaj, pretože štruktúrované produkty s minimom XNUMX XNUMX boli zlikvidované.

Ako som už spomenul v minulosti, potrebujeme pozitívne katalyzátory, hoci makroekonomické prostredie zostáva výzvou. Správy o tom, že Hongkong budúci týždeň odstráni obmedzenia pre návštevníkov, pomohli Trip.com HK získať +5.13 % spolu so ziskami v iných odvetviach cestovného ruchu, ako sú letecké spoločnosti a hotelové reťazce. Toto je ďalší príklad toho, že čínska politika nulovej COVID sa oslabuje.

Čínske internetové akcie kótované v Hongkongu boli mimo, pretože predajcovia nakrátko opäť stlačili svoje stávky. 39% z celkového obchodovania JD.com bolo krátkych! Áno, mali sme predsedníčku PCAOB, ktorá konštatovala nevyhnutnosť plného prístupu k čínskym auditom, ale beriem to ako pozitívum. Nikto nechce vstúpiť do histórie ako moderná verzia Smoot and Hawley, čo by bolo vyradenie z ADR.

Akcie na pevnine zaostávali po malých správach, keď Shanghai Composite uzavrel pod 3,100. Zlú náladu na trhu by si politici ako trhy mali všimnúť. Možno je čas stlačiť plynový pedál politiky!

Nedávno som bol na kopačkách Malcolma Gladwella, ako som miloval David a Goliath hoci Rozhovor s cudzincami môže byť môj obľúbený.

Indexy Hang Seng a Hang Seng Tech klesli o -1.18% a -2.29%, v uvedenom poradí, pri objeme, ktorý sa oproti včerajšku znížil o -5.14%, čo je 64% 1-ročného priemeru. 72 akcií postúpilo, zatiaľ čo 415 kleslo. Obrat z predaja nakrátko základnej dosky oproti včerajšku klesol o -7.05 %, čo je 73 % 1-ročného priemeru, keďže obchodovanie nakrátko predstavovalo 20 % z celkového obchodovania. Hodnotové faktory prekonali rastové faktory, keďže veľké spoločnosti „prekonali“ malé spoločnosti. Všetky sektory boli negatívne, keďže spotrebný tovar sa znížil o -2.82 %, komunikačné služby klesli o -2.51 % a zdravotníctvo kleslo o -2.35 %. Medzi najvýkonnejšie podsektory patrili telekomunikácie, pohrebné akcie, banky a ropa. Medzitým medzi najhoršie patrili akcie e-cigariet/tabakov, maloobchodníkov, softvéru a plastickej chirurgie. Objemy Southbound Stock Connect boli nízke, keďže investori z pevniny nakúpili hongkonské akcie v hodnote 358 miliónov dolárov, keďže Tencent bol silný/stredný nákup, China Mobile bol silný nákup, Meituan bol malý predaj a Li Auto bol veľmi malý čistý nákup.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board klesli o -0.66%, -1.41% a -1.53% v objeme, ktorý sa oproti včerajšku zvýšil o +4.31%, čo je 66% 1-ročného priemeru. 581 akcií postúpilo, zatiaľ čo 4,007 2.63 akcií kleslo. Všetky sektory klesli, keďže energetika klesla o -2.34 %, technológia klesla o -1.7 % a materiály klesli o -71 %. Medzi najvýkonnejšie pododvetvia patrili poisťovníctvo, banky a akcie likérov. Medzitým prístavy/lodná doprava, vzdelávanie a uhlie patrili medzi najhoršie. Objemy Northbound Stock Connect boli mierne/malé, keďže zahraniční investori predali pevninské akcie v hodnote 0.61 miliónov dolárov. Štátne dlhopisy sa predali, CNY klesol o -7.12 % na 0.22 CNY/USD a meď si pripísala +XNUMX %.

Výmenné kurzy, ceny a výnosy z minulej noci

• CNY / USD 7.12 oproti 7.08 včera
• CNY / 6.95 EUR oproti 6.95 včera
• Výnos z jednodňového vládneho dlhopisu 1% oproti 1.03% včera
• Výnos z 10-ročného štátneho dlhopisu 2.68% oproti 2.65% včera
• Výnos z dlhopisu čínskej rozvojovej banky za 10 rokov 2.83% oproti 2.80% včera
• Cena medi + 0.22% cez noc