Americké regionálne banky zostávajú pod tlakom, pretože prvá republika klesá

(Bloomberg) – Pozitívny efekt z nočných podporných akcií amerických regulátorov v bankovom systéme sa v pondelok ráno rýchlo vyparil, pričom akcie signalizovali, že dopady incidentu sa ani zďaleka neskončili.

Najčítanejšie z Bloombergu

Futures na index S&P 500 vymazali predchádzajúce zisky a obchodovali sa len v malej miere, zatiaľ čo futures Nasdaq znížili svoj pokrok a index volatility Cboe vzrástol, čo je najvyššie od konca októbra. Otrasy naďalej pohlcovali First Republic Bank, ktorej akcie klesli o viac ako 60 % v obchodovaní pred trhom v USA aj po tom, čo sa veriteľ presťahoval, aby sa pokúsil potlačiť obavy o svoju likviditu po zlyhaní Silicon Valley Bank. PacWest Bancorp stratil viac ako 30%, zatiaľ čo Columbia Banking System Inc. klesol o 5%.

Klesajúce akcie zdôraznili, že aj po mimoriadnych opatreniach zo strany amerických regulátorov po páde Silicon Valley Bank, vrátane nového zabezpečovacieho mechanizmu pre banky, investori zostali na hrane, že sú možné ďalšie zabavenia. Vládne opatrenia vo všeobecnosti podporili trhy, aj keď počas londýnskeho rána začali nočné zisky rýchlo miznúť. Najnovšia kríza predstavuje riziko pre silnú rally zaznamenanú v amerických a európskych akciách od októbra.

„Trh bol otrasený nedávnymi udalosťami a pozitívna nálada sa nemôže v krátkodobom horizonte vrátiť, takže by som nakoniec od trhu očakával väčšiu slabosť a väčšiu kontrolu niektorých pákových situácií a nelikvidných aktív,“ povedal Alberto Tocchio, portfólio manažér spoločnosti Kairos Partners. "Bude sa hľadať ďalšia obeť a pravdepodobnosť recesie sa v priebehu nasledujúcich týždňov zvýši."

Európske akcie ustúpili najviac od polovice decembra v dôsledku poklesu bankových akcií po tom, čo HSBC Holdings Plc súhlasila s kúpou britskej pobočky Silicon Valley Bank. Medzi najväčšie poklesy patrili Commerzbank AG, BAWAG Group AG a Banco BPM SpA. Credit Suisse Group AG sa prepadla o viac ako 12 %. Taliansky index FTSE MIB zaostával za ostatnými regionálnymi benchmarkmi kvôli veľkej expozícii voči bankám.

Príbeh pokračuje

„Po kríze investičných fondov vyvolanej zodpovednosťou na jeseň 2022 vidíme, že toto je ďalšia epizóda, keď časti finančného systému zasiahne uvoľnenie akomodačnej politiky centrálnej banky,“ povedal analytik Deutsche Bank Benjamin Goy.

Zatiaľ čo americké regulačné orgány zaviedli novú poistku pre banky, o ktorej predstavitelia Federálneho rezervného systému povedali, že je dostatočne veľká na ochranu národných vkladov, prekvapivé oznámenie, že podpisová banka v New Yorku je zatvorená, pripomenulo investorom, že ďalšie nepokoje, prinajmenšom medzi regionálnymi bankami, sú stále možné. Vysoký predstaviteľ amerického ministerstva financií uviedol, že niektoré inštitúcie majú problémy podobné skrachovanej banke Silicon Valley.

Väčšina veľkých amerických bánk tiež vymazala predchádzajúce zisky z obchodovania pred trhom v USA, pričom JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. a Wells Fargo & Co. sa obchodovali nižšie.

„Sme svedkami stiahnutia likvidity, klasickej veci, ktorú by ste očakávali po úverovej udalosti, ako je to, čo sa deje v SVB,“ povedal Haig Bathgate z Atomos Investments. „Ľudia sa zľaknú, znížia expozíciu voči akciám a prejdú do štátnych dlhopisov. Zaujíma ich, či niekto iný bude v tejto pozícii, pretože tieto veci sa zvyčajne nestávajú izolovane.“

Vládnym zásahom sa podarilo odvrátiť straty z vkladov, ale migrácia vkladov do veľkých bánk môže udržať tlak na niektorých veriteľov, uviedli v poznámke stratégovia Wells Fargo vrátane Christophera Harveyho. Harvey povedal, že teraz nebude kupovať riziko a považuje utorkovú tlač CPI za divokú kartu.

Americké akcie klesli na konci minulého týždňa, keď Silicon Valley Bank náhle skolabovala pri najväčšom takomto incidente od globálnej finančnej krízy. Agresívna sprísňovacia kampaň Fedu vyvolala prudký nárast úrokových sadzieb, pričom niektoré banky držali dlhopisy s dlhou dobou splatnosti, ktorých hodnota klesla v čase, keď rastú ich náklady na financovanie.

„Nemyslím si, že systém ako celok je vo svojej podstate finančne nestabilný, určite sa systémové riziko považuje za nízke,“ povedala Susannah Streeterová, riaditeľka oddelenia peňazí a trhov Hargreaves Lansdown v rozhovore pre televíziu Bloomberg. "Myslím si však, že vidíte, že táto povaha averzia voči riziku sa skutočne prehnala a obnovila obavy z vyšších úrokových sadzieb, ktoré sa budú zvyšovať dlhšie, a z toho vyplývajúce dôsledky."

"Vlastne si myslím, že to, čo sa stalo dnes ráno, je to, že investori sa prebudili s tým, že sa podarilo odvrátiť veľmi vážnu situáciu a myslím si, že vážnosť bola v skutočnosti len podcenená," dodala.

V dôsledku posledných turbulencií ekonómovia Goldman Sachs Group Inc. uviedli, že už neočakávajú, že Fed budúci týždeň zvýši sadzby.

„Trh pravdepodobne zostane veľmi opatrný napriek zásahu regulačných orgánov,“ povedala Marija Veitmane, senior multi-asset stratég v State Street Global Markets. „Toto je ťažká pozícia, v ktorej sa Fed nachádza, na jednej strane musí pokračovať v stúpaní, aby zastavil infláciu, ale tiež potrebuje chrániť finančný systém. Pre Fed a trh to vyzerá ako strata-prehra."

(Skoršia verzia príbehu opravila pravopis HSBC v piatom odseku)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP