Hodnota dostane svoj moment. Zvážte tieto akcie a ETF.

Ale to sú hádky. Beriem širšiu pointu JP Morgan, ktorá je taká, že očakávaný nárast úrokových sadzieb nemusí vykoľajiť akcie. Áno, miera inflácie v USA práve dosiahla 7 %, čo je najviac od roku 1982, keď ET telefonoval domov a bohaté dieťa z mojej ulice dostalo počítač Commodore 64 – jeho starý muž pracoval pre IBM. A áno, rastie zhoda, že časť tejto pridanej inflácie sa udrží a je potrebné konať.

„Problém je v tom, že keďže tento inflačný spôsob myslenia je zakotvený v cenách a mzdách, Fed musí reagovať tak, že ekonomike udrie cez hlavu tehlou,“ hovorí Edmund Bellord, portfólio manažér Harding Loevner.

Počiatočný bod pre sadzby je však po úprave o infláciu taký výrazne negatívny, že zvyšovanie sadzieb nemusí byť pre akcie také zlé.

JP Morgan to teraz porovnáva s koncom roka 2018, keď zvýšenie sadzieb vyvolalo výpredaj akcií a Fed neskôr obrátil kurz. Vtedy bol východiskový bod pre reálne sadzby pozitívny a ekonomika sa oslabovala.

Banka predpovedá, že tento rok bude charakterizovaný koncom pandémie a úplným globálnym oživením. To závisí od jeho očakávania, že „nižšia závažnosť a vysoká prenosnosť Omicronu vytláča závažnejšie varianty a vedie k širokej prirodzenej imunite.“ Ja, po prvé, nemôžem sa dočkať, až sa tam tento rok vrátim a odmietnem cestovať skôr kvôli nekontrolovateľným cenám, než kvôli strachu z infekcie.

Namiesto toho, aby ste si kúpili bob, vafle, alebo čokoľvek iné, čo je trhový výraz pre nie práve prepad, zvážte nákup niečoho, čo rastie: hodnoty akcií. The

Invesco S&P 500 Pure Value
fond obchodovaný na burze (RPV) tento rok vzrástol o 7 %. Sleduje kôš veľkých amerických spoločností, ktoré vyzerajú lacno v pomere k zárobkom, predajom a účtovnej hodnote aktív.

Invesco S&P 500 Pure Growth
(RPG), ktorá drží spoločnosti so silným rastom výnosov a dynamikou cien, klesla o 7 %.

Nízke úrokové sadzby lichotia hodnoteniu rastových akcií; keď sú výnosy dlhopisov mizivé, investori môžu tiež zaparkovať peniaze v sľubných spoločnostiach, ktorých peňažné toky sa roky nezvýšia. Rast za posledné desaťročie prekonal hodnotu o približne 100 percentuálnych bodov, s použitím vyššie uvedených ETF.

Počas pandémie sa výkonnostný rozdiel zväčšil, pretože Federálny rezervný systém využil nákupy dlhopisov na stlačenie výnosov ešte nižšie a výdavky sa presunuli v prospech rastúcich online služieb.

Solita Marcelli, hlavná investičná riaditeľka pre Ameriku v UBS Global Wealth Management, hovorí, že pomery ceny k zisku rastových akcií počas pandémie narástli na 31 z 22, zatiaľ čo hodnoty akcií vzrástli miernejšie, na 16 z 13. Rozdiel medzi dvoma súčasnými číslami – 15 – je v porovnaní s historickým priemerom šesť.

Je iróniou, že hodnotové akcie tento rok pravdepodobne prinesú rýchlejší rast ziskov ako rastové akcie, tvrdí Credit Suisse. Je to preto, že spoločnosti, ktoré boli pandémiou ťažko zasiahnuté, sa s jej zmiernením musia vrátiť späť.

Za posledné desaťročie došlo k mnohým nesprávnym začiatkom presunu do hodnotových akcií. Toto by mohol byť jeden z nich, ak by ekonomika skolabovala, inflácia by sa ochladila a úrokové sadzby blízko nuly by sa udržali. Tak či onak, veľkoobchodný presun do hodnotových akcií sa zdá byť nerozvážny.

„V celej podnikovej Amerike stále existuje obrovské úsilie o digitalizáciu,“ hovorí Marcelli. „Hovoríme, že hodnota prekoná rast počas nasledujúcich piatich rokov? Nie nevyhnutne."

Ak sa však pozrieme na výnosy za posledné desaťročie, index S&P 500 sa viac podobal tomuto rastovému ETF ako hodnotovému. Je to preto, že indexu a rastovému ETF občas dominovali tí istí svetoví technologickí giganti. Fungovalo to dobre, no zároveň to spôsobilo, že pasívni investori sa podieľali na raste.

Jednoduchá úprava je kúpa hodnotového ETF. Menej jednoduchým je nakupovať jednotlivé akcie medzi cenovo výhodnými menami, ktoré tento rok predbiehali trh. Rýchly prehľad indexu S&P 500 ukazuje zdravé zisky pre

Cummins

(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),

Deere

(DE),

Chevron

(Cvx),

Finančná skupina pre občanov

(CFG),

Ford Motor

(F) a

ViacomCBS

(VIAB).

Mám obavy o Spojené kráľovstvo. Michel Doukeris, nový generálny riaditeľ spoločnosti

Anheuser-Busch InBev

(BUD), najväčší svetový pivovarník, mi hovorí, že tam predal toľko domácich kohútikov piva, že teraz prevyšujú krčmy. Ako niekto opustí dom? Ak sa vám tam už nejaký čas neozvali kamaráti, prihláste sa alebo pošlite aspoň praclíky.

Doukerisov poriadok je vysoký. AB InBev rozvíja pivný priemysel, ale výnosy z jeho akcií za posledné desaťročie zamračili. Dopyt sa posunul, najmä počas pandémie, smerom k liehovinám a šumivým, ovocným látkam v plechovkách, ako sú tvrdé slané nálevy a koktaily pripravené na pitie.

AB InBev ich má tiež, ale je to zaliate pivom. Doukeris hovorí, že je čas na rast a znižovanie zadlženosti.

Rast bude pochádzať z nových produktov na celom svete, ako je napríklad produkt s názvom Brutal Fruit v Južnej Afrike a Cutwater Spirits v USA, a nové služby, ako je dodávka studeného piva za 30 minút alebo menej na niektorých trhoch. Dobré správy, Florida: Doukeris hovorí, že testuje domáce pivné kohútiky v Miami.

Plánuje tiež plnšie využívať škálu AB InBev. Niektoré nápady sa zdajú byť okamžite realizovateľné ako iné. Predávať viac marketingových, distribučných, finančných a technologických služieb malým hráčom? Dáva zmysel. Ako premeniť obilné zrná na bielkoviny, do ktorých sa zahryznem pri večeri? Ani keď do seba hodíte šestku Brutal Fruit.

Napíšte Jack Hough na [chránené e-mailom]. Nasledujte ho na Twitteri a prihláste sa na odber jeho Barronovho podcastu Streetwise.