(Bloomberg) – Hodnotové investovanie opäť vyhráva, po slávnom zaostávaní od globálnej finančnej krízy, keďže rastúce výnosy dlhopisov opäť potláčajú technologické akcie – pričom stratená dekáda pre rozvíjajúce sa trhy ani zďaleka nekončí.
Najčítanejšie z Bloombergu
To je veľký prínos pre Wall Street v tomto roku v piatej týždennej časti prieskumu MLIV Pulse, ktorý získal 1,087 XNUMX odpovedí z celého sveta od retailových investorov, portfóliových manažérov a stratégov.
Ohromujúcich 74 % čitateľov MLIV tvrdí, že akcie, ktoré vyzerajú lacno v porovnaní s fundamentálnymi hodnotami, sú nastavené tak, aby prekonali svoje rastové náprotivky po zvyšok roka 2022. Hodnota od roku 2007 podľa indexov S&P 500 do značnej miery zaostávala, čím sa šírili obavy, že stratégia sa v tomto roku stala irelevantnou. moderná ekonomika založená na technológiách.
Podľa respondentov MLIV Pulse tomu tak nie je. Väčšina podporuje štýl investovania v tomto divokom úseku na globálnych trhoch, ktorý zaznamenal oživenie cyklických sektorov vrátane energetiky a bánk uprostred veľkého výpredaja dlhopisov a supercyklu komodít.
Zatiaľ čo respondenti podporujú historickú slabinu v hodnote, zostávajú pevne medvedí v otázke inej: akcií v rozvojovom svete. Vďaka rastúcemu politickému riziku, vyhliadkam anemického rastu a agresívnemu sprísneniu politiky Federálneho rezervného systému sa títo čitatelia MLIV pripravujú na ďalší nezabudnuteľný rok v triede aktív.
Najpopulárnejším ihriskom pre býkov MLIV je index S&P 500 Value, ktorý získal 40 % hlasov, za ním nasledujú energetické a bankové akcie. Retailoví investori boli najväčšou jednotlivou kategóriou respondentov prieskumu, ktorí tvorili 42 %, nasledovaní portfóliovými manažérmi s 23 %. Obchodníci na strane nákupu aj na strane predaja boli z hľadiska rastu zďaleka najbýčí. Vrcholový manažment a predaj sa najviac prehupli v prospech hodnotových akcií.
Investičný štýl tento rok prekonal rast, ale aj slávni zástancovia ako Cliff Asness vedia, že je príliš skoro na to, aby vyhlásili ospravedlnenie. A stratégia ísť do lacno vyzerajúcich akcií, zatiaľ čo dumpingové drahé náprotivky budú teraz čeliť veľkej skúške. Viac ako polovica indexu S&P 500 Growth, podľa váhy, vykáže zisky v najbližších dňoch, vrátane Apple Inc., Microsoft Corp. a Amazon.com Inc.
Stratégovia zo spoločností BlackRock Inc. a UBS Group AG patria medzi tých, ktorí tiež ponúkajú hodnotové sektory, ako sú finančné služby a komodity, ktoré v roku 2020 prekonajú. Medzitým Marko Kolanovic z JPMorgan Chase & Co. navrhuje vybudovať portfólio rastových a hodnotových akcií, ako sú kovy a baníctvo.
Rast prekonal hodnotu indexu S&P 500 počas väčšiny posledných 15 rokov. Meničom hry v roku 2022 je posun v diskontnej sadzbe použitej na výpočet hodnoty týchto budúcich zárobkov. Keďže výnosy rástli, budúci rast sa stal menej žiaducim v porovnaní so súčasnými ziskami.
Pomer hodnoty k rastu vysoko koreluje s 10-ročnými výnosmi a tiež 30-ročnými cennými papiermi. To znamená, že keď dlhodobejšie sadzby rástli, rastové akcie zaostávali.
To neznamená, že čitatelia MLIV idú naplno do lacno vyzerajúcich rizikových aktív. Ďaleko od toho. Takmer dve tretiny očakávajú, že akcie na rozvinutých trhoch v tomto roku prekonajú výkonnosť podobných akcií.
Aj keď trieda aktív vyzerá relatívne lacno. Zmiešaný 12-mesačný forwardový pomer ceny a zisku na indexe rozvíjajúcich sa trhov MSCI je hlboko pod päťročným priemerom, zatiaľ čo rovnaký ukazovateľ pre akcie rozvinutých trhov je takmer v súlade.
Stávka na index MSCI Emerging Markets, ktorý už nezahŕňa Rusko, je stávkou na Čínu – predstavuje 31 %. Ekonómovia sledovaní agentúrou Bloomberg však znížili svoje prognózy rastu krajiny na tento rok na 5 %, čo by bola najpomalšia expanzia od roku 1990, s výnimkou pandémie v roku 2020. A silnejúca šanghajská blokáda a rastúce ceny komodít by mohli tieto prognózy ešte viac znížiť.
Celkovo 594 respondentov vyjadrilo jasné preferencie pre Brazíliu, zatiaľ čo Rusko získalo 1.9 % hlasov.
Ďalšie analýzy trhov nájdete na blogu MLIV. Predchádzajúce prieskumy a prihlásenie na odber nájdete v NI MLIVPULSE.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html