Vanguard očakáva „renesanciu“ komunálnych dlhopisov, keďže investori by mali „slintať“ pri vyšších výnosoch

Podľa správy dlhopisy Muni ponúkali začiatkom roka 1 „výnosy sotva nad 2022 %“, v porovnaní s výnosmi, ktoré teraz presahujú 3 % pred úpravou o daňové výhody. S výnosmi ekvivalentnými dani vo výške 6 % – „alebo výrazne vyššími pre obyvateľov v štátoch s vysokými daňami, ktorí investujú do zodpovedajúcich štátnych fondov“ – munis ponúka „veľkú hodnotu v porovnaní s inými sektormi s pevným príjmom a potenciálne aj s akciami – najmä s pravdepodobnosťou rastúca recesia,“ povedal Vanguard.

Podľa správy sú dlhopisy Muni „silné“ z úverovej perspektívy s atraktívnymi spreadmi oproti porovnateľným americkým štátnym dlhopisom v porovnaní s podnikovým dlhom. Spready sa v minulom roku rozšírili, aj keď súvahy obcí boli „silnejšie ako za dve desaťročia a fondy počas daždivých dní na historických maximách, takže štáty boli dobre pripravené na prečkanie hospodárskeho spomalenia alebo poklesu,“ povedal Vanguard.

Nižšie uvedená tabuľka zobrazuje rozšírenie spreadu pre firemný a komunálny dlh s ratingom BBB, čo je najnižšia priečka investičného stupňa, v roku 2022. Predstavuje zmenu vo výnosoch nad štátnymi dlhopismi s podobným trvaním, čo ukazuje, že munis s ratingom BBB ponúkali investorom väčšie rozpätie v jednotlivých rokoch. -koniec.

„Sprostredkovateľné a dlhodobé komunálne dlhopisy by mali poskytovať vyššiu úroveň príjmov oslobodených od dane a diverzifikačný potenciál, po ktorom investori tradične túžia pri alokáciách s pevným výnosom,“ povedal Vanguard. „Keďže príležitosti na zber daňových strát končia, očakávame, že investori s vysokými príjmami budú motivovaní postupne zvyšovať svoje podiely oslobodené od daní.“

Vanguard's aktívne spravovaný dlhodobý fond oslobodený od dane
VWLUX,
+ 0.37%
zatiaľ tento rok do utorka získal 2.8 %, zatiaľ čo jeho strednodobý fond oslobodený od dane
VWIUX,
+ 0.22%
je podľa údajov FactSet nárast o 2 %.

„Vyššie výnosy neznamenajú len vyšší príjem, ale aj väčšiu stabilitu portfólia, ak dôjde k hlbšej recesii,“ povedal Vanguard.

Čo sa týka komunálnych dlhopisov viazaných na konkrétne štáty, fond Vanguard New York Long-Term Tax-Exempt
VNYUX,
+ 0.37%
tento mesiac do utorka vzrástol o 3.1 %, zatiaľ čo fond Vanguard New Jersey Long-Term Tax-Oempt
VNJUX,
+ 0.26%
sa vrátilo 2.9 %, ukazujú údaje FactSet. Dlhodobý fond oslobodený od dane Vanguard California
VCLAX,
+ 0.26%
za rovnaké obdobie získal 2.8 %, zatiaľ čo fond Vanguard Massachusetts Tax-Exempt
VMATX,
+ 0.39%
bol vyšší o 2.9%.

„Veríme, že trh s komunálnymi dlhopismi sa už v recesii výrazne presadil,“ povedal Vanguard. "Na rozdiel od predchádzajúcich ekonomických kontrakcií, tentoraz to bude downgrade aktivita, ktorá dobehne súčasné oceňovanie spreadov - nie naopak."