Veterán stratég podrobne opisuje scenár „Recesia Bear Market“ a znižuje cieľ S&P

Ak budúci rok v USA zavládne recesia, môže to byť pre investorov dosť bolestivé. Aké bolestivé?

V novej poznámke pre klientov, stratég EvercoreISI Julián Emanuel podrobne opísal medvedí scenár pre S&P 500 – poháňaný infláciou poháňanou ekonomickou kontrakciou – ktorý by poslal S&P 500 špirálovito nižšie na 2,900 30, čo by predstavovalo zhruba XNUMX % pokles oproti súčasným úrovniam.

„Ceny ropy, ktoré najprv dosiahli vrchol v marci a potom zostali zvýšené... majú históriu zvyšovania pravdepodobnosti recesie,“ napísal skúsený stratég a neskôr dodal: „A hoci inflácia pravdepodobne dosiahla vrchol, recesie sa vo všeobecnosti začali po vrchole inflačných špičiek. , pričom vrcholy akciového trhu sa vyskytli 12 mesiacov alebo menej pred začiatkom recesie. Priemerný „mevedí trh z recesie“ za posledné storočie klesol o -41.4 %. V roku, keď trhy s aktívami prechádzajú tektonickými posunmi, sa rovnováha rizík... naďalej skloňuje smerom nadol.“

A hoci Emanuel momentálne nevidí svoj medvedí scenár ako v kartách, svoj cieľ na rok 2022 pre S&P 500 znížil na 4,300 4,800 zo 4,800 XNUMX. Emanuelov prípad býka by medzitým zahŕňal, že S&P by dosiahol XNUMX XNUMX po „jasnom poklese ceny bezolovnatého benzínu, najdôležitejšieho inflačného barometra v mysli vystresovaného amerického spotrebiteľa, katalyzovaného geopolitickým uvoľnením“.

„Fed so sprísňujúcim sa príbehom, za päť mesiacov oveľa agresívnejším ako v rokoch 2015-18 alebo 2004-06, sprísnil finančné podmienky ešte predtým, než sa skutočné sprísnenie vôbec začne,“ vysvetlil Emanuel. „Investori hromadia (potom začnú uvoľňovať) rekordné maržové dlhy práve vtedy, keď ich obľúbené držby začínajú slabo fungovať v rámci viacročného posunu od rastu k hodnote. Všetko predtým, ako Rusko napadlo Ukrajinu, a čínske blokády Covid sa zintenzívnili, čím sa ceny komodít dostali do rekordov, zabrzdili globálne dodávateľské reťazce, zvýšilo sa riziko globálneho spomalenia a spôsobilo sa prehodnotenie režimu oceňovania akcií po studenej vojne.

Príbeh pokračuje

Emanuel v tom nie je sám opatrnejší pohľad na akcie.

Vedúca kapitálovej stratégie RBC Capital Markets v USA Lori Calvasina tento týždeň znížila svoj cieľ S&P 500 na 4,700 4,860 zo XNUMX XNUMX, aj keď sa zastavila pred tým, aby vyvolala recesiu.

"V rokoch 2022-2023 pokračujeme v pomalšom ekonomickom raste, ale nie v recesii," uviedol Calvasina.

Napriek hrozbe recesie vyvolanej infláciou boli stratégovia z Wall Street odmeraní v tom, ako znejú na poplach, čo by to znamenalo pre širší akciový trh.

Priemerný cenový cieľ na konci roka pre S&P 500 je podľa údajov Bloomberg približne 4,743 14. To je približne 500 % nad súčasnou obchodnou úrovňou pre S&P XNUMX.

Brian Sozzi je veľkým redaktorom a kotva v spoločnosti Yahoo Finance. Sledujte Sozziho na Twitteri @BrianSozzi a na LinkedIn.

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube