(Bloomberg) – Po zúrivej vlne maloobchodných predajov nevídaných od decembra 2018 a porazenom ochote riskovať boli všetky ingrediencie na svojom mieste a smerovali k veľkému odskoku akcií v pondelok.
Najčítanejšie z Bloombergu
Keďže v poslednej dobe takmer každý inkasoval, nebolo treba veľa na to, aby sa dosiahol 2.6% zisk v indexe S&P 500 vo všetkom, čo sa pripisuje nádejam na menej jastrabský Federálny rezervný systém a doznievajúcu krízu britského trhu.
Volebný obvod, ktorý bude z odskoku menej potešený: profesionáli z Wall Street, ktorí agitujú za známky úplnej kapitulácie investorov na medvedí trh, aby naznačili dno pre akcie.
Vďaka dlhotrvajúcemu, ale riadnemu výpredaju, ktorý prinútil kupujúcich, aby jeden po druhom skladali, sa podľa JPMorgan Chase & Co tentoraz nemusí stať tradičné vyvrcholenie typické pre poklesy – dramatický nárast negatívneho sentimentu v celom odvetví. obchodný tím predaja.
„Aj keď sme stále mohli vidieť ďalšie znižovanie rizika, je možné, že nedostaneme jasný znak širokej kapitulácie (tj tam, kde väčšina investorov zároveň silno predáva), pretože pozícia je už dosť nízka,“ tím JPMorgan vrátane Johna Schlegela napísal do poznámky.
Index S&P 500 zaznamenal svoj tretí najlepší začiatok októbra od roku 1930 a zastavil trojtýždňový prepad o 12 %.
Medzi slabými údajmi o výrobe v USA a obavami z negatívnych účinkov jastrabej menovej politiky USA na zvyšok sveta sa vkrádajú nádeje, že Fed by mohol spomaliť alebo pozastaviť svoju kampaň boja proti inflácii.
Podľa Eda Yardeniho, prezidenta Yardeni Research, sa už veci na trhoch lámu, čo signalizuje neúprosná rallye dolára, a Fed by mal zvážiť zastavenie sprísňovania po ďalšom zvýšení úrokových sadzieb v novembri. Poukázal na dramatický zásah Bank of England na trhu minulý týždeň s cieľom zastaviť kolaps britskej libry a vládnych dlhopisov Spojeného kráľovstva ako možnú šablónu, ktorú by mali nasledovať ďalší tvorcovia politiky.
Aj keď je určite diskutabilné, či Fed uprednostní globálnu finančnú stabilitu pred svojím inflačným cieľom, zdá sa, že malý posun v naratívoch stačí na rozpútanie rally, keď je takmer každý medveď.
Zisťovanie stavu kapitulácie sa v poslednej dobe stalo zábavou Wall Street po deväťmesačnom prepade, ktorý vymazal hodnoty akcií vo výške 15 biliónov dolárov. Zatiaľ čo býci ako stratég Deutsche Bank AG Binky Chadha uviedli depresívne umiestnenie ako dôvod na potenciálne obrovské koncoročné rally, jeho náprotivok v Bank of America Corp., Savita Subramanian, povedal, že sentiment na Wall Street sa ešte úplne nevyjasnil.
Zdôvodnením takýchto cvičení je myšlienka, že keď sa všetci ponáhľajú k odchodu, zostane menší okruh obchodníkov, ktorí budú predávať akcie, čím sa vytvorí dno pre trh. Mnoho nástrojov bolo navrhnutých na meranie sentimentu, vrátane metrík týkajúcich sa umiestnenia, objemu obchodov a volatility.
Medzi hedžovými fondmi sledovanými Morgan Stanley sa čistá páka – miera ochoty riskovať, ktorá zohľadňuje dlhodobú verzus krátkou pozíciu skupiny – minulý týždeň dotkla 13-ročného minima. Medzitým sledovatelia trendov, ako sú Commodity Trading Advisors, videli, že ich akciová pozícia sa blíži k najnižšej hodnote, ktorú sme videli na vrchole globálnej finančnej krízy, ukazujú údaje JPMorgan.
Keď sa akcie minulý mesiac prepadli na čerstvé minimá na medvedom trhu, zhon za odchodom väčšinou chýbal. Áno, retailoví investori na základe odhadov JPMorgan dumpingovali najviac v jednotlivých akciách v údajoch od roku 2015. A samostatné údaje zostavené Morgan Stanley ukazujú, že predávali akcie v 75 % dní, čo je najvyššia frekvencia predajov od decembra 2018.
Ale všeobecne povedané, neexistovali žiadne známky panického predaja. Objem obchodov v piatok presiahol 12 miliárd akcií, ale v porovnaní s polovicou júna, keď zmenilo majiteľa asi 19 miliárd akcií, sa tento objem znížil.
Reakcia indexu volatility Cboe alebo VIX, ktorý je známy ako ukazovateľ strachu na Wall Street, bola tiež utlmená. Napriek pokroku sa VIX nepodarilo dosiahnuť júnové maximum.
Pre Tonyho Pasquariella zo spoločnosti Goldman Sachs Group Inc. existuje väčší priestor pre americké domácnosti na zníženie vlastníctva akcií. Podľa údajov spoločnosti alokácia skupiny do akcií predstavuje 39 %, čo je v porovnaní s históriou stále vysoká hodnota.
„Úlohou obchodníka je, samozrejme, porovnať túto pokračujúcu koróziu fundamentálneho výhľadu a kokteilu rizika so živými známkami akciového trhu, ktorý je technicky prepredaný a takticky pod vlastníkom,“ napísal Pasquariello v poznámke. minulý týždeň. „Verím, že sme v komunite hedžových fondov videli skutočnú kapituláciu. Na druhej strane, americké domácnosti sú stále dosť dlhé.“
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html