Pamätník Martina Luthera Kinga Juniora vo Washingtone DC, USA
Getty
Zvyčajná múdrosť je taká, že pre vlastníkov aktív, ktorí sa snažia minimalizovať odchod manažérov, vyžaduje seriózny záväzok zvýšiť alokácie pre manažérov s rôznymi vlastníkmi a vedených rôznymi manažérmi, kým implementácia trvá, a pre vlastníkov aktív, ktorí uprednostňujú koncentráciu, môže byť náročné pridať nových manažérov. portfólio, čo spomaľuje tempo pokroku.
Tradičná múdrosť nestačí: vlastníci aktív môžu urýchliť vlastný kapitál a začlenenie do svojich existujúcich investičných portfólií prostredníctvom monitorovania a zapojenia existujúcich manažérov.
Tento článok – šiesty a posledný článok zo série o budovaní rôznorodých a inkluzívnych inštitucionálnych investičných portfólií – čerpá z sprievodca pre vlastníkov aktív, ktorých sme spolu s Blair Smith a Troy Duffie z Milken Institute s významným príspevkom od Milken Institute DEI vo Výkonnej rade pre správu aktív, Inštitucionálne alokátory pre rozmanitosť, spravodlivosť a inklúziu a jej sesterské organizácie vrátane Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute a IDiF. Konkrétnejšie sa zameriava na štvrtý a posledný pilier na ceste k inkluzívnemu kapitalizmu: spravodlivé monitorovanie a angažovanosť.
Tento posledný pilier odráža dva zo štyroch krokov k rasovej spravodlivosti, ktoré Dr. Martin Luther King Junior načrtáva v Liste z väzenia v Birminghame pred šesťdesiatimi rokmi. Skúmanie údajov o diverzite a diskusia s viacerými zainteresovanými stranami, ktoré Dr. King požaduje, sa vzťahujú aj na diskusie s existujúcimi manažérmi.
Stratégia 16: Zvýšiť rozmanitosť existujúcich manažérov
Dôležité je investovanie do manažérov s rôznorodým vlastníctvom a pod vedením rôznorodých manažérov, rovnako ako povzbudzovanie veľkých správcov aktív, aby zvyšovali rozmanitosť svojich vedúcich zamestnancov, a skutočne povzbudzovanie všetkých správcov aktív, aby zvyšovali rozmanitosť zamestnancov. Šablóna metrík diverzity ILPA zohľadňuje stav diverzity aj dynamiku diverzity na karte pohybu zamestnancov.
Niekedy správcovia aktív vo väčšinovom vlastníctve premýšľajú o súčasnom a vznikajúcom rôznorodom vedení. Commonfund a iní inštitucionálni alokátori berú do úvahy vlastníctvo, štatút výkonného tímu a prideľovanie účtov pri hodnotení diverzity vedenia, ako vysvetlila na stretnutí investičných profesionálov výkonná riaditeľka Commonfundu Caroline Greer. "Širším cieľom," povedala, "je zmerať rozvoj rôznorodých portfóliových manažérov, a nie sa jednoducho zameriavať na výkonnú úroveň."
IADEI spravuje databázu organizácií, ktorých cieľom je zvýšiť rozmanitosť v odvetví riadenia investícií na juniorskej, strednej a vyššej úrovni. Podobne aj nadácia WK Kellogg Foundation sa zameriava na rôznorodé stratégie pre manažérov, ktorí nie sú vlastnení rôznorodými: Jej presvedčenie je, že dlhodobý rast rôznorodých manažérov začína povýšením rôznorodejších ľudí do vyšších rozhodovacích úloh vo všetkých firmách. . Presnejšie povedané, od roku 2009 Kellogg Foundation investovala viac zo svojho diverzifikovaného portfólia v hodnote 4.2 miliardy USD (okrem časti portfólia, ktorou sú akcie Kellogg) do firiem, v ktorých majú ľudia inej farby pleti a ženy významnú rozhodovaciu právomoc.
Stratégia 17: Zosilnenie vplyvu s existujúcimi manažérmi aktív
Vlastníci aktív môžu povzbudiť správcov aktív, aby zvýšili svoje zameranie na DEI prostredníctvom strategického zapojenia, ako aj ponúknuť zdroje, ktoré im pomôžu vybudovať rôznorodejšie, spravodlivejšie a inkluzívnejšie tímy a investičné portfóliá. CFA
Na podporu tohto pozorovania Anne-Marie Laberge, vrchná riaditeľka externého riadenia portfólia pre Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ), zistila, že CDPQ sa zapája do dialógu s manažérmi, ktorých štatistiky diverzity zaostávajú za štatistikami ich kolegov.
Strategická angažovanosť je najspoľahlivejším typom udržateľného investovania pre investorov, ktorí hľadajú vplyv v tom zmysle, že to bolo jasne preukázané empiricky. Akademický výskum zistil, že úspech v strategickej angažovanosti má niekoľko faktorov.
Po prvé, šance na úspech klesajú s rastúcimi nákladmi na požadovanú reformu. Žiadosti o správu a riadenie spoločností, vrátane žiadostí DEI, majú najvyššiu mieru úspešnosti čiastočne preto, že reformy v oblasti životného prostredia budú pravdepodobne nákladnejšie ako reformy v oblasti správy a riadenia.
Po druhé, čím väčší je vplyv investora, tým je pravdepodobnejšie, že žiadosti o strategickú angažovanosť uspejú, najmä ak zapojenie akcionárov vlastní väčší podiel v cieľovej spoločnosti. Dimson, Karakaş a Li nájdených že skupina investorov, ktorí sa angažujú, má väčší vplyv, keď je na čele angažovanosti investor z tej istej krajiny ako zaangažovaná spoločnosť. Úlohu môžu zohrávať aj jazykové a kultúrne prvky. Šance na úspech sa zvyšujú, keď sú súčasťou skupiny investorov, ktorí sú veľkí a medzinárodne uznávaní správcovia aktív. Členka investičného výboru Silicon Valley Foundation Kate Mitchell to zhrnula pre diskusnú skupinu investorov IADEI: „AUM záleží, rovnako ako umiestnenie a vedenie.“
Po tretie, miera úspešnosti zapojenia je vyššia v prípade organizácií, ktoré predtým vyhoveli žiadostiam o zapojenie. Z toho vyplýva, že kolektívna angažovanosť alebo dokonca opakovaná a nekoordinovaná spolupráca s praktickými lekármi pravdepodobne prinesie úspech. Čierna skala
Podpísali ho Christopher Ailman (investičný riaditeľ kalifornského štátneho učiteľského dôchodkového systému), Hiromichi Mizuno (výkonný riaditeľ a hlavný investičný riaditeľ japonského vládneho dôchodkového investičného fondu [GPIF]) a Simon Pilcher (generálny riaditeľ britskej USS). Investment Management Ltd). Od zverejnenia listu o našom partnerstve sa prihlásilo ďalších 10 vlastníkov aktív, vrátane holandskej vlády a manažéra vzdelávacieho dôchodkového fondu ABP, ktorý má 650 miliárd dolárov AUM.
V knihe „Traja vlastníci aktív posielajú správu o udržateľnosti“ reportéri Gillian Tett a Patrick Temple-West z Financial Times spýtal sa: "Prečo sú správcovia aktív v témach ESG oveľa otvorenejší ako koneční vlastníci aktív?" Tento list vlastníka aktív vnímali ako odpoveď na svoju spravodlivú otázku, pretože „vyzýva správcov aktív, ktorých používajú, aby dodržiavali normy udržateľnosti a dodržiavali dlhodobé ciele, ktoré rešpektujú záujmy zainteresovaných strán, nielen akcionárov“. Mizuno z GPIF je silným zástancom dôležitosti hodnoty, ktorú správcovia aktív vytvárajú prostredníctvom strategickej angažovanosti, a transparentnosti správcov aktív na úrovni ich strategickej angažovanosti. Často sa pýtal spoločností, ktorí správcovia aktív sú najefektívnejšie v strategickej angažovanosti v rámci manažérskej starostlivosti a monitorovania.
Podľa Roberta Ecclesa, profesora na Harvard Business School v Oxforde, „existuje dôležitý štrukturálny rozdiel medzi Our Partnership a Finkovými listami. Ako najväčší správca aktív na svete s aktívami vo výške približne 9.6 bilióna dolárov pod správou k marcu 2022 vlastnil BlackRock akcie vo viac ako 15,000 1.6 spoločnostiach po celom svete. Keď BlackRock hovorí, že chce hlásenie podľa SASB a TCFD, je v dobrej pozícii, aby to získal. Na rozdiel od toho, hoci je GPIF najväčším penzijným fondom na svete s približne 45 bilióna dolárov v AUM, využíva len približne XNUMX správcov aktív. BlackRock je jedným z nich, rovnako ako Legal & General Investment Management a State Street Global Advisors, takže zmeny, ktoré títo veľkí investori vykonajú vo svojej strategickej angažovanosti v reakcii na tlak vlastníkov aktív, by mali smerovať nadol v hodnotovom reťazci investícií do spoločností.“
State Street je toho príkladom. Po zverejnení listu vlastníka aktív a na základe dlhodobého zamerania State Street na rodovú diverzitu a jej kampane Fearless Girl z roku 2017, hlavný investičný riaditeľ State Street Rick Lacaille v roku 2020 poslal list predsedom predstavenstva 10,000 2021 verejných spoločností. vo svojom portfóliu a požiada ich, aby v roku XNUMX zverejnili nasledujúce podrobnosti o rozmanitosti ich predstavenstiev a pracovných síl:
· Stratégia: Sformulovať úlohu rozmanitosti v širších postupoch riadenia ľudského kapitálu a dlhodobej stratégii.
Ciele: Popíšte všetky ciele v oblasti rozmanitosti, ako prispievajú k celkovej stratégii firmy a ako sú tieto ciele riadené a napredované.
· Metriky: Poskytnite merania rozmanitosti pracovnej sily a predstavenstva firmy. Pokiaľ ide o pracovnú silu, americké spoločnosti môžu použiť rámec zverejňovania stanovený v prieskume EEO-1 Komisie pre rovnaké pracovné príležitosti v Spojených štátoch a spoločnostiam mimo USA sa odporúča, aby zverejňovali informácie o rozmanitosti podľa SASB a národných príslušných rámcov. Prieskum EEO-1 sa zameriava na diverzitu zamestnancov podľa rasy, etnickej príslušnosti a pohlavia, rozčlenenú podľa priemyselných kategórií zamestnania alebo úrovne seniority, pre všetkých zamestnancov na plný úväzok. Na úrovni predstavenstva by portfóliové spoločnosti mali zverejňovať charakteristiky rozmanitosti členov predstavenstva vrátane rasového a etnického zloženia.
· Predstavenstvo: Vysvetlite ciele a stratégiu súvisiace s rasovým a etnickým zastúpením predstavenstva, vrátane toho, ako predstavenstvo odzrkadľuje rozmanitosť pracovnej sily, komunity, zákazníkov a iných kľúčových zainteresovaných strán spoločnosti.
· Dohľad predstavenstva: Podrobne o tom, ako predstavenstvo vykonáva svoju úlohu dohľadu nad diverzitou a inklúziou.
Globálny vedúci oddelenia správy aktív v State Street Global Advisors Ben Colton v rozhovore vysvetlil: „V súlade s naším správcovským prístupom k ďalším dlhodobým problémom budeme spolupracovať so spoločnosťami a vyhodnocovať údaje, keď budú dostupnejšie. Ide o zložité, dlhodobé problémy a oceňujeme, že spoločnosti môžu potrebovať čas na dosiahnutie svojich konečných cieľov z hľadiska rozmanitosti. Aj keď poskytneme určitú mieru flexibility, sme pripravení brať spoločnosti na zodpovednosť.“
V roku 2021 State Street hlasovala proti predsedom nominačných a riadiacich výborov v spoločnostiach v indexoch S&P 500 a FTSE 100, ktoré nezverejňujú rasové a etnické zloženie svojich predstavenstiev. V roku 2022 hlasovala State Street proti predsedom kompenzačných výborov v spoločnostiach v S&P 500, ktoré nezverejňujú svoje odpovede na prieskum EEO-1, a proti predsedom nominačných a riadiacich výborov v spoločnostiach v S&P 500 a FTSE 100, ktoré nemajú aspoň jedného riaditeľa z nedostatočne zastúpených komunít v ich predstavenstvách.
Málokto by sa hádal s Tomom Goslingom, bývalým senior partnerom v PwC, teraz výkonným kolegom na London Business School s odbornými znalosťami v oblasti správy a riadenia spoločností a zodpovedného podnikania, ktorý uvedený že začlenenie v najširšom slova zmysle si vyžaduje „hlboké zmeny pracovných postupov, kultúry a dizajnu pracovných miest, ktoré sú potrebné na zefektívnenie rôznych tímov“.
záver
Vlastníci aktív majú moc urýchliť vlastný kapitál a začlenenie do svojich investičných portfólií. Investiční konzultanti napríklad tradične uskutočňujú počiatočné previerky a zostavujú počiatočné investičné poznámky o nových správcoch aktív. Vlastníci aktív môžu zvážiť inverziu tradičného procesu organizovaním úvodných stretnutí a poskytnutím prvých návrhov stretnutí s rôznymi správcami aktív na úvodné preverenie a poskytnutím prvého návrhu svojich investičných oznámení pre rôznych manažérov investičnému konzultantovi.
Obrátením procesu môžu investiční poradcovia, ktorí nie sú informovaní o stratégiách zodpovedného investovania alebo sa o ne nezaujímajú, požiadať o radu rôznych manažérov od vlastníkov aktív, ktorí už túto starostlivosť vykonali. Sila presadiť tento a ďalšie piliere, ktoré tvoria cestu k inkluzívnemu kapitalizmu, spočíva v kompetencii a moci vlastníkov aktív.
Koncepty z Listu z väzenia v Birminghame sú stále relevantné aj po šesťdesiatich rokoch: skúmanie údajov o diverzite a diskusia viacerých zainteresovaných strán sú kritickými krokmi smerom k rasovej spravodlivosti a osud diverzity, rovnosti a inklúzie zostáva spojený s osudom Ameriky.
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- skúste to/