Preferovaná alokácia vlastného kapitálu Warrena Buffetta je 100 % a túto stratégiu prijal osobne aj na
Buffett nemá rád dlhopisy, a to je zrejmé z malého podielu fixných príjmov v poisťovacom investičnom portfóliu spoločnosti.
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) CEO napísal vo svojom výročnom liste akcionárom, že jeho záľuba v akciách siaha ďaleko do minulosti. Prvú investíciu urobil v marci 1942 vo veku 11 rokov, keď kúpil prednostné akcie Cities Services za 114.75 USD, čo predstavovalo všetky jeho úspory.
V tom čase index Dow Jones Industrial Average uzavrel na 99, čo je „fakt, ktorý by na vás mal kričať. Nikdy nevsádzajte proti Amerike,“ napísal Buffett. Dow je teraz takmer 34,000 XNUMX.
„Po mojom počiatočnom prepade som si vždy ponechal aspoň 80 % svojho čistého majetku v akciách. Môj obľúbený status počas toho obdobia bol 100 % – a stále je,“ napísal Buffett. V „príručke vlastníka“ Berkshire poznamenal, že viac ako 98 % svojho čistého majetku má v akciách Berkshire.
Buffett v príručke napísal, že je spokojný so svojou investíciou „vajcia v jednom koši“ v Berkshire, „pretože samotný Berkshire vlastní širokú škálu skutočne mimoriadnych podnikov.“
„My [on a podpredseda Charlie Munger] veríme, že Berkshire je blízko k jedinečnosti v kvalite a rozmanitosti podnikov, v ktorých vlastní buď kontrolný podiel, alebo významný menšinový podiel,“ napísal Buffett.
Jeho takmer 100-percentný kapitálový prístup je niečo, čo by mnohí finanční poradcovia odmietli ako príliš riskantné, najmä pre dôchodcov. Nemusí sa báť spoliehať sa na sociálne zabezpečenie, ak utrpí veľký finančný zásah, vzhľadom na to, že jeho podiel v Berkshire má hodnotu viac ako 100 miliárd dolárov a má viac ako 1 miliardu iných aktív.
Investičná stratégia Berkshire s jej poisťovacími činnosťami ju odlišuje prakticky od všetkých ostatných veľkých poisťovateľov vzhľadom na jej silnú akciovú orientáciu.
Vo svojej správe 2021 10k Berkshire zverejnilo, že jej rozsiahle poisťovacie spoločnosti držali na konci roka 335 miliárd USD akcií, 95 miliárd USD hotovosti a ekvivalentov a len 16 miliárd USD dlhopisov. Poistné záväzky Berkshire, čiže floating, dosiahli ku koncu roka 147 celkovú výšku 2021 miliárd dolárov.
Berkshire mala celkovú hotovostnú pozíciu vo všetkých svojich podnikoch vo výške 147 miliárd USD a akcie vo výške 351 miliárd USD, pričom väčšinu z nich predstavovali poisťovacie operácie.
Alokácia poistných aktív Berkshire je zhruba 75 % akcií, 21 % hotovosti a 4 % dlhopisov. Ide o zaujímavú alternatívu k štandardnému mixu akcií a dlhopisov v pomere 60/40 a predstavuje stratégiu „činky“ s vyšším rizikom akcií a hotovosťou s nízkym rizikom.
Je to niečo, čo musia finanční poradcovia zvážiť vzhľadom na riziko dlhopisov vzhľadom na hlboko negatívne reálne úrokové sadzby a vyhliadky na vyššie peňažné výnosy za predpokladu, že Federálny rezervný systém začne v najbližších mesiacoch zvyšovať úrokové sadzby. Hotovosť by mohla odteraz prinášať 2 % ročne, takmer z nuly.
Je pozoruhodné, že väčšina dlhopisov Berkshire, ktoré vlastní štát, je zadlžená zahraničnou vládou – asi 11 miliárd USD zo 16 miliárd USD. To naznačuje, ako málo Buffett uvažuje o Treasuries ako o investícii.
Berkshire má malé alebo žiadne komunálne dlhopisy, na rozdiel od väčšiny poisťovateľov. Jednotlivci už dlho uprednostňujú munis. Berkshire má rád štátne pokladničné poukážky, pričom mimoriadne bezpečné vládne krátkodobé záväzky predstavujú väčšinu jeho hotovosti a ekvivalentov. Buffett chce mať maximálnu likviditu, ak ju Berkshire niekedy bude potrebovať.
Buffett je však menej zamilovaný do akcií a už viac ako rok. Vo svojom liste napísal, že na akciových trhoch je „málo čo nás vzrušuje“. Berkshire bol čistým predajcom akcií v rokoch 2020 a 2021
Buffettov prístup priniesol Berkshire obrovské dividendy vzhľadom na oživenie akciového trhu v poslednom desaťročí. Dlhopisy považuje za zlú stávku vzhľadom na historicky nízke výnosy. Akciová orientácia Berkshire sa stala extrémnejšou. Berkshire od roku 2010 znížila svoje dlhopisové portfólio na polovicu, zatiaľ čo jeho akciové portfólio vzrástlo šesťnásobne a hotovosť viac ako štvornásobne.
At
Chub
(CB), jednej z najväčších poisťovateľov majetku a úrazov, dlhopisy tvorili ku koncu roka 90 približne 2021 % jej investičného portfólia a akcie a hotovosť po 5 %. Táto alokácia aktív je medzi poisťovňami bežná.
Typický poisťovateľ majetku a úrazov má veľkú časť svojich investovaných aktív do dlhopisov z dôvodu väčšej volatility akcií a politík ratingových firiem, ktoré podporujú držbu dlhopisov.
Berkshire je schopná niesť takú veľkú váhu vlastného kapitálu, pretože jej poisťovacie operácie sú prekapitalizované a Berkshire má značné zisky mimo svojich poisťovacích činností. Buffett povedal, že jednou z dôležitých výhod konglomerátnej štruktúry Berkshire je možnosť mať v poisťovacích operáciách mix aktív s vysokým podielom akcií.
Tu je to, čo Buffett napísal vo svojom výročnom liste na rok 2020 o prístupe spoločnosti Berkshire k investíciám do poistenia:
„Celkovo poisťovacia flotila operuje s oveľa väčším kapitálom, než aký používa ktorýkoľvek z jej konkurentov na celom svete. Táto finančná sila spolu s obrovským tokom hotovosti, ktorú Berkshire každoročne dostáva zo svojich nepoisťovacích činností, umožňuje našim poisťovniam bezpečne dodržiavať investičnú stratégiu s vysokým podielom akcií, ktorá nie je realizovateľná pre drvivú väčšinu poisťovateľov.
„Títo konkurenti sa musia z dôvodov regulácie aj ratingu zamerať na dlhopisy. A dlhopisy nie sú v dnešnej dobe to pravé miesto. Verili by ste, že nedávno dostupný príjem z 10-ročného amerického štátneho dlhopisu – výnos bol ku koncu roka 0.93 % – klesol o 94 % z 15.8 % dostupného v septembri 1981? V niektorých veľkých a dôležitých krajinách, ako je Nemecko a Japonsko, investori zarábajú záporný výnos z biliónov dolárov štátneho dlhu. Investori s pevným príjmom na celom svete – či už penzijné fondy, poisťovne alebo dôchodcovia – čelia pochmúrnej budúcnosti.“
Buffett mal pravdu: 10-ročná štátna pokladnica má teraz výnos takmer 2 % a investori do dlhopisov mali v minulom roku záporné výnosy.
Napíšte Andrewovi Barymu na [chránené e-mailom]
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Preferovaná alokácia vlastného kapitálu Warrena Buffetta je 100 %
Preferovaná alokácia vlastného kapitálu Warrena Buffetta je 100 % a túto stratégiu prijal osobne aj na
Berkshire Hathaway
spôsobom, ktorý je radikálne odlišný od iných spoločností v poisťovníctve.
Buffett nemá rád dlhopisy, a to je zrejmé z malého podielu fixných príjmov v poisťovacom investičnom portfóliu spoločnosti.
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) CEO napísal vo svojom výročnom liste akcionárom, že jeho záľuba v akciách siaha ďaleko do minulosti. Prvú investíciu urobil v marci 1942 vo veku 11 rokov, keď kúpil prednostné akcie Cities Services za 114.75 USD, čo predstavovalo všetky jeho úspory.
V tom čase index Dow Jones Industrial Average uzavrel na 99, čo je „fakt, ktorý by na vás mal kričať. Nikdy nevsádzajte proti Amerike,“ napísal Buffett. Dow je teraz takmer 34,000 XNUMX.
„Po mojom počiatočnom prepade som si vždy ponechal aspoň 80 % svojho čistého majetku v akciách. Môj obľúbený status počas toho obdobia bol 100 % – a stále je,“ napísal Buffett. V „príručke vlastníka“ Berkshire poznamenal, že viac ako 98 % svojho čistého majetku má v akciách Berkshire.
Buffett v príručke napísal, že je spokojný so svojou investíciou „vajcia v jednom koši“ v Berkshire, „pretože samotný Berkshire vlastní širokú škálu skutočne mimoriadnych podnikov.“
„My [on a podpredseda Charlie Munger] veríme, že Berkshire je blízko k jedinečnosti v kvalite a rozmanitosti podnikov, v ktorých vlastní buď kontrolný podiel, alebo významný menšinový podiel,“ napísal Buffett.
Jeho takmer 100-percentný kapitálový prístup je niečo, čo by mnohí finanční poradcovia odmietli ako príliš riskantné, najmä pre dôchodcov. Nemusí sa báť spoliehať sa na sociálne zabezpečenie, ak utrpí veľký finančný zásah, vzhľadom na to, že jeho podiel v Berkshire má hodnotu viac ako 100 miliárd dolárov a má viac ako 1 miliardu iných aktív.
Investičná stratégia Berkshire s jej poisťovacími činnosťami ju odlišuje prakticky od všetkých ostatných veľkých poisťovateľov vzhľadom na jej silnú akciovú orientáciu.
Vo svojej správe 2021 10k Berkshire zverejnilo, že jej rozsiahle poisťovacie spoločnosti držali na konci roka 335 miliárd USD akcií, 95 miliárd USD hotovosti a ekvivalentov a len 16 miliárd USD dlhopisov. Poistné záväzky Berkshire, čiže floating, dosiahli ku koncu roka 147 celkovú výšku 2021 miliárd dolárov.
Berkshire mala celkovú hotovostnú pozíciu vo všetkých svojich podnikoch vo výške 147 miliárd USD a akcie vo výške 351 miliárd USD, pričom väčšinu z nich predstavovali poisťovacie operácie.
Alokácia poistných aktív Berkshire je zhruba 75 % akcií, 21 % hotovosti a 4 % dlhopisov. Ide o zaujímavú alternatívu k štandardnému mixu akcií a dlhopisov v pomere 60/40 a predstavuje stratégiu „činky“ s vyšším rizikom akcií a hotovosťou s nízkym rizikom.
Je to niečo, čo musia finanční poradcovia zvážiť vzhľadom na riziko dlhopisov vzhľadom na hlboko negatívne reálne úrokové sadzby a vyhliadky na vyššie peňažné výnosy za predpokladu, že Federálny rezervný systém začne v najbližších mesiacoch zvyšovať úrokové sadzby. Hotovosť by mohla odteraz prinášať 2 % ročne, takmer z nuly.
Je pozoruhodné, že väčšina dlhopisov Berkshire, ktoré vlastní štát, je zadlžená zahraničnou vládou – asi 11 miliárd USD zo 16 miliárd USD. To naznačuje, ako málo Buffett uvažuje o Treasuries ako o investícii.
Berkshire má malé alebo žiadne komunálne dlhopisy, na rozdiel od väčšiny poisťovateľov. Jednotlivci už dlho uprednostňujú munis. Berkshire má rád štátne pokladničné poukážky, pričom mimoriadne bezpečné vládne krátkodobé záväzky predstavujú väčšinu jeho hotovosti a ekvivalentov. Buffett chce mať maximálnu likviditu, ak ju Berkshire niekedy bude potrebovať.
Buffett je však menej zamilovaný do akcií a už viac ako rok. Vo svojom liste napísal, že na akciových trhoch je „málo čo nás vzrušuje“. Berkshire bol čistým predajcom akcií v rokoch 2020 a 2021
Buffettov prístup priniesol Berkshire obrovské dividendy vzhľadom na oživenie akciového trhu v poslednom desaťročí. Dlhopisy považuje za zlú stávku vzhľadom na historicky nízke výnosy. Akciová orientácia Berkshire sa stala extrémnejšou. Berkshire od roku 2010 znížila svoje dlhopisové portfólio na polovicu, zatiaľ čo jeho akciové portfólio vzrástlo šesťnásobne a hotovosť viac ako štvornásobne.
At
Chub
(CB), jednej z najväčších poisťovateľov majetku a úrazov, dlhopisy tvorili ku koncu roka 90 približne 2021 % jej investičného portfólia a akcie a hotovosť po 5 %. Táto alokácia aktív je medzi poisťovňami bežná.
Typický poisťovateľ majetku a úrazov má veľkú časť svojich investovaných aktív do dlhopisov z dôvodu väčšej volatility akcií a politík ratingových firiem, ktoré podporujú držbu dlhopisov.
Berkshire je schopná niesť takú veľkú váhu vlastného kapitálu, pretože jej poisťovacie operácie sú prekapitalizované a Berkshire má značné zisky mimo svojich poisťovacích činností. Buffett povedal, že jednou z dôležitých výhod konglomerátnej štruktúry Berkshire je možnosť mať v poisťovacích operáciách mix aktív s vysokým podielom akcií.
Tu je to, čo Buffett napísal vo svojom výročnom liste na rok 2020 o prístupe spoločnosti Berkshire k investíciám do poistenia:
„Celkovo poisťovacia flotila operuje s oveľa väčším kapitálom, než aký používa ktorýkoľvek z jej konkurentov na celom svete. Táto finančná sila spolu s obrovským tokom hotovosti, ktorú Berkshire každoročne dostáva zo svojich nepoisťovacích činností, umožňuje našim poisťovniam bezpečne dodržiavať investičnú stratégiu s vysokým podielom akcií, ktorá nie je realizovateľná pre drvivú väčšinu poisťovateľov.
„Títo konkurenti sa musia z dôvodov regulácie aj ratingu zamerať na dlhopisy. A dlhopisy nie sú v dnešnej dobe to pravé miesto. Verili by ste, že nedávno dostupný príjem z 10-ročného amerického štátneho dlhopisu – výnos bol ku koncu roka 0.93 % – klesol o 94 % z 15.8 % dostupného v septembri 1981? V niektorých veľkých a dôležitých krajinách, ako je Nemecko a Japonsko, investori zarábajú záporný výnos z biliónov dolárov štátneho dlhu. Investori s pevným príjmom na celom svete – či už penzijné fondy, poisťovne alebo dôchodcovia – čelia pochmúrnej budúcnosti.“
Buffett mal pravdu: 10-ročná štátna pokladnica má teraz výnos takmer 2 % a investori do dlhopisov mali v minulom roku záporné výnosy.
Napíšte Andrewovi Barymu na [chránené e-mailom]
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo