Čo znamená zvýšenie úrokových sadzieb Fedu pre ceny komodít?

Na svojom zasadnutí 14. až 15. júna Federálny rezervný systém zvýšil úrokové sadzby o 75 bázických bodov na rozpätie 1.5 % – 1.75 %. To bolo nad plánovaným zvýšením predsedu Powella o 50 bps, čo je najväčší nárast od roku 1994.

Toto rozhodnutie však nebolo celkom neočakávané vzhľadom na oku lahodiacu tlač CPI na úrovni 8.6 % minulý týždeň.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Rozhodujúce je, že predseda Powell naznačil, že tento rok bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb.

Fed zaujal oveľa jastrabší tón, čo naznačuje jeho serióznosť v boji proti rekordným úrovniam inflácie s cieľom obnoviť dôveryhodnosť.

Komunikácia Fedu bola zároveň nastavená na maximálnu flexibilitu vpred, pričom Powell uviedol, že „Naše vedenie je vždy podmienené tým, čo sa stane. Je to nezvyčajná situácia...“

Všimol si to komoditný trh?

Mnohé veľké finančné inštitúcie ako Goldman Sachs, JP Morgan a Barclays už zvýšili svoje očakávania na zvýšenie o 75 bps.

Zdá sa, že aj finančné trhy pri tomto skoku zhodnotili cenu, keďže akcie, dlhopisy a kryptomeny čelili prudkým výpredajom po zverejnení CPI.

Po zvážení sa zdalo, že trh je presvedčený, že Federálny rezervný systém si uvedomí naliehavosť väčšieho zvýšenia a podľa toho zareaguje.

Zach Griffiths, hlavný makro stratég vo Wells Fargo povedal, že „zmena ich pohľadu a ich konania na 75 základných bodov z 50 bázických bodov je veľký krok v krátkom čase. Ale dáva nám to zmysel vzhľadom na súčasné ekonomické pozadie.“

Nie všetci však mali tento názor.

Napríklad Neil Dutta z Renaissance Macro Research cítil, že odchýlka od stanovenej cesty by ukázala, že „Fed stráca dôveru vo svoju predpoveď“ a signalizuje, že úradníci teraz „panikária“.

Esther George, známa politická jastrab, bola jediným členom FOMC, ktorý dokázal udržať kurz a zvýšil sa o 50 bps.

Okrem čerstvých maxím CPI, zverejnenie indexu spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity ukázalo, že 46 % spotrebiteľov obviňuje infláciu zo zhoršujúcich sa obchodných podmienok.

Respondenti očakávali, že miera inflácie sa v budúcom roku zvýši o 5.4 %. Dlhodobé inflačné očakávania sa tiež zvýšili na 3.3 %, čo bolo najviac za posledných desať rokov.

Podobne aj prieskum spotrebiteľských očakávaní newyorského Fedu zistil, že inflačné očakávania vzrástli na 6.6 %, čo je najviac od roku 2013.

Keďže inflačné očakávania sú jadrom názorov Federálneho rezervného systému na infláciu, dúfame, že vyššie uvedené zvyšovanie sadzieb pravdepodobne zabráni akémukoľvek ďalšiemu ukotveniu.

Ako reagovali komodity?

Je ťažké zistiť vplyv menovej politiky na trhy v tak krátkom časovom období. Približne po dni však bola výkonnosť hlavných komodít zmiešaná.

Nižšie uvedený graf zobrazuje cenové pohyby medzi kľúčovými komoditami po zverejnení CPI, tesne pred zasadnutím Fedu, a výkonnosť od začiatku roka do dnešného dňa v čase písania tohto článku.

Neočakávaný nárast CPI na nové maximum za štyri desaťročia si vynútil výpredaj hlavných komodít. Ropa WTI klesla o 1.4 % od uzávierky v piatok 10. júna do konca v utorok 14. júna. Zlato aj meď klesli o viac ako 3 %.

Zemný plyn bol odľahlou hodnotou a klesol takmer o 19 % v dôsledku neočakávaného odstavenia terminálu LNG vo Freeporte v Texase.

Rastúce inflačné tlaky signalizovali pravdepodobnosť zrýchleného sprísňovania menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému a obavy, že zvyšovanie sadzieb, keď očakávania spotrebiteľov v USA už slabli, môže viesť ku globálnej recesii alebo ešte horšiemu.

Dokonca aj výnosová krivka sa v pondelok 13. dňa obrátila, čo vyvolalo obavy z hlbokého spomalenia.

V čase písania tohto článku sa ceny zlata, zemného plynu a medi zvýšili o 1.1 %, 5.2 % a 0.5 %, oproti záverečnej cene deň pred zasadnutím Fedu.

Je to pravdepodobne spôsobené viacerými faktormi. Po prvé, komodity mohli byť minulý týždeň prepredané po prekvapivom oznámení o zrýchľujúcej sa inflácii.

V poslednom čase bola dôveryhodnosť Fedu otázna, čo viedlo k neistote na trhu.
Avšak s rozhodujúcim posunom predsedu Powella k budúcej vyššej sadzbe sa dôvera vo Fed mohla do určitej miery obnoviť.

Globálne komoditné spoločnosti a obchodníci sú si teraz celkom istí, že očakávajú, že Fed bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, aby sa vysporiadal s infláciou, aspoň do konca roka.

Trhom to prinieslo určitú jasnosť, pokiaľ ide o ich prognózy a investičné rozhodnutia.

Reakcia ceny ropy

Ceny boli vo štvrtok 16. ráno v zelených číslach a rástli približne o 1 % pre WTI aj pre ropu. Medzinárodná energetická agentúra (IEA) predpovedá, že globálny dopyt prekročí v roku 2023 úroveň pred pandémiou. Vzhľadom na výpadky v Rusku bude nedostatok pravdepodobne pretrvávať, čím sa znovu posilní obraz ďalšieho zvyšovania sadzieb.

Rastúce ceny môžu tiež poskytnúť impulz na zvýšenie prevádzkových sadzieb v nedostatočne využívaných rafinériách, pričom sa očakáva, že kapacity sa do konca roka zlepšia o 1 milión barelov denne (bpd).

Riziká poklesu pre čínsku ekonomiku v dôsledku novej vlny prípadov covidu boli viac než vyvážené neočakávaným oživením údajov o priemyselnej výrobe v máji, ktoré medziročne vzrástli o 0.7 % po prudkom poklese v apríli.

Brent a WTI sú o 52 % – 54 % vyššie na základe YTD.

Reakcia ceny zlata

Žltý kov po oznámení Fedu vzrástol z 1,815 2 USD o 15:1,845 v stredu 1,819. na maximum XNUMX XNUMX USD a uzavrel na takmer rovných XNUMX XNUMX USD.

Zlato, ktoré sa často považovalo za zaistenie inflácie, prudko vzrástlo, keď bol Fed nútený revidovať svoje inflačné projekcie smerom nahor.

Okrem toho, zlato, považované za zdroj bezpečnosti počas trhovej neistoty, zaznamenalo silný vzostup, keď Jerome Powell priznal, že „udalosti posledných mesiacov zvýšili stupeň obtiažnosti“ jemného pristátia.

V čase písania tohto článku sú ceny zlata na deň približne o 10 USD vyššie, blízko úrovne 1,830 XNUMX USD.

Reakcia ceny zemného plynu

Ceny NG v USA už dva týždne oslabujú a deň pred zasadnutím Fedu klesli na 5-týždňové minimum.

Ceny sa za posledných 5 hodín prudko zvýšili o viac ako 24 %, čo je spôsobené projekciami rekordných vĺn horúčav v rozsiahlych častiach Spojených štátov a Európy.

Globálne sú ceny vyššie aj v dôsledku prerušenia dodávok z Ruska do častí Európy.

V čase písania tohto článku boli ceny zemného plynu medziročne vyššie o 111 %.

Reakcia ceny medi

Ako meradlo zdravia globálneho priemyslu, ceny medi od polovice apríla klesajú.

Po zvýšení Fedu sa ceny zlepšili na denné maximum 4.2040 USD, aby zvrátili niektoré straty z minulého týždňa.
Ceny však skončili takmer aj včera a dnes ráno klesli o 0.7 %.

V čase písania tohto článku sú ceny o 9.3 % nižšie ako mesačné maximum zaznamenané 2. júna.

So zlepšujúcimi sa prevádzkovými sadzbami v Číne počas rozsiahleho odblokovania a zvyšovania limitov spotreby energie sú obchody optimistické, že ceny a výstup sa pravdepodobne zlepšia, čím sa zvýši obchodný optimizmus.

Čo bude ďalej s cenami komodít?

Napriek hroziacej hrozbe recesie, predseda Powell dal jasne najavo, že možnosť zvýšenia sadzieb o 75 bps je veľmi na stole pre ďalšie plánované zasadnutie Fedu.

Daniella DiMartino Booth, generálna riaditeľka spoločnosti Quill Intelligence a bývalá zasvätená osoba Fedu, uviedla, že index spotrebiteľských cien v oblasti bývania „bude pokračovať v raste a bude pre Fed veľmi problematický, aj keď diskrečná inflácia“ začne klesať.

Verí, že zmrazenie prijímania zamestnancov a strata pracovných miest by znížili diskrečné výdavky, ale
"Najlepšia forma inflácie, a tou je bývanie, tak skoro neklesne."

Greg McBride, hlavný finančný analytik v Bankrate, uviedol, že „úloha Fedu bude tvrdšia, čím viac budú tlačiť sadzby nahor, najmä ak inflácia zostane tvrdohlavo vysoká“.

Napriek týmto varovaniam sa trh vo veľkej miere utešil v krokoch Fedu, pričom DiMartino Booth naznačil, že investori „chceli vedieť, že Jay Powell bude Volckerovi tak blízko, ako len mohol byť“.

Vzhľadom na novoobjavenú dôveru trhu vo FED, rastúci dopyt a geopolitické ťahanice je pravdepodobné, že ceny komodít budú v dohľadnej budúcnosti naďalej rásť.

Akékoľvek takéto porovnania s Volckerom však môžu byť predčasné, pričom úrovne dlhu sú v súčasnosti o tretinu vyššie ako HDP v USA.
Luca Paolini, hlavný stratég spoločnosti Pictet Asset Management, poukázal na zaujímavý údaj. Počas posledného polstoročia, keď ceny ropy upravené o infláciu vzrástli o 50 % nad trend, nasledovala recesia.

Paolini bije na poplach a varuje, že ceny Brentu neboli pod touto úrovňou od začiatku mája.

Mnohé z faktorov, ktoré ovplyvňujú infláciu, sú mimo kontroly Fedu, najmä vojna na Ukrajine a výpadky dodávok.
V tomto neistom prostredí Powell a spoločnosť pravdepodobne prispôsobia komunikáciu tak, aby zostali všetky možnosti politiky otvorené čo najdlhšie.

Kde kúpiť práve teraz

Aby používatelia mohli investovať jednoducho a ľahko, potrebujú sprostredkovateľa s nízkymi poplatkami a so spoľahlivosťou. Nasledujúci sprostredkovatelia sú vysoko hodnotení, uznávaní na celom svete a ich použitie je bezpečné:

1. ETOR, ktorému dôveruje viac ako 13 miliónov používateľov na celom svete. Zaregistrujte sa tu>
2. Capital.com, jednoduché, ľahko použiteľné a regulovateľné. Zaregistrujte sa tu>

*Investovanie do kryptoaktív nie je v niektorých krajinách EÚ a Spojenom kráľovstve regulované. Žiadna ochrana spotrebiteľa. Váš kapitál je ohrozený.