Čo robiť, keď vám je odobratý rating Muni Bond

Verejne obchodované korporácie, ktoré nepredložia auditované účtovné závierky, ako to predpisuje SEC, riskujú, že ich akcie budú preplnené a budú vyradené z burzy. Pre istotu ťažké následky. Napriek tomu nemajú títo emitenti komunálnych dlhopisov žiadne dôsledky za rovnaké nepodanie žiadosti. Do teraz.

Ratingová agentúra Moody's má konečne dosť riešenia komunálnych zlých občanov. Napočítali sme 861 CUSIP, ktorým stiahli svoje hodnotenie. Mnoho emitentov má viacero CUSIP vlastnených investormi, ako ste vy. V Muniverse nie je 861 CUSIPov obrovských. Ale je to začiatok. Iste, emitent sa mohol rozhodnúť zrušiť Moody's, čo spôsobilo, že ratingová agentúra im stiahla rating. Napriek tomu je to pôsobivé číslo a podľa mojich vedomostí niečo, čo sa v tomto rozsahu ešte neuskutočnilo.

Ako my, investori, hodnotíme schopnosť emitenta dlhopisov pokračovať vo vyplácaní kupónov v čase splatnosti bez včasnej finančnej správy alebo správy o úverovom ratingu od ratingovej agentúry? Odpoveď je, že nemôžeme.

Možno je stiahnutie ratingu Moody's prebudením, že emitenti komunálnych dlhopisov musia predložiť svoje finančné výkazy alebo riskovať následky.

Akcie, ktoré treba podniknúť

Čo ak váš emitent dlhopisov nepredloží svoje finančné výkazy a/alebo ich ratingové agentúry stiahnu svoje ratingy. Zrazu letíš naslepo. Finančné výkazy sa často nepodávajú za celý rok po uzavretie fiškálneho roka, za ktorý podávajú správy. Za ten čas sa môže veľa zmeniť. Napríklad 4. júna 2021 spoločnosť S&P Global stiahla ratingy rôznych dlhov miestnych vlád a verejných služieb. Tu je to, čo povedali:

…odstúpenie je spôsobené nedostatočnými informáciami. Konkrétne výbery odrážajú našu neschopnosť získať primerané a včasné finančné informácie potrebné na udržanie dohľadu nad ratingmi v súlade s našimi platnými kritériami a zásadami. Takéto finančné informácie zahŕňajú napríklad auditované finančné výkazy alebo podobné finančné informácie.

Existuje veľa správcov peňazí a komunálnych dlhopisových fondov, ktoré nemôžu držať dlhopisy bez ratingu. Stiahnuté ratingy ich môžu prinútiť predať. Ako ste možno zažili, predaj plodí oveľa viac predaja v Munilande. Ceny dlhopisov klesajú.

Ak spravujete svoje komunálne dlhopisy svojpomocne, použite webovú stránku Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org), ktorá zverejňuje výročné správy obce a overenú účtovnú závierku. Nájdete tu zverejnené dokumenty, obchodné aktivity a hodnotenia. Ak používate maloobchodnú obchodnú platformu Schwab, máte prístup k správam Moody's, keď pred kúpou alebo predajom dlhopisu kliknete na meno emitenta. Informácie MSRB aj Schwab sú bezplatné. Možno aj vaša dlhopisová platforma ponúka bezplatné ratingové správy.

Využívanie bezplatných informačných systémov, ako je MSRB, má zmysel pre všetkých investorov komunálnych dlhopisov. Kontrola emitentov, ktorých dlhopisy vlastníte a ktorí nedodržiavajú pravidlá včasným podávaním finančných výkazov, vám môže ušetriť tisíce strát, ak by sa dlhopisy naplnili.

Keď sa ekonomika spomaľuje, daňové príjmy budú klesať. Niektoré obce možno nebudú chcieť zverejniť, čo sa s nimi deje. Takže im chýba dátum podania ich finančných výkazov. Ak vidíte, že sa to stalo a váš dlhopis nie je poistený, predajte ho.