Čo možno očakávať od februárových čísel inflácie CPI

Údaje CPI za január budú zverejnené 8.30. februára 14 o 2023:XNUMX ET. Inflácia patrí v súčasnosti k najsledovanejším ekonomickým ukazovateľom, pretože ovplyvňuje väčšinu úvah Fedu o úrokových sadzbách.

V poslednej dobe inflácia klesla z maxím v polovici roku 2022, ale Fed má stále obavy, že inflácia sa nevráti späť k svojmu 2% cieľu tak rýchlo, ako by chceli. Aktuálne informácie o inflácii naznačujú, že inflácia by mohla byť podľa údajov CPI za mesiac január o niečo vyššia ako nedávno. Nedávne prognózy to naznačujú Fed momentálne plánuje posunúť sadzby o niečo vyššie, ako trhy očakávajúFebruárová správa CPI bude ústredným bodom tejto diskusie. Dôležité bude sledovať jadrovú infláciu a trendy v bývaní v rámci CPI.

Sledujte Core Inflation

Hlavnou obavou Fedu je, že hoci celková inflácia klesla, jadrová inflácia veľmi neklesla. Celková inflácia vyvrcholila v júni 9 nad 2022 % a v decembri 6.5 klesla na 2022 ​​%.

Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa náklady na potraviny a energie, však vyvrcholila na úrovni 6.7 % v septembri 2022 a medziročne dosiahla 5.5 % v decembri 2022. Sotva ide o výrazný pokles. Hoci celková inflácia klesá, významnou hnacou silou poklesu v posledných mesiacoch boli klesajúce ceny energií. Jadrová inflácia mala za posledných 6 mesiacov trend v rozsahu blízkom 12 % a Fed sa obáva, že jadrová inflácia sa pohybuje „tvrdohlavo bokom“ ako to opísal Jerome Powell v prezentácii v Brooking Institution vlani v novembri.

Jadrová inflácia v USA, medziročná percentuálna zmena, 2022

Napriek tomu došlo od septembra 2022 k začiatku klesajúceho trendu jadrovej inflácie, keďže inflácia sa mierne znížila a ceny v mnohých kategóriách sa zmiernili. Ak sa tento trend udrží, môže to spôsobiť, že Fed bude optimistickejší, pokiaľ ide o klesajúcu infláciu. Súčasný nedostatok akéhokoľvek prudkého poklesu jadrovej inflácie, napriek povzbudivým celkovým číslam, však Fed znepokojuje. V ideálnom prípade pre trhy februárové údaje CPI ukážu skôr výrazný pokles jadrovej inflácie.

Nowcasts

Žiaľ, aktuálne údaje o januárovej inflácii nie sú momentálne príliš optimistické. Cleveland Fed produkuje aktuálne údaje o inflácii. Tieto nowcasty sú založené na použití ľahko dostupných aktuálnych cien na odhad CPI správy. Vo februárovej správe o CPI sa podľa týchto aktuálnych informácií medzimesačne zvyšuje celkový aj hlavný CPI na úrovni okolo 0.5 %. To by bolo nad mesačnou mierou inflácie, ktorú sme zaznamenali od júla 2022. V posledných mesiacoch však títo súčasníci mali tendenciu nadhodnocovať mieru inflácie, hoci ich dlhodobé výsledky sú silné.

Bývanie

Náklady na prístrešok tvoria najväčšiu zložku inflácie CPI. Hoci sa náklady na bývanie v USA v posledných mesiacoch zmiernili, čísla CPI to neodzrkadľovali. Verí sa, že je to spôsobené štatistické metódy na odhad nákladov na bývanie použité v správe CPI, ktoré vytvárajú oneskorenie v údajoch. Načasovanie tohto oneskorenia je však ťažké odhadnúť. Ak náklady na prístrešie začnú nakoniec klesať, ako mnohí vrátane Jeroma Powella predpokladajú, mohlo by to v nasledujúcich mesiacoch priniesť oveľa nižšiu infláciu. V správe CPI za mesiac december 2022 však náklady na prístrešie v skutočnosti medzimesačne vzrástli o 0.8 %, čo je nárast oproti novembrovej 0.6 % medzimesačnej zmene. Klesajúce náklady na bývanie v údajoch CPI by mohli byť kľúčovým faktorom pri návrate inflácie k 2% cieľu Fedu v roku 2023.

Dopad na trh

Fed hľadá presvedčivejšie údaje o tom, že inflácia v USA sa dostáva pod kontrolu z nedávno zvýšených úrovní. Februárová správa CPI by mohla poskytnúť to, čo by prinútilo Fed zastaviť zvyšovanie sadzieb skôr v roku 2023, možno udržať sadzby stabilné hneď po májovom zasadnutí Fedu.

Ceny ropy však momentálne v januári stúpajú, čo môže znamenať, že prínos z klesajúcich nákladov na energie v posledných správach o inflácii začína slabnúť a aktuálne údaje o inflačných trendoch z januára tiež nie sú príliš optimistické. Fed aj trhy sa zhodujú na tom, že Fed je blízko vrcholu cyklu úrokových sadzieb, ale ak februárová správa o inflácii neukáže pokračujúci významný pokles inflácie, potom môže Fed v roku 2023 pridať ďalšie zvýšenia, než trhy v súčasnosti očakávajú.

Sadzby stúpajú nad 5% je niečo, o čom sa tvorcovia politík Fedu v posledných týždňoch dosť hlasno vyjadrovali, napriek očakávaniam trhu, že možno neuvidíme sadzby až také vysoké. Ak februárové údaje nie sú povzbudivé, trhy možno budú musieť prehodnotiť svoje súčasné očakávania, že sa blíži koniec zvyšovania sadzieb.