Čo môžete očakávať od marcového zasadnutia Fedu

Fed opäť oznámi svoj cieľ pre krátkodobé úrokové sadzby 22. marca o 2:2.30 ET, po čom bude o 0.25:1 ET nasledovať tlačová konferencia s predsedom Fedu Jeromeom Powellom, ktorá poskytne dodatočnú farbu k písomnému vyhláseniu Fedu. Trhy očakávajú opätovné zvýšenie sadzieb, pravdepodobne o 4 percentuálneho bodu, hoci trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť 0.5 ku XNUMX, že sadzby vzrastú o XNUMX percentuálneho bodu. Ak sme na ceste k väčšiemu nárastu, predstavitelia Fedu to môžu naznačiť v prejavoch v priebehu nasledujúcich týždňov vzhľadom na to, ako starostlivo sa riadia očakávania.

Údaje o inflácii

Pokus o skrotenie americkej inflácie nejde tak dobre, ako sa pôvodne predpokladalo Januárové údaje o inflácii. Áno, inflácia klesá, ale nie, nepribližuje sa dostatočne rýchlo k 2% ročnému cieľu Fedu tak rýchlo, ako by si mnohí želali. Januárové údaje naznačujú, že po nedávnom poklese cien energií a napriek niektorým pozitívnym trendom zostáva jadrová inflácia tvrdohlavo vysoká. Pred zasadnutím Fedu v marci budú k dispozícii ďalšie ekonomické údaje na aktualizáciu tohto názoru. Napríklad zverejnenie indexu spotrebiteľských cien 14. marca bude pravdepodobne významné.

Vyššie sadzby a riziko recesie

Očakáva sa, že Fed môže po marcovom zasadnutí zvýšiť sadzby o niečo vyššie. Môže však existovať obmedzenie maximálnej úrovne, na ktorú môže Fed zvýšiť sadzby bez nežiaducich vedľajších účinkov, najmä ak sa vezme do úvahy oneskorený účinok menovej politiky. Vďaka tomu je pravdepodobné, že Fed bude udržiavať vysoké sadzby počas dlhšieho obdobia v rozmedzí od 5 % do 6 %, namiesto toho, aby sadzby zvyšoval výraznejšie. Je to preto, že menovej politike môže trvať 12 až 18 mesiacov, kým sa prejaví jej plný vplyv. To znamená, že Fed možno nastavil sadzby na správnu úroveň, ale musí počkať. Ak áno, ich zvýšenie môže spôsobiť zbytočnú ekonomickú ujmu pre ekonomiku.

Fed už menovú politiku považuje za reštriktívnu. Spôsobilo by to napríklad príliš vysoké zvýšenie sadzieb úrokových sadzieb štátneho dlhu výrazne zvýšiť. Samozrejme, to nie je prvoradý záujem Fedu, ale radšej by znížili infláciu bez toho, aby spôsobili recesiu americkej ekonomiky.

Žiaľ, niektorí veria, že teraz môže trvať recesia v USA, aby sa ceny dostali pod kontrolu. Napríklad v zápisnici z ich februárového zasadnutia to uviedol Fed. "Keďže inflácia zostáva neprijateľne vysoká, účastníci očakávali, že na dosiahnutie lepšej rovnováhy agregátneho dopytu bude potrebné obdobie pod trendovým rastom reálneho HDP." Fed v podstate naznačuje, že na zníženie inflácie môže byť potrebná recesia alebo aspoň spomalenie ekonomického rastu.

Ekonomické predpovede

Sledujte FED „Súhrn ekonomických prognóz“ alebo „Projekčné materiály“ s marcovým rozhodnutím o úrokových sadzbách tieto obsahujú rôzne predpovede od politikov Fedu, ale čo je dôležité, signalizujú, kde si politici myslia, že sadzby zatvoria rok 2023 a neskôr. V decembri bol stredný predpoklad, že sadzby zatvoria rok 2023 na úrovni 5.1 %, toto očakávanie sa pravdepodobne s marcovou aktualizáciou posunie vyššie, ale kľúčovou otázkou je, o koľko.

Fed s najväčšou pravdepodobnosťou dosiahne rovnováhu medzi pohybom sadzieb vyššie a ich udržaním na najvyšších úrovniach dlhšie. Aktuálne trhy očakávajú zvýšenie sadzieb v marci, máji a júni. (Všimnite si, že Fed neplánuje stanovovať úrokové sadzby v apríli, pretože Fed zvyčajne stanovuje úrokové sadzby osemkrát do roka, nie mesačne. Fed však môže sadzby upravovať kedykoľvek sa im zachce, ak si to ekonomické správy zaslúžia, napríklad počas extrémnych ekonomické udalosti, ako napríklad počas pandémie a finančnej krízy.)

Dozvieme sa viac o ekonomike s februárovými údajmi pred zasadnutím Fedu, pričom osobitná pozornosť bude venovaná pracovným miestam a správam o inflácii, ale aktuálne sa očakáva, že Fed opäť zvýši sadzby 22. marca a signalizuje ďalších 0.25 percentuálneho bodu. Prichádzajú zvyšovanie sadzieb, ako aj držanie sadzieb na najvyšších úrovniach nejaký čas. Skutočnou otázkou je, aké vysoké sadzby pôjdu a ako dlho tam zostanú. V posledných týždňoch však trh už zaznamenal ceny v jastrabšom výhľade, ako sa očakávalo na začiatku roka 2023.