Spoločnosť Johnson & Johnson (JNJ) sa v budúcom roku pripravuje na vyčlenenie svojej jednotky pre zdravie spotrebiteľov na verejne obchodovateľnú spoločnosť oddelenú od jej operácií v oblasti farmaceutických a medicínskych technológií. Pred rozdelením zverejnil Morgan Stanley prieskumnú poznámku, v ktorej zdôraznil niektoré z diskusií na trhu o tomto kroku, ktorý by vyústil do spoločnosti s názvom Kenvue a farmaceutickej spoločnosti s názvom J & J. Pre klub považujeme Johnson & Johnson za jeden z našich 10 kľúčových podielov a veríme, že oddelenie upriami pozornosť na obe spoločnosti, čo manažmentu každej z nich umožní robiť to, čo je najlepšie pre ich príslušné podnikanie, čím sa získa väčšia hodnota pre akcionárov bez obáv z dopadu na celý ten behemot. Počas pondelkového „ranného stretnutia“ pre členov Jim Cramer povedal, že J & J má „najlepšiu súvahu v Amerike“. Poznámka Morgana Stanleyho Vo výskumnej správe z minulého týždňa položila Morgan Stanley sériu podnetných otázok o chystanom rozdelení a o tom, ako by obchod mohol vyzerať potom. Analytici sa pýtali, či môže byť ohrozený dlhodobý cieľ J & J na rok 2025 vo výške 60 miliárd dolárov vo farmaceutických predajoch. Obavy sa týkajú očakávaného pomalšieho rastu kľúčového lieku Stelara – imunosupresívnej liečby stavov vrátane plakovej psoriázy, psoriatickej artritídy, Crohnovej choroby a ulceróznej kolitídy – v dôsledku konkurencie generík. Aby sme boli spravodliví, nie je to prvýkrát, čo spoločnosť vydala strednodobý cieľ farmaceutických príjmov, v ktorý konsenzus z Wall Street pôvodne neveril. Ako zdôraznila Morgan Stanley, v máji 2019 spoločnosť J & J poskytla pre svoj farmaceutický biznis v roku 2023 usmernenia vo výške viac ako 50 miliárd dolárov. Konsenzus v čase, keď to bolo vydané, bol predaj vo výške 46 miliárd dolárov – ale ak sa rýchlo posuniete dopredu, konsenzus je na budúci rok 54.4 miliardy dolárov. Ide teda o nedávny príklad manažmentu poskytujúceho konzervatívnu predpoveď, ktorú je spoločnosť teraz na ceste prekonať. Analytici z Morgan Stanley tiež zhodnotili, ako bude vyzerať rast v divízii medicínskych technológií spoločnosti J & J po nedávnom oznámení o akvizícii výrobcu srdcových púmp Abiomed (ABMD), spolu s aktualizovanou analýzou toho, akú hodnotu by v budúcnosti mohol mať biznis v oblasti zdravia spotrebiteľov. . Výsledky ich analýzy súčtu častí (SOTP): „Každý zo segmentov spoločnosti má podobný výhľad rastu ako priemer v rovnakej skupine.“ Analytici predpokladajú, že kombinované farmaceutické a medicínske technologické jednotky J & J budú ocenené na približne 152 USD za akciu a zdravie spotrebiteľov na približne 26 USD za akciu pre zdravie spotrebiteľov, čo naznačuje, že akcie J & J sa obchodujú presne okolo reálnej hodnoty. Spoločnosť Morgan Stanley zvýšila svoj cenový cieľ pre akcie J & J na 178 USD za akciu zo 170 USD, pričom na základe piatkového uzavretia nepridelila žiadnu prémiu a zachovala si rovnakú váhu alebo rating. Pozrite sa späť, pozrite sa dopredu Johnson & Johnson v súčasnosti prevádzkuje tri hlavné jednotky pod jednou korporáciou: zdravie spotrebiteľov, ktoré zahŕňa domáce názvy, ako sú náplasti a detský šampón; liečivá; a medicínska technika, ktorá zahŕňa medicínske prístroje, chirurgické riešenia a zrak. Pred niečo vyše rokom spoločnosť J & J oznámila plány odčleniť svoju jednotku spotrebných produktov a vytvoriť dve samostatné verejne obchodovateľné spoločnosti. Samostatnú spotrebiteľskú spoločnosť Kenvue povedie výkonný riaditeľ J & J Thibaut Mongon. Farmaceutická a medicínska technologická spoločnosť si ponechá meno J & J a generálny riaditeľ Joaquin Duato zostane na čele. Každý segment je veľmi ziskový, ale spotrebiteľská divízia zaostáva za ostatnými jednotkami, pretože ide o pomalšie rastúce odvetvie a tiež tvorí menšiu časť celkového podnikania. Akonáhle sa však spotrebiteľský segment preruší, J & J uviedla, že obe spoločnosti budú mať silné kapitálové pozície, významný peňažný tok, trvalé súvahy a nezmenenú dividendu. Analytici Pharmaceuticals Morgan Stanley poznamenávajú, že Stelara bude čeliť biologicky podobnej konkurencii od roku 2023, keď stratí svoju patentovú ochranu, čím sa zníži podiel na trhu. Tieto informácie o hrozbe generík nie sú nové. Diskutuje sa o tom, aké rýchle bude tempo erózie. Morgan Stanley odhaduje, že príjmy z predaja Stelara sa v nadchádzajúcich rokoch spomalia, modelujúc tržby 10.2 miliardy dolárov v roku 2023; 6.5 miliardy dolárov v roku 2024; a 4.6 miliardy dolárov v roku 2025. Existuje však strieborná hranica, keď Stelara stráca predaje. Johnson & Johnson dúfa, že mnohých svojich pacientov so Stelarou prevedie na Tremfyu, ďalšiu schválenú liečbu psoriázy, ktorá je tiež v súčasnosti v testoch na zápalové ochorenie čriev (IBD). „Tremfya je schopná nahradiť väčšinu predajov Stelara v posledných rokoch,“ povedal Morgan Stanley, pričom modeluje zrýchlenie predaja Tremfya v nasledujúcich rokoch vo výške 2.8 miliardy dolárov v roku 2022; 5.7 miliardy dolárov v roku 2025; a 9.2 miliardy dolárov do roku 2030. Spoločne by Stelara a Tremfya mohli do roku 12 dosiahnuť tržby viac ako 2030 miliárd dolárov, ukázala analýza. Okrem toho má J & J existujúce rozmanité portfólio ziskových liekov a rad nových farmaceutických produktov, ktoré sľubujú globálny rast. Spoločnosť Morgan Stanley uviedla, že schválené a čakajúce liečby rakoviny krvi a mnohopočetného myelómu sú „nedocenené“. Analytici dodali, že trh s mnohopočetným myelómom vzrastie v roku 33 na približne 2030 miliárd dolárov – a dovtedy by terapie J & J mohli zaberať viac ako 80 % tohto podielu na trhu. V októbrovom konferenčnom hovore spoločnosti J & J po príjmoch bolo uvedených niekoľko sľubných produktov, vrátane (1) Milvexian v spolupráci s Bristol-Myers Squibb (BMY) na liečbu a prevenciu trombózy, (2) amivantamabu a kombinácia lazertinibu na nemalobunkový karcinóm pľúc, (3) autoprotilátkový nipokalimab a (4) carvykti na liečbu pipeline mnohopočetného myelómu. V rámci svojej diplomovej práce Morgan Stanley radí farmaceutický biznis J & J ako najväčší segment s najvyššou maržou. V roku 66 bude predstavovať približne 2023 % celkového obchodu po oddelení spotrebiteľského podnikania. Lekárska technológia V správe Morgan Stanley sa uvádza, že rast v oblasti medicínskych technológií spoločnosti J & J závisí od pokroku na nedostatočne rozvinutom trhu robotiky. Podľa projekcií spoločnosti J & J a konkurenčnej spoločnosti Medtronic (MDT) trh s robotikou zachytáva nízke 2 % až 3 % globálnych postupov. J & J robí pokroky, aby si udržala náskok, vrátane dohody o akvizícii Abiomed, poskytovateľa kardiovaskulárnych medicínskych technológií, aby posilnila svoju pozíciu pri vstupe na trhy s vyšším rastom. Podľa údajov spoločnosti Visible Alpha môžu celkové príjmy J & J z jej kombinovaných farmaceutických a medicínskych technológií po akvizícii Abiomed vzrásť o 1 % až 2 % a do roku 32.3 by mohli zvýšiť prevádzkové marže na 2027 %. Zdravie spotrebiteľov Spotrebiteľský segment spoločnosti J & J v súčasnosti predstavuje 16 % z celkového podnikania, čo je menšia alokácia v porovnaní s 55 % farmaceutických výrobkov a 29 % medicínskych technológií. Spotrebiteľský segment generuje každý rok miliardové tržby, no jeho rast bol v poslednom čase tiež zaťažený narušením dodávateľského reťazca, inflačnými tlakmi a vyššími vstupnými nákladmi. Zatiaľ čo sa tieto faktory zlepšujú, manažment očakáva, že zotrvajú až do roku 2023, podľa komentára k októbrovej výzve spoločnosti k zisku za tretí štvrťrok. Spoločnosť Johnson & Johnson stále pracuje na plánoch oddelenia a v roku 2023 vydá ďalšie oznámenia o tom, ako budú vyzerať obchodné stratégie pre podnikanie v oblasti zdravia spotrebiteľov. Navyše, ako to vidí Morgan Stanley, prebiehajúce súdne spory súvisiace s detským púdrom z mastenca J & J, ktorý je údajne „spojený so zvýšeným rizikom rakoviny alebo chorôb súvisiacich s azbestom“, sa považuje za previs akcií. Analytici však uvádzajú silnú bilanciu ako obmedzenie súvisiaceho rizika. Zrátané a podčiarknuté J & J je vysokokvalitná franšíza zdravotnej starostlivosti s tromi silnými obchodnými segmentmi. Veríme, že dlho očakávané oddelenie pomalšie rastúceho spotrebiteľského podnikania od farmaceutických a medicínskych technológií predstavuje silnú príležitosť dlhodobého rastu pre všetky segmenty. Sme presvedčení, že vďaka strategickému zefektívneniu každého segmentu a zameraniu sa na cielené investície sa spoločnosť J & J dokáže lepšie orientovať v rôznych trendoch v odvetví, aby uspokojila potreby svojich zákazníkov a pacientov. Myslíme si však, že je dôležité, aby spoločnosť J & J vzbudila u investorov väčšiu istotu, že do roku 60 môže dosiahnuť kľúčový cieľ farmaceutických príjmov vo výške 2025 miliárd USD. Vidíme to tak, že ak bude obchod pokračovať v raste zo svojho sortimentu rôznych farmaceutických produktov, bude vidieť pokrok vo svojej jednotke medicínskych technológií a zdravie spotrebiteľov zrýchli rast prostredníctvom taktických akvizícií v budúcnosti, akcie J & J by sa mohli obchodovať za vyššiu cenu. viacnásobný. V ekonomickom spomalení je J & J solídne vlastníctvo, ktoré môže prekonať širší trh. Akcie za rok vzrástli o 4.5 %, zatiaľ čo index S & P 500 za rovnaké obdobie klesol o 14.5 %. Tiež sa nám páči, že J & J neustále zvyšuje dividendu. Zatiaľ čo spoločnosť vynakladá prostriedky na inovácie prostredníctvom svojich výskumných a vývojových iniciatív a strategických akvizícií, má nedotknutú súvahu a silný voľný peňažný tok. Hodnotíme J & J a 1 pre klub, čo znamená, že by sme kúpili akcie na súčasných úrovniach, ak by to bolo v súlade s našou stratégiou. (Jim Cramer's Charitable Trust je dlho JNJ. Úplný zoznam akcií nájdete tu.) — Jeff Marks a M atthew J. z CNBC. Belvedere prispel k tejto správe. Ako predplatiteľ CNBC Investing Club s Jimom Cramerom dostanete upozornenie o obchode predtým, ako Jim uskutoční obchod. Jim čaká 45 minút po odoslaní obchodného upozornenia, kým kúpi alebo predá akcie v portfóliu svojho charitatívneho trustu. Ak Jim hovoril o akcii na CNBC TV, počká 72 hodín po vydaní upozornenia na obchod, kým obchod uskutoční. VYŠŠIE UVEDENÉ INFORMÁCIE O INVESTIČNOM KLUBE PODĽA NAŠICH ZMLUVNÝCH PODMIENOK A ZÁSAD OCHRANY OSOBNÝCH ÚDAJOV SPOLU S NAŠIM VYLÚČENÍM ZODPOVEDNOSTI. NA ZÁKLADE VÁŠHO PRIJATIA AKÝCHKOĽVEK INFORMÁCIÍ POSKYTNUTÝCH V SÚVISLOSTI S INVESTIČNÝM KLUBOM NEEXISTUJE ANI NEVZNIKÁ ŽIADNA FIDUCIÁRNA ZÁVÄZOK. 
Produkty Johnson & Johnson na predaj v New Yorku.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) sa v budúcom roku pripravuje na vyčlenenie svojej jednotky pre zdravie spotrebiteľov na verejne obchodovateľnú spoločnosť oddelenú od jej operácií v oblasti farmaceutických a medicínskych technológií. Pred rozdelením zverejnil Morgan Stanley prieskumnú poznámku, v ktorej zdôraznil niektoré z diskusií na trhu o tomto kroku, ktorý by vyústil do spoločnosti s názvom Kenvue a farmaceutickej spoločnosti s názvom J&J.
Zdroj: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html