Čo sledovať ďalej v spore o audit ADR medzi USA a Čínou

PEKING - USA a Čína nedávno urobili významný prvý krok smerom k udržaniu podobných čínskych akcií kótovaných v USA Alibaba pred núteným odchodom z amerických búrz.

Čo sa ďalej musí stať, je hladká pozemná inšpekcia v Číne zo strany USA s primeranou podporou čínskych úradov, uviedli analytici.

„Mnohé podrobnosti o implementácii môžu pravdepodobne zistiť iba audítorské firmy a [ministerstvo financií] – spolu s [Komisia pre reguláciu cenných papierov v Číne] – prostredníctvom skutočných audítorských skúšok v rámci tejto bezprecedentnej dohody,“ povedal Winston Ma, mimoriadny profesor. práva na New York University.

Americká rada pre dohľad nad účtovníctvom verejných spoločností uviedla, že jej inšpektori sú má prísť do Hongkongu v polovici septembra, krátko nato „musia byť sprístupnené všetky audítorské pracovné dokumenty požadované PCAOB“.

Pracovné dokumenty auditu sa líšia od skutočných informácií o spoločnostiach zhromaždených účtovnými spoločnosťami.

Pracovné dokumenty zaznamenávajú postup auditu, testy, zhromaždené informácie a závery o preskúmaní, podľa webovej stránky PCAOB. Nie je jasné, aká úroveň vysoko citlivých informácií, ak vôbec nejaké, by boli zahrnuté v pracovných dokumentoch.

Schopnosť USA kontrolovať tieto pracovné dokumenty pre čínske spoločnosti kótované v USA je dlhoročným sporom. Politický a právny vývoj v USA za posledné dva roky urýchlil hrozbu, že čínske spoločnosti budú možno musieť stiahnuť z amerických búrz cenných papierov.

Zlom nastal koncom augusta, keď PCAOB a Čínska regulačná komisia pre cenné papiere podpísali dohodu o spolupráci, ktorá položila regulačný základ pre umožnenie amerických inšpekcií audítorských firiem v rámci čínskych hraníc.

Vyplýva to z vyhlásení oboch vládnych subjektov, ktoré tiež uviedli, že dohodu podpísalo aj čínske ministerstvo financií.

„Vidím to ako veľký ‚pokrok‘, čo znamená, že obe strany boli ochotné podniknúť kroky, aby sa to posunulo vpred,“ povedala Stephanie Tang, šéfka private equity pre Veľkú Čínu a partnerka Hogan Lovells.

"Predmetom alebo publikom tohto vyšetrovania PCAOB by boli audítorské firmy," povedala a zdôraznila, že nie je účtovníčka.

Na registrované účtovnícke firmy v Číne dohliada ministerstvo financií, čo z neho robí lídra na čínskej strane v ďalších krokoch, povedal Ming Liao, zakladajúci partner pekinskej Prospect Avenue Capital.

Existuje však neistota týkajúca sa implementácie dohody, pretože stanovila iba rámec, uviedli analytici.

„Naše účtovné firmy stále nevedia, ako ďalej,“ povedal Peter Tsui, prezident Asociácie čínskych interných audítorov so sídlom v Hongkongu. Vyplýva to z prekladu CNBC jeho štvrtkových poznámok v mandarínskom jazyku.

Povedal, že zostávajú otázne, aké informácie by mali firmy zdieľať, aby zostali v súlade s čínskymi predpismi.

"Dajte nám nejaké usmernenia," povedal Tsui.

Tsui povedal, že kontroly by mali prebehnúť hladko, ak ide len o záležitosť účtovníkov na oboch stranách a na strane USA nedochádza k žiadnemu politickému zasahovaniu. Povedal, že členmi združenia sú štyri veľké účtovné firmy – KPMG, PwC, Deloitte a EY.

Čínske ministerstvo financií ešte nezverejnilo verejné vyhlásenie k dohode o spolupráci pri audite. Ministerstvo okamžite neodpovedalo na žiadosť CNBC o vyjadrenie.

Liao z Prospect Avenue Capital sleduje, či sa americký prezident Joe Biden a čínsky prezident Si Ťin-pching osobne stretnú túto jeseň po prvý raz pod vládou Bidena. To by podľa neho mohlo urýchliť konečnú dohodu o spore o audit.

„V konečnom dôsledku sa vyriešenie problému s pracovným dokumentom auditu opiera o politickú interakciu medzi Čínou a USA,“ povedal Liao v čínštine podľa prekladu CNBC. "S dôverou sa tento problém dá veľmi ľahko vyriešiť."

PCAOB uviedol, že v decembri rozhodne, či Čína stále bráni prístupu k informáciám o audite.

Americké regulačné orgány pravdepodobne „začnú vedieť v októbri alebo novembri“, aké rozhodnutie urobí PCAOB o tom, či by čínske spoločnosti kótované v USA mohli smerovať k vyradeniu z burzy, povedal Gary Gensler, predseda americkej komisie pre cenné papiere a burzu, Davidovi Faberovi z CNBC. augusta.

Alibaba a mnohé ďalšie čínske spoločnosti kótované v USA začali v posledných rokoch vydávať akcie v Hongkongu – čiastočne vnímané ako spôsob, ako sa zabezpečiť proti potenciálnemu stiahnutiu z burzy cenných papierov v USA. Od IPO čínskej spoločnosti Didi v USA v lete 2021 Peking tiež zvýšil svoju kontrolu nad čínskymi spoločnosťami, ktoré chcú kótovať v zámorí.

Kombinovaná politická neistota spomalila tok čínskych IPO v USA, najmä väčších spoločností.

Od 1. júla 2021 je v USA kótovaných 16 čínskych spoločností, s výnimkou akvizičných spoločností na špeciálne účely, uvádza spoločnosť Renaissance Capital. Späť v roku 2020 30 spoločností so sídlom v Číne bola kótovaná v USA, uviedla vtedy firma.

Podľa hodnoty je päť najväčších amerických inštitucionálnych držieb čínskych akcií kótovaných v USA: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase a Baidu. Vyplýva to z výskumu Morgan Stanley z 26. augusta.