Na oživenie akcií je potrebná kapitulácia, ale tá môže prísť z neočakávaných zdrojov, hovorí stratég

Ale 10-ročný výnos zo štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
4.280%
nárast na 4.25 % prvýkrát od veľkej finančnej krízy je hroziacou pripomienkou toho, že by to znamenalo boj proti Fedu.

Ako hovorí Tom Lee, vedúci výskumu spoločnosti Fundstrat po rozhovoroch s klientmi tento týždeň: „Hlavnou otázkou je, prečo by mal každý investor očakávať, že ceny akcií prinesú nejaký zmysluplný zisk odtiaľto, uprostred cyklu sprísňovania Fedu a uprostred veľká neistota okolo rusko-ukrajinskej vojny, rastúci stres na finančných trhoch (zatiaľ predložená otázka pre Spojené kráľovstvo) a uprostred obrovského šera generálnych riaditeľov, Američanov a investorov.

Aby sa cítili lepšie, trh potrebuje katarzný úder. Posledné šialenstvo predaja, ktoré vyčerpáva medvede a pripravuje pôdu pre udržateľnú rally. Inými slovami, áno: kapitulácia!

Problém, hovorí Lee, je v tom, že investori počítajú s tým, že cestou najmenšieho odporu na trhu je kapitulácia akcií. Scenár, kde index CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
miera očakávanej volatility indexu S&P 500 vyskočí nad 40, akcie klesnú o ďalších 20 % a dôjde k nejakej finančnej nehode, ako keď sa zrúti hedžový fond.

"Toto však nie je jediná 'kapitulácia', ktorá môže byť pred nami," argumentuje vo svojej najnovšej poznámke. "Existujú aj iné formy 'kapitulácií', ktoré by mohli podobne zvýšiť dôveru investorov, čím by podporili pevnú pozíciu pre akcie."

A má zoznam. Po prvé, „tvrdé údaje o inflácii by mohli kapitulovať a synchronizovať sa s „mäkkými údajmi“, ktoré vykazujú rastúce známky klesajúcej inflácie.“

To by zase mohlo spôsobiť, že funkcia reakcie Fedu kapituluje a posunie centrálnu banku z rastu o 75 bázických bodov po každej správe o silnom indexe spotrebiteľských cien.

Ďalším typom kapitulácie Fedu je, ak sa posunie k pohľadu „viac k „inflačnej tolerancii“, uznanie časti jadrovej inflácie odráža napätosť dodávateľského reťazca (dopravné služby) a rozpoznanie výrazného oneskorenia v údajoch, ako je zložka CPI prístrešia/nájomného“.

Čo z toho, že napätý pracovný trh konečne kapituluje, hovorí Lee, s klesajúcimi pracovnými miestami a menšími tlakmi na rast miezd (hoci pripúšťa, že aktuálne silné údaje o žiadostiach o nezamestnanosť v súčasnosti tento scenár nepodporujú).

Je tiež možné, že vzhľadom na prudký nárast výnosov v poslednom čase začnú býci s pevným príjmom považovať trh s dlhopismi za čoraz atraktívnejší ešte predtým, ako sa údaje obrátia alebo sa signály Fedu začnú otáčať. „Úrokové sadzby by mohli prestať rásť,“ ak chcete, „kapitulovať na výnose“.

Investičný sentiment už do značnej miery kapituloval. „Prieskum manažérov fondu BofA ukazuje, že inštitucionálni investori majú za posledných viac ako 20 rokov najviac podváženú váhu akcií,“ poznamenáva Lee.

Sumarizuje: „Existuje viacero ciest, ako sa trhy môžu posunúť vyššie. A zatiaľ čo investori väčšinou očakávajú, že akciové trhy kapitulujú. Existujú aj iné kapitulácie, ktoré by mohli zvýšiť ceny aktív.“

trhy

Referenčné 10-ročné výnosy zo štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
4.280%
stúpol o 7.2 bázického bodu na 4.302 %, čo je najviac od roku 2008, keďže investori oceňovali tvrdohlavú infláciu a ďalšie zvyšovanie sadzieb Federálneho rezervného systému. Avšak správy, že Fed mal v úmysle prejsť do decembra na zvýšenie o 50 bázických bodov, pomohli akciovým futures zvrátiť skoré straty, pričom futures S&P 500
ES00,
-0.12%
pokles len o 0.3 % na 3666.

Buzz

Prichytiť zdieľania
SNAP,
-29.98%
po štvrtkovej uzávierke klesajú o viac ako 25 % a obchodujú na najnižšej úrovni od začiatku roka 2019, po aplikácii na odosielanie správ, oznámila prehlbujúce sa straty a uviedla, že rast príjmov sa spomalí.

Twitter zdieľa
TWTR,
-4.04%
klesol o viac ako 8 % na približne 48 dolárov za podiel v akcii pred uvedením na trh po správach, ktoré Elon Musk povedal, že to urobí znížiť 75 % pracovnej sily. Musk by mal zaplatiť 54.20 dolára za akciu, aby mohol uskutočniť akúkoľvek takúto hrozbu, takže sa predpokladá, že snímka má viac spoločného so správami USA zvažujú kontroly národnej bezpečnosti pre niektoré Muskove projekty.

Výsledková sezóna v USA za tretí štvrťrok pokračuje s Verizon
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
a Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 medzi tými, ktorí prezentujú svoje čísla.

Dolár sa posunul nad 150 jenov
USDJPY,
+ 0.83%
keďže odhodlanie Bank of Japan zachovať svoju uvoľnenú menovú politiku posunulo výnosové rozpätie medzi 10-ročnými americkými a japonskými vládnymi dlhopismi
TMBMKJP-10Y,
0.256%
nad 4%.

Týždne turbulencií na politických a finančných trhoch s infláciou späť na 40-ročné maximum 10.1 % spôsobili, že nálada britských spotrebiteľov bola najhoršia za posledné polstoročie. Malé prekvapenie potom, že krajina je Maloobchodné tržby v septembri klesli o 1.4 %., oveľa horšie ako očakávaný pokles o 0.5 %.

prasničky
TMBMKGB-10Y,
4.029%
a libru
GBPUSD,
-0.69%
boli na ústupe po údajoch o predaji a pred víkendovým bojom o to, aby sa stali ďalším lídrom vládnej Konzervatívnej strany, a teda novým britským premiérom.

To najlepšie z webu

Toxické pracoviská sú zlé pre vaše zdravie, hovorí generálny chirurg.

Šesť spôsobov, ako sa chrániť pred online podvodníkmi.

Poučenie z pádu Liz Trussovej pre ostatných európskych lídrov.

Graf

„Zdá sa, že akcioví investori sa ostro sústreďujú na načasovanie vrcholu inflácie a chrapúnstva centrálnej banky. A keďže ekonomické údaje zostávajú historicky volatilné a je ťažké ich predpovedať, dôležitosť zverejňovania ekonomických údajov vzrástla na úroveň, akú sme už roky nevideli, ak vôbec niekedy,“ hovorí globálny tím pre deriváty akcií v Bank of America.

Ako ukazuje graf nižšie, akciový trh sa stal čoraz citlivejším na prekvapenia z ekonomických údajov. „Posledné dva štvrťroky zaznamenali najviac 'nadmernú' volatilitu S&P futures v rámci dňa realizovanú okolo tlače kľúčových údajov minimálne od roku 2018 a posledné tri štvrťroky patrili medzi päť najvyšších,“ hovorí BofA.

Top tickeri

Tu boli najaktívnejšie burzové burzy na MarketWatch od 6:XNUMX východnej hodiny.

Náhodné čítanie

Pes Eve Kelpie sa predáva za 49,000 XNUMX dolárov.

Šachový zázrak obvinený z podvádzania podal žalobu za ohováranie vo výške 100 miliónov dolárov.

Paul McCartney vo filme Dandy.

Potrebujete vedieť začína skoro a aktualizuje sa až do úvodného zvonenia, ale registrovať tu aby vám bolo doručené raz do e-mailovej schránky. E-mailová verzia bude odoslaná približne o 7:30 východnej.

Vypočujte si Najlepšie nové nápady v podcaste Money s reportérom MarketWatch Charlesom Passym a ekonómkou Stephanie Keltonovou