Ak by boli, Fed by mal oveľa ťažšiu prácu dostať tempo zvyšovania cien späť na svoj cieľ 2 %. Sadzby by museli vzrásť oveľa vyššie, aby spomalili ekonomiku natoľko, aby zabránili spoločnostiam zvyšovať ceny a aby pracovníci požadovali vyššie platy, aby to kompenzovali.
Dobrým spôsobom, ako sledovať inflačné očakávania, je pozrieť sa na rozdiel vo výnosoch medzi bežnými štátnymi dlhopismi a cennými papiermi chránenými pred infláciou alebo TIPS.
Štátne dlhopisy sú ľahko pochopiteľné. Úroky platia dvakrát ročne a investorom vrátia nominálnu hodnotu pri splatnosti. Nominálna hodnota TIPS sa zvyšuje s mierou inflácie a zaplatené úroky sú založené na upravenej nominálnej hodnote, takže investori nestrácajú žiadnu kúpnu silu kvôli inflácii.
V súčasnosti dosahujú 10-ročné TIPS výnosy len okolo 0.2 %. Výnos 10-ročných bežných štátnych dlhopisov je približne 3.1 %. Nominálna hodnota TIPS by sa preto musela zvýšiť o 2.9 %, aby dlh štátnej pokladnice upravený o infláciu ponúkal rovnaký celkový výnos ako bežné 10-ročné bankovky.
Tento rozdiel vo výnose predstavuje súčasnú inflačnú očakávania v horizonte 10 rokov.
Investori by mali sledovať toto číslo, aby zistili, či sa tieto očakávania nevymykajú kontrole. Ak sú, potom Fed bude zvyšovať sadzby vyššie a rýchlejšie. Ak sa posunú k 2 %, potom bude na Fed oveľa menší tlak na zvýšenie úrokových sadzieb a centrálna banka pravdepodobne zaujme menej agresívny postoj.
Investori sa tiež môžu uistiť, že medzi krátkodobou a dlhodobou mierou inflácie nie sú veľké rozdiely. 5-ročná očakávaná miera inflácie je približne 3.2 %, čo je o niečo viac ako 10-ročná rovnovážna miera inflácie. To dáva určitý zmysel, pretože sa očakáva, že miera inflácie časom klesne z dnešných vysokých úrovní.
5- aj 10-ročné očakávania sú nižšie ako nedávne maximá. To je jeden malý znak toho, že politika Fedu funguje.
Investori môžu údaje nájsť bezplatne prostredníctvom Federálnej rezervnej banky v St. Louis a jej webovej stránky Federal Reserve Economic Data alebo FRED. Zverejňuje oboje 5 rokov a 10 rokov očakávania bez toho, aby investori museli počítať.
Zvyšovanie sadzieb Fedu a vyhliadky na ďalšie viedli v poslednej dobe k divokému obchodovaniu na akciovom trhu. The
S&P 500
a
Dow Jones Industrial Average
v stredu stúpol o 3 % a 2.8 %, ale vo štvrtok uzavrel pokles o 3.6 % a 3.1 %.
Napíšte Al Rootovi na [chránené e-mailom]