(Bloomberg) – Austrálsky mamutí penzijný priemysel prehodnocuje investície od dlhopisov k akciám a hotovosti na súkromné trhy, keďže sa pripravuje na pomalší globálny rast.
Najčítanejšie z Bloombergu
Zatiaľ čo samotná krajina sa môže ešte vyhnúť recesii, OECD tento týždeň varovala pred klesaním globálnej ekonomiky do výrazného spomalenia. Nestále trhy a geopolitické krízy spôsobili austrálskym penzijným fondom najhoršie obdobie od finančnej krízy v tomto roku a teraz sa zameriavajú na obmedzenie akýchkoľvek ďalších strát v roku 2023.
Tu je návod, ako sa päť fondov rôznych veľkostí s kombinovanými aktívami okolo 430 miliárd austrálskych dolárov umiestnilo v nasledujúcom roku.
AustralianSuper (261 miliárd austrálskych dolárov)
Investičný šéf najväčšieho austrálskeho penzijného fondu znelo na opatrnosť voči súkromným trhom, kde má valuácia tendenciu zaostávať za verejnými náprotivkami.
„Pretože zaostávajú, zvyčajne sa najskôr stane, že likvidita vyschne a uskutoční sa veľmi málo transakcií a potom sa ceny prispôsobia,“ povedal Mark Delaney. "Takže oni sú tí, na ktorých sme teraz najopatrnejší."
Zatiaľ čo krátkodobý horizont vyzerá vo väčšine tried aktív volatilne, približne o rok by sa mohli objaviť lukratívne príležitosti, keďže centrálne banky sa potenciálne začnú uvoľňovať a ceny začnú klesať, povedal Delaney. Úverové trhy, fixný úrok a akcie sú na jeho sledovanom zozname.
Fond sa začal umiestňovať na očakávané globálne spomalenie začiatkom tohto roka a nie je pravdepodobné, že by podstatne zmenil svoju alokáciu aktív v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov, povedal Delaney. Vybudovala si pozície v hotovosti a fixnom úroku – „veci, o ktorých si myslíme, že by mohli profitovať z poklesu“.
Cbus (70 miliárd austrálskych dolárov)
Investičný fond stavebných a stavebných odborov, známy ako Cbus, sa tiež umiestňuje opatrne, keďže globálny rast sa spomaľuje, ale má hotovosť pripravenú minúť na správne príležitosti, povedal investičný riaditeľ Kristian Fok.
„Máme peniaze, ktoré sa dajú časom rozmiestniť v dlhovom priestore,“ povedal vzhľadom na vyhliadky vyšších výnosov, keď sa rast spomaľuje. "Stále máme trochu podváženú pozíciu v oblasti fixného príjmu, myslím si, že tam je ešte priestor."
Fok povedal, že Cbus bol tiež mierne podvážený v kótovaných akciách, čo mu dalo priestor na pohyb a zvýšenie expozície, keď nastal správny čas. Silné peňažné toky znamenali, že fond mohol pridať do svojho portfólia súkromných trhov rýchlym využívaním príležitostí, ako je infraštruktúra alebo majetok, povedal.
"Za predpokladu, že globálna ekonomika neskolabuje, majú dosť silné príjmy a mnohé z nich majú príjmy spojené s infláciou," povedal.
State Super (38 miliárd austrálskych dolárov)
Tento dôchodkový fond pre zamestnancov vlády a verejného sektora je pre nových členov uzavretý a jeho existujúci sporitelia odišli do dôchodku alebo sa chystajú odísť. To znamená, že má negatívny peňažný tok a na divokých trhoch musí postupovať mimoriadne opatrne.
"Vidíme, že volatilita zasahuje všetky časti portfólia," povedal v rozhovore investičný riaditeľ Charles Wu. "Prirodzene nás to vedie k opatrnejšiemu postoju a to znamená, že odstraňujeme niektoré riziká."
Fond zredukoval niektoré akcie a úvery a začal preskupovať svoj menový kôš, keďže silný americký dolár naďalej zasahuje komoditné trhy a rozvíjajúce sa trhy. Ťažšie predajné nekótované aktíva neboli príťažlivé, pretože fond sa musí uistiť, že má dostatok peňazí na vyplatenie odchádzajúcich členov, povedal.
Zatiaľ čo štát nedávno tiež znížil svoju expozíciu voči Číne, Wu nevylučuje príležitosti, ktoré tam budú v budúcnosti.
„Je to primárne poháňané rizikom, pretože sa zvyšuje riziko geopolitického napätia, ako aj vplyv politiky nulovej Covid. To sú dôvody, prečo sme znížili podiel,“ povedal.
Brighter Super (30 miliárd austrálskych dolárov)
Brighter Super získava viac dlhopisov. Fond hľadal príležitosti s fixným úrokom „cez palubu“, ale v poslednom čase bol obzvlášť zaneprázdnený na domácom trhu, uviedla v rozhovore generálna riaditeľka Kate Farrar.
"Boli sme trochu podvážení vo fixnom úroku v porovnaní s ostatnými ľuďmi, čo bolo pravdepodobne dobré, že sme prekonali nedávnu minulosť," povedal Farrar. "Myslíme si, že teraz je ten správny čas to napraviť."
Prečítajte si viac: Bond Slide sa ukázal ako neodolateľný pre dôchodkový sektor v hodnote 2.4 bilióna dolárov
Domáca alokácia pevného úroku fondu sa za posledný rok zvýšila o päť percentuálnych bodov, povedal Farrar. Pozerá tiež na príležitosti v triede aktív globálne, povedala, zatiaľ čo investície do infraštruktúry pomohli prekonať volatilitu.
Po vymenovaní nového investičného riaditeľa Marka Ridera vo februári sa fond snaží posilniť svoj interný investičný tím. Jednotka sa rozrastie na približne 28, vrátane zamestnancov back office, povedal Farrar.
Equipsuper (30 miliárd austrálskych dolárov)
Spoločnosť Equipsuper minulý mesiac najala dvoch portfóliových manažérov, pretože sa snaží zvýšiť svoju expozíciu voči defenzívnym a alternatívnym aktívam. Fond sa pripojil k mnohým svojim kolegom pri nákupe fixného príjmu, keď sa pripravuje na ďalšiu volatilitu na globálnych trhoch, pričom dlhopisy teraz tvoria asi 12 % jeho štandardnej ponuky, povedal v rozhovore investičný riaditeľ Andrew Howard.
"V priebehu posledných šiestich až ôsmich mesiacov sme takmer zdvojnásobili našu expozíciu dlhopisom," povedal. "To je vo všeobecnosti v súlade s našou strategickou alokáciou aktív v súčasnosti."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html