Kam investovať, aby ste porazili infláciu

Zdá sa, že inflácia sa spomaľuje, no predpovede hovoria, že sa na chvíľu zvýši. Stephen Nelson, prezident Birchwood Capital vo Vista, Kalifornia, má niekoľko nápadov, kam dať svoje peniaze, aby prekonali index spotrebiteľských cien.

Larry Light: Čo môže investor urobiť, keď inflácia stále stúpa?

Stephen Nelson: V prostredí vysokej inflácie investori hľadajú spôsoby, ako s ňou vo svojich portfóliách bojovať. Jednou z takýchto investícií, o ktorých ste v poslednej dobe určite počuli, sú TIPS alebo Treasury Inflation Protected Securities.

TIPY sú cenné papiere, ktorých istina je viazaná na index spotrebiteľských cien, ktorý je najpoužívanejším meradlom inflácie. So zvyšujúcou sa infláciou sa zvyšuje istina. Pri deflácii, čo je všeobecný pokles cien, klesá istina. Keď je cenný papier splatný, ministerstvo financií USA zaplatí pôvodnú alebo upravenú istinu, podľa toho, ktorá hodnota je väčšia. To znie ako investorovo riešenie inflácie.

Takže keď inflácia rastie, kupujete TIPY? Znie to dosť jednoducho.

Tu je dôvod, prečo to tak nie je: Indexy amerických dlhopisov od začiatku roka klesli o 11 %, merané fondom Vanguard Bond Index, ktorý sa obchoduje na burze. Ale TIPS sú takmer rovnaké, ako to meria iShares TIPS Bond ETF.

Počkajte... nezdá sa, že by TIPY robili svoju prácu. Inflácia je na úrovni 7.2 %, ale TIPY sú nižšie ako bežné dlhopisy! Čo dáva?

Veľkou chybou je myslieť si, že vlastníctvom TIPS unikáte pred akýmkoľvek poškodením. Je to príliš jednoduché. Ak by to tak bolo, potom by sa nikto nebál inflácie, keďže by si TIPY všetci kupovali sami.

Light: Povedzte nám, ako fungujú TIPY.

Nelson: Ceny TIPS zahŕňajú nielen aktuálnu úroveň inflácie, ale aj očakávanie budúcich zmien inflácie.

Či už nakupujete TIPY priamo alebo cez ETF, zúčastňujete sa aukcie s neustálymi dražiteľmi a predávajúcimi. Ak sa zmení sentiment ohľadom budúcej inflácie, potom bude hodnota týchto cenných papierov kolísať. Federálny rezervný systém signalizuje, že plánuje bojovať proti inflácii zvýšením sadzieb, očakávania budúcej inflácie sú teraz nižšie, takže kupujúci sú menej ochotní platiť vyššie ceny.

Povedzme, že ste si kúpili päťročné TIPY vydražené 21. októbra 2021, predané za 109.51 USD za dolár. Potom bol 21. apríla 2022 vydražený päťročný TIPS za 102.76 USD. Ide o 6.2 % pokles hodnoty TIPS.

Rovnako ako pri každom obchode s cieľom zachytiť krátkodobé výkyvy, musíte začleniť myslenie druhej úrovne. Jedna vec je poznať výsledok, inflácia rastie, ale je to ďalší stupeň vedieť, ako ľudia (trh) na túto správu zareagujú. A ako každá stratégia načasovania trhu, zvyčajne sa mýlite!

Ak si uvedomíte, že inflácia je tu, nemôžete si kúpiť TIPS ETF a očakávať, že sa vyhnete stratám. Trhy sú príliš inteligentné a už s tým počítali.

Light: Aká je teda výhoda vlastníctva TIPS?

Nelson: To, čo som povedal, neznamená, že TIPY sú porušené a nerobia to, čo jasne uvádzajú, že robia. V skutočnosti TIPS ETF, podobne ako iShares TIPS Bond ETF, zarobilo za posledných päť rokov každý rok približne 3 %, čo mierne obmedzuje infláciu. Keď rozširujete obzory, cieľ držať krok s infláciou a investičnou výkonnosťou sa zbližuje, ale v krátkodobom horizonte to môže vyzerať chaoticky: TIPY dole o 5 % a inflácia o 8 %.

Ďalším riešením je priamo vlastniť TIPS. Dlhopis môžete držať až do splatnosti a budete mať zaručenú jeho plnú nominálnu hodnotu a približne jeho výnos do splatnosti. Je to technicky to isté ako vlastníctvo ETF, pretože hodnota neustále kolíše, ale neuvidíte to, čo môže psychologicky pomôcť.

V konečnom dôsledku môžu byť TIPS – či už kúpené priamo zo štátnej pokladnice alebo prostredníctvom ETF – najužitočnejšie ako spôsob, ako sa zabezpečiť proti dlhodobému, neočakávanému nárastu inflácie, pretože bez ohľadu na to, akým spôsobom sú nakupované, ich cena už odráža očakávania trhu. budúca inflácia.

Light: Aké investície účtované ako zabezpečenie proti inflácii v poslednej dobe nefungujú?

Nelson: Zlato za jedného. Odkedy sme odišli zo zlatého štandardu, je to hrubý živý plot. Zlato drží krok s infláciou po mnoho desaťročí, ale teraz nerastie, keď inflácia rastie. Choď na to.

Komodity sú iné. Komoditám sa darí lepšie počas záchvatov inflácie, ale medzi týmito obdobiami nerobia nič. Ste v poriadku investovať do cenných papierov, ktoré dlho páchnu?

Light: Okrem TIPOV, kde môžu investori nájsť dobrú investíciu, ktorá porazí infláciu.

Nelson: Akcie sú najlepším dlhodobým zabezpečením inflácie. Nie vždy sa však z roka na rok pohybujú v tandeme s infláciou.

Dokonca aj teraz je ťažké dosiahnuť, aby spojenie akcií bolo dobrým zaistením, keď inflácia vzrástla o 8 % a akcie klesli o viac ako 20 %.

Ale tu sú dva fakty o akciách: Americké akcie nikdy nevykázali negatívny skutočný výnos 20 rokov alebo dlhšie. A historicky mali akcie priemerný reálny výnos okolo 6.5 % po inflácii.

V dlhodobom horizonte je už plán inflácie – vlastné zásoby. Nepokúšajte sa vyriešiť problém inflácie investičným cenným papierom, ktorý ešte nevlastníte. Neexistuje žiadne dokonalé riešenie.