Ktoré sú lepšia kúpa?

Úsporný dlhopis spojený s CPI nie je všetko, čo sa podarilo. TIPY ponúkajú o niečo lepšiu ochranu pred nafukovaním.

Odborníci na osobné financie milujú tých, ktorých spájam. Suze Orman: „Investícia č. 1, ktorú by mal mať každý z vás bez ohľadu na to.“ Burton Malkiel: "Absolútne vynikajúce." Minulý mesiac tlačenica kvôli týmto veciam zrútila webovú stránku TreasuryDirect.

Opačný pohľad: I dlhopisy sú absolútne priemerné. Platia horšie ako obchodovateľné štátne dlhopisy, zahltia vaše dôchodkové portfólio a zaručene vás urobia chudobnejšími.

Potláčanie bude nepochybne pokračovať, vzhľadom na nepríjemné prekvapenie (8.6 %) s najnovšou správou o inflácii. Dlhopisy sú pre dlhodobých sporiteľov skutočne lepší obchod ako akýkoľvek bankový účet. Ale nerobia to, čo od nich ich držitelia chcú, teda imunizáciu úspor pred rozpadom dolára.

I dlhopisy sú sporiace dlhopisy, ktoré platia pevnú úrokovú sadzbu plus polročnú úpravu podľa indexu spotrebiteľských cien. Tieto dlhopisy kúpite po prepojení bankového účtu s nemotornou webovou stránkou ministerstva financií. Maximálny nákup za kalendárny rok je 10,000 20,000 USD na osobu (12 60 USD za pár). Dlhopisy nie je možné splatiť počas ich prvých XNUMX mesiacov; od tej doby až do XNUMX-mesačnej známky prichádza splatenie so stratou trojmesačného úroku.

Po piatich rokoch môže byť dlhopis I splatený bez sankcií. Kupujúci má možnosť odložiť zdanenie, kým dlhopis nie je inkasovaný alebo kým nie je splatný, a zvyčajne je to rozumná vec. Pri splatnosti o 30 rokov sa dlhopis prestáva úročiť. Úroky z dlhopisov I, ako aj zo všetkých vládnych dlhov USA, sú oslobodené od štátnej dane z príjmu.

Pevná sadzba na dlhopis I zakúpený dnes je 0 % počas životnosti dlhopisu. Úprava inflácie sa mení každých šesť mesiacov a teraz generuje ročných 9.62 %. To znamená, že ak teraz vložíte 10,000 481 dolárov, za prvý polrok vám bude pripísaný úrok XNUMX dolárov.

V ére mizerných bankových výnosov vyzerá polročný kupón 481 dolárov celkom dobre. Pevná sadzba 0 % však znamená, že po odpočítaní inflácie zarábate len tak. Navyše, aj keď z hľadiska kúpnej sily len šliapete, nakoniec zo svojho domnelého úroku budete musieť zaplatiť daň z príjmu. Počítajte s touto daňou a zistíte, že vaša skutočná návratnosť je záporná.

Hypotetický príklad: Nachádzate sa v skupine 24 %, váš hlavný zostatok je 10,000 10 USD a inflácia je 11,000 %. Po roku máte zostatok 240 10,760 USD, ale dlhujete 10,000 USD na dani, ktorú zaplatíte teraz alebo neskôr. Za XNUMX XNUMX dolárov, ktoré vám patria, kúpite menej ako XNUMX XNUMX dolárov v predchádzajúcom roku.

Pochopte, čo sa deje. Vláda hospodári s deficitom. Zahŕňa to čiastočne tlačením peňazí na rozdávanie a čiastočne pôžičkami od sporiteľov. Každým ďalším rokom sú sporitelia chudobnejší. Upozorňujeme, že výberca daní a dlžník sú ten istý subjekt, ministerstvo financií USA.

Toto je surový obchod. Môžete to urobiť lepšie – o niečo lepšie – nákupom štátnych cenných papierov chránených pred infláciou, známych ako TIPY. TIPY splatné za desať rokov prinášajú reálny výnos nie celkom 0.4 % a tie splatné do 30 rokov prinášajú skutočný výnos nie celkom 0.7 %. Kupujúci TIPS musia okamžite zaplatiť daň zo svojho skutočného výnosu aj zo svojich ročných príspevkov na infláciu.

TIPY si môžete kúpiť priamo od ministerstva financií na niektorej z jeho pravidelných aukcií, kúpiť ich z druhej ruky od brokera alebo – najlepšie za menšie sumy – kúpiť akcie v nízkonákladovom fonde, akým je Schwab US TIPS ETF. TIPY tiež prinášajú negatívny skutočný výnos po zdanení, ale nie je až taký negatívny ako výnos z dlhopisov I.

Ponuré výsledky sú znázornené v dvoch grafoch nižšie. Prvý graf predpokladá, že inflácia začína vysoko – 8 % v prvom roku, 5 % v druhom – a potom klesá na nízku úroveň, čím sa 30-ročný priemer zhoduje s očakávaniami trhu s dlhopismi.

Ďalšie predpoklady: Kupujúci sa nachádza v mierne vysokom daňovom pásme, využíva možnosť odloženia dane dostupnú na dlhopise I a pri kúpe TIPS sa rozhodne pre 30-ročnú splatnosť.

V tomto scenári odklad dane dlhopisu I niečo stojí, ale nestačí na prekonanie 0.7% výnosovej výhody, ktorú majú TIPS.

Čo ak sa inflácia zvýši? Druhý graf predpokladá infláciu o dva percentuálne body vyššiu počas nasledujúcich 30 rokov, ako je to, čo je zabudované do oceňovania dlhopisov na trhu.

Odklad dane tu umožňuje dlhopisom I na konci dlhej doby držby remízu s obchodovateľnými TIPS. To však neznamená, že držiteľ dlhopisu I by sa mal modliť za vysokú infláciu. Vyššia inflácia znamená viac fantómových príjmov, ktoré treba zdaniť. Pri vyššej inflácii dochádza k rýchlejšiemu vyčerpaniu bohatstva.

Okrem odkladu dane má sporiaci dlhopis ďalšiu výhodu: prichádza s bezplatnou predajnou opciou. Nemusíte zostať investovaní na celých 30 rokov. Kedykoľvek po piatich rokoch môžete odovzdať dlhopis za istinu plus naakumulovaný úrok.

Ak reálne úrokové sadzby stúpnu, tá možnosť bude niečo stáť. Mohli ste speňažiť dlhopis I, zaplatiť daň z úroku a výťažok použiť na nákup dlhodobých TIPOV, ktoré platia lepšie ako súčasných 0.7 %.

Teraz sa však pozrite na hlavnú nevýhodu dlhopisov typu I. Sú dostupné len v malých dávkach. Ak by dlhopis 10,000 XNUMX USD predstavoval veľkú časť vašej čistej hodnoty, nezáleží na tom. Ale ak je to malý prvok v dôchodkovom portfóliu, vytvorí to finančný neporiadok.

Máte povolené kúpiť si ďalších 5,000 XNUMX dolárov ročne dlhopisov I, ak preplatíte daň z príjmu a dostanete náhradu vo forme papierového sporiaceho dlhopisu. To je väčší neporiadok. Vyhnúť sa tomu.

I dlhopisy nemožno držať s inými aktívami u vášho makléra. Musíte mať samostatný účet TreasuryDirect s vlastným prihlasovacím menom a heslom. Je šanca, že vy alebo vaši dedičia stratíte prehľad o tomto majetku v nasledujúcich 30 rokoch? Porozmýšľaj o tom. Všimnite si, že ministerstvo financií sedí na 29 miliardách dolárov splatných a nenárokovaných papierových sporiacich dlhopisov.

Vyberte si jed. Bez ohľadu na to, o aký dlhopis ide, americké ministerstvo financií vás urobí chudobnejšími, keď mu požičiate peniaze. Dlhopis I s istotou poráža bankové CD z hľadiska dlhodobého sporenia, ale pre prosperujúcich investorov majú zrejme väčší zmysel obchodovateľné TIPY.

Hovoríme tu o novonadobudnutých dlhopisoch. Ak máte to šťastie, že ste si kúpili dlhopisy I pred rokmi, keď fixná sadzba prekročila 3 %, držte sa ich až do splatnosti.

Grafy hodnôt dlhopisov po zdanení predpokladajú investora, ktorý je dnes v pásme 24 %, a keď začiatkom roka 33 vyprší platnosť daňového zákona z roku 2017, dostane sa na úroveň 2026 %. tieto sadzby by sa vzťahovali na manželský pár, ktorý teraz vykazuje zdaniteľný príjem vo výške 250,000 0.1 USD. Predpoklad dlhopisového trhu o budúcej inflácii sa berie ako rozdiel vo výnosoch medzi nominálnymi a skutočnými dlhopismi mínus XNUMX % prirážka k rizikovej prémii nominálnych dlhopisov.

Viac o dlhopisoch I:

Hodinky na tipy je užitočná referenčná stránka.

Ministerstvo financií USA porovnáva dlhopisy TIPS s dlhopismi I tu.

Nebezpečenstvo s týmito sporiacimi dlhopismi: oddelenie strát a nálezov je varovaním.