Čínske technologické akcie utrpeli porážku, pretože mnohé z nich začiatkom roka 2021 dosiahli historické maximá a v roku 2022 sa situácia príliš nezlepšila. To môže byť presvedčivý dôvod, aby sme sa aspoň na tento sektor pozreli novým spôsobom.
Regulačné tlaky z Pekingu a Washingtonu, DC, ktoré sa začali vážne na konci roka 2020, stlačili ceny akcií v sektore neúprosne nižšie.
Výpredaj akcií v tomto roku— uprostred horúcej inflácie, stúpajúcich výnosov dlhopisov a rizika recesie — len znásobila bolesť hlavy investorov.
Vo všeobecnosti je to však na trhoch ťažké obdobie. Globálne dlhopisy sú vo svojom prvý medvedí trh po generácii, ropa klesla za posledné tri mesiace o 20 % v dôsledku prudkej volatility a megacapov, ako sú
jablko
(AAPL) a
Abeceda
(GOOGL) flirtujú s hlbokými dvojcifernými medziročnými poklesmi.
Goldman Sachs očakáva pokračovanie volatility trhu a nevylučuje recesiu v priebehu budúceho roka. Sharmin Mossavar-Rahmani, ktorá vedie skupinu investičných stratégií banky a je hlavnou investičnou riaditeľkou jej divízie správy spotrebiteľov a majetku, sa držala svojich zbraní o tom, kde je to najbezpečnejšie.
"Stále si myslíme, že americké akcie sú tým najlepším miestom, kde sa dostať cez tieto zradné vody," povedal Mossavar-Rahmani na mediálnom okrúhlom stole. minulý piatok.
Banka neodporúča, aby klienti prevážili na iných trhoch, ale Mossavar-Rahmani dodal, že Goldman má rád banky v eurozóne – a dokonca obchodoval s čínskym technologickým sektorom.
Senior investičný stratég Matheus Dibo načrtáva obchod s akciovými opciami. Hra zahŕňa použitie call spreadu, v ktorom sa opcie využívajú na využitie výhod rastúcej ceny akcií, pričom obmedzujú pokles tým, že akcie v skutočnosti nevlastnia.
"Neistota je taká zvýšená, či už v domácom prostredí zo všetkých predpisov alebo dokonca v zahraničí s problémom auditu SEC," povedal Dibo. "To znamená, že si myslíme, že tento sektor je veľmi porazený."
Tieto regulačné tlaky nebude neznámy pre investorov do čínskych technologických akcií.
Doma,
Alibaba
a jeho rovesníci čelili prísne pravidlá týkajúce sa bezpečnosti údajov a konkurencia, keď si prezident Si Ťin-pching upevnil kontrolu nad ekonomikou krajiny.
V zahraničí došlo medzi čínskymi úradmi a Komisiou pre cenné papiere k roztržkám ohľadom účtovných pravidiel zvýšili hrozbu núteného vyradenia zo zoznamu pre čínske technologické akcie kótované v USA. Aj keď sa dosiahol pokrok v súvislosti s pravidlami auditu, nie je to hotová vec toto zostáva významným konečným rizikom.
"V tomto sektore je veľa zlých správ," povedal Dibo. "Myslím si, že priestor na sklamanie v budúcnosti je oveľa menší."
Koniec koncov, ocenenia v sektore výrazne klesli, povedal investičný stratég – so súčasnými cenami o viac ako 70 % nižšími v porovnaní s maximami z februára 2021 a mnohé sa obchodujú o 40 % pod ich minimami z marca 2020, ktoré dosiahli vrchol pandémie.
"Existuje niekoľko vecí, ktoré by mohli posunúť tento sektor vyššie len preto, že je v ňom toľko negativity," povedal investičný stratég.
Po prvé, napriek tomu, že posledná štvrťročná výsledková sezóna odhaľuje bolestivá finančná kocovina v dôsledku rušivých blokád v súvislosti s Covid-19 v Číne technologické spoločnosti stále prekonali predajné očakávania Street o 6 % a odhady zisku o 21 %. Darí sa im relatívne dobre.
Goldman bude tiež pozorne sledovať pravidlá auditu tam a späť, pričom Rada pre dohľad nad účtovníctvom verejných spoločností v súčasnosti v Číne rieši prvú vlnu revízie podľa novej zmluvy. Ďalší národný kongres Čínskej komunistickej strany – ktorý sa uskutoční v októbri – je ďalším potenciálnym katalyzátorom, pričom Dibo poznamenal, že na podujatí by sa mohli objaviť nové relevantné oznámenia súvisiace s týmto sektorom.
A potom je tu Deň slobodných– dovolenka elektronického obchodu v Číne, ktorá by mohla byť tento rok zlomová, pokiaľ ide o online predaje, ktoré by mohli posunúť číselník na nadchádzajúcu príjmovú sezónu.
"To však nemení štrukturálny pohľad na Čínu, ktorá zostáva oveľa opatrnejšia," povedal Dibo. "Investori skutočne neboli odmenení za investovanie do čínskych akcií, a to napriek veľkolepému rastu, ktorý ste v ekonomike za posledných niekoľko desaťročí videli."
Napíšte Jackovi Dentonovi na [chránené e-mailom]