Prečo zásoby kanabisu rastú? Sektor po škaredom roku 2022 poskočil

Napísal som kúsok minulý október položiť si jednoduchú otázku: čo sa stalo s bublinou akcií kanabisu?

Bidenove voľby boli účtované ako masívna podpora pre kanabisový priemysel. Priemysel dlho bojoval o legálny štatút a Biden ním je všeobecne vnímaný ako profík legalizáciu drogy. 

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Dokonca aj v rámci USA, bez ohľadu na medzinárodnú úroveň, je právny stav hmlistý s rozdielmi medzi federálnou a štátnou zákonnosťou. Nižšie uvedený graf zobrazuje aktuálnu krajinu. 

Takže relatívne pro-legalizačný prezident prezentovaný ako kúsok pozitivity v správy o kanabise cyklu. Samozrejme, aj to bol koniec roka 2020, čas, keď boli úrokové sadzby stále blízko nuly, tlačiareň peňazí bola zapnuté a hystéria sa šírila trhmi, pričom každé rizikové aktívum smerovalo okázalo na sever. 

Akcie kanabisu pozvanie neodmietli a dosiahli závratné zisky. A potom to prestalo. Prechod na vyššie úrokové sadzby v reakcii na inflačná kríza vytiahol koberec spod tržnice. Zásoby kanabisu, ktoré sú ďaleko mimo rizikového spektra, klesli ďalej ako väčšina ostatných. 

Zásoby kanabisu v roku 2023 rastú

Ale zatiaľ čo rok 2022 bol prezentovaný ako brutálny úder, prvých pár týždňov roku 2023 poskytli investorom oddych. 

Zdá sa, že údaje o inflácii sa zmiernili trhové stávkovanie že to môže spôsobiť, že Federálny rezervný systém odkloní od svojej politiky vysokých úrokových sadzieb skôr, ako by sa inak očakávalo. 

Zápletka cenovej histórie počas roku 2022 oproti politike úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému vám povie všetko, čo potrebujete vedieť. 

Ale s optimizmom, že prísna menová politika môže skončiť skôr, ako to trh predtým odhadoval, sa na trhoch s kanabisom konečne naskytla zeleň (neodolal som). 

Kanadský index kanabisu vzrástol za dva týždne o 20 %, zatiaľ čo dvaja veľkí chlapci, Tilray a Canopy Growth Corp, obaja vzrástli o viac ako 15 %. 

Alan Brochstein, analytik spoločnosti New Cannabis Ventures, varoval, že napriek ziskom na začiatku nového roka nevidí v tomto duu veľkú hodnotu. 

Canopy Growth má veľa dlhov a možno sa mu nepodarí pokročiť v plánoch na získanie troch amerických kanabisových spoločností a udržať si svoj zoznam NASDAQ. Ak sa to nepodarí zavrieť, investori budú pravdepodobne sklamaní, a ak sa to podarí, investori môžu očakávať, že aj iné americké spoločnosti zaoberajúce sa kanabisom sa prihlásia. Akcie sa v súčasnosti obchodujú za 1.3-násobok hmatateľnej účtovnej hodnoty, ale horia hotovosť a znášajú veľké prevádzkové straty

Tilray, ktorá minulý týždeň oznámila svoj fiškálny Q2, sa podľa mňa zmenšuje a je príliš diverzifikovaná. Môj cieľ na koniec mája na základe klesajúceho výhľadu na fiškálny rok 24 je teraz 3.03 dolára, čo je cena o 4 % nižšia, ako v piatok. Akcie sa v súčasnosti obchodujú za 3.2-násobok hmotnej účtovnej hodnoty.

Alan Brochstein, New Cannabis Ventures

Výhľad na trh s kanabisom

To, čo robí sektor kanabisu tak náročným na predpovedanie, je súbeh faktorov, ktoré ho ovplyvňujú. Je zrejmé, že kľúčová je makroklíma, ktorá bola spomenutá v tomto článku vyššie, ale existujú aj právne a regulačné premenné, ktoré výrazne ovplyvňujú tvorbu cien.

Nebolo by však ľahostajné povedať, že mnohé z týchto faktorov boli počas COVID vyhodené von oknom. Sektor sa takmer obchodoval ako meme, pričom násobky raketovo stúpali, keď sa šialenstvo Robinhooda prehnalo každou žilou burza cenných papierov. 

Počas COVID-u bolo pokušenie na lenivú analýzu, naivný predpoklad „legálnosť je na ceste, ceny už rastú, ešte stúpnu, keď to bude nevyhnutne plne legálne“. V kombinácii s dokonalou búrkou nízkych úrokových sadzieb, stimulačných kontrol a života v domácnosti sa cenové grafy zmenili na banány. 

Brochstein poskytuje námety na zamyslenie, ktoré pekne kontrastuje s jednoduchým predpokladom, že zákonnosť prináša ľahké zisky:

Nevidíme, že by sa kanadský trh zlepšoval. V skutočnosti je rast najnižší odkedy bol legalizovaný na použitie pre dospelých. V októbri sa trh rozšíril len o 9.5 % a Hifyre predpokladá, že novembrový rast, ktorý bude zverejnený 20. januára, bude len 9.3 %. Vidíme veľa príležitostí v iných podsektoroch, ale nájdeme niekoľko kanadských LP, ktoré si v súčasnosti zaslúžia pozornosť.”

Napriek tomu bol rok 2023 po nočnej more z roku 2022 láskavý k investorom. Trh stále výrazne klesá z maxima, ale aspoň je dnes svetlo na konci tunela o niečo viditeľnejšie ako pred pár mesiacmi.