Prečo Peking nezachráni svoj realitný sektor

PEKING - Čínska centrálna vláda pravdepodobne nevynaloží miliardy na záchranu bojujúceho realitného sektora, aj keď zahraniční investori dúfajú v masívnu záchranu, uviedli analytici.

Rok po čínskom vývojárovi evergrandeDlhové problémy začali otriasť investormi, problémy s nehnuteľnosťami v krajine sa len zhoršili. Niektorí kupci domov odmietli platiť hypotéky v dôsledku meškania výstavby, zatiaľ čo predaj nehnuteľností klesol. Kedysi zdraví developeri tiež zápasia so splácaním dlhov.

„Pochybujem, že vláda poskytne developerom priamo finančnú pomoc, aj keď môžu naďalej žiadať banky a [štátne podniky], aby pomohli vybraným problémovým developerom,“ povedal Tommy Wu, senior čínsky ekonóm Commerzbank.

Očakáva, že Peking bude chcieť postupne vyriešiť problémy s nehnuteľnosťami a znížiť úlohu priemyslu v ekonomike. Nehnuteľnosti a s ním súvisiace sektory tvoria približne štvrtinu hrubého domáceho produktu Číny.

"Nové kolá opatrení v nasledujúcich týždňoch a mesiacoch sa budú s najväčšou pravdepodobnosťou naďalej zameriavať na podporu dokončenia domov a stimuláciu predaja bytov," povedal Wu.

Spoločnosť S&P Global Ratings v septembri uviedla, že odhaduje potrebu trhu s nehnuteľnosťami medzi 700 miliardami juanov (98.59 miliardy dolárov) až 800 miliardami juanov, „aby sa zabezpečilo, že developeri v núdzi môžu dokončiť predpredané domy“.

Fond centrálnej vlády podobnej veľkosti ešte nebol oznámený.

To je napriek viacerým správam o navrhovaných fondoch s uvedením zdrojov. Niektorí investiční analytici očakávajú takýto fond, najmä taký, ktorý je dostatočne veľký na zvýšenie sebavedomia.

Mnoho developerov už teraz bojuje s finančnými problémami.

Celkové záväzky zverejnené podľa evergrande, Kaissa a shimao bola v polovici roku 2.6 viac ako 2021 bilióna juanov, po čom sa finančné problémy troch vývojárov zhoršili. Tvoria len zlomok odvetvia.

V takomto rozsahu, aj keby centrálna vláda minula stovky miliárd juanov, malo by to malý efekt, povedal Qin Gang, výkonný riaditeľ čínskeho inštitútu pre výskum nehnuteľností ICR.

To neberie do úvahy, že vláda je teraz oveľa viac pripútaná k hotovosti v porovnaní s pred tromi rokmi, povedal, pričom poukázal na klesajúce príjmy z predaja pôdy a daní a zvýšené výdavky na opatrenia týkajúce sa Covid.

Čínska centrálna vláda vybrala v roku 9.15 z celkových verejných príjmov približne 1.26 bilióna jüanov (2021 bilióna dolárov), podľa ministerstva financií.

Tento príjem za prvých osem mesiacov roka bol 6.36 bilióna juanov, čo je o takmer 10 % menej ako pred rokom bez zohľadnenia daňových úľav.

Vnímanie verejnosti je tiež dôležité, povedal Qin, ktorý poukázal na to, že ľudia sa môžu hnevať, ak vláda pomôže zadlženým developerom.

Otázka dodávky hotových bytov je veľmi zložitá a vyžaduje si koordináciu na miestnej úrovni, dodal.

V posledných mesiacoch centrálna vláda znížila úrokové sadzby hypoték a dala miestnym orgánom zodpovednosť za riešenie majetkových problémov. Viaceré mestá tento rok uvoľnili aj obmedzenia pri nákupe domov.

Ministerstvo bývania a rozvoja miest a vidieka minulý mesiac novinárom zdôraznilo, že opatrenia centrálnej vlády – špeciálne pôžičky na podporu výstavby domov – boli zamerané na podporu miest, ktoré ich potrebujú. Nebola uvedená žiadna suma.

Explozívny rast v čínskom realitnom priemysle za posledné dve desaťročia razil magnátov, ktorí sa nebáli vystatovať svoje bohatstvo. Peking v posledných rokoch zdôrazňuje znižovanie rozdielov v národnom bohatstve.

Veľká časť rýchleho rastu realitného sektora bola poháňaná zadlžením developerov. Ceny domov prudko vzrástli, čo vyvolalo obavy z bubliny a zároveň prinútilo rodiny zadlžiť sa, aby si kúpili dom.

Na základe analýzy štvrťročných údajov o investíciách do nehnuteľností spoločnosťou Barclays vstúpil pokles čínskych nehnuteľností do 10. štvrťroka, čo je rekordne dlhé obdobie viac ako dva roky, uviedli analytici v správe z 13. októbra.

Je to v kontraste s priemernými štyrmi až piatimi štvrťrokmi predchádzajúcich prepadov nehnuteľností v Číne, uvádza správa.

Dlhotrvajúci pokles znamená, že Číňania budú menej túžiť kupovať si domy a ťažiť z ich rastúcich cien, uviedli analytici. To znamená pokles predaja pre vývojárov.

„Neočakávame kauciu od problémových developerov, zatiaľ čo 'trhovo orientovaný' prístup podpory vysokokvalitných developerov by mohol pokračovať,“ uviedli analytici Barclays s odkazom na opatrenia, ako je štátom podporované vydávanie garantovaných dlhopisov.

Príkladom toho, ako sa očakáva, že štátne subjekty sa budú čoraz viac zapájať, Jednotka Shenzhen v Evergrande koncom septembra oznámila, že bude spolupracovať so štátnym podnikom to zabezpečiť doručenie domov.

Ústredná vláda sa inak sústredila na otázky mimo nehnuteľností.

Mnohí pôvodne očakávali, že Peking na jeseň oživí úverový nástroj centrálnej banky, ktorý pomôže developerom dokončiť výstavbu domov – ukázalo sa však, že ide o infraštruktúru, Caixin informoval tento mesiac, s odvolaním sa na zdroje oboznámené s problematikou.

Čínska ľudová banka nereagovala na žiadosť CNBC o komentár.

„Hoci silnejšia podpora pomôže [nehnuteľnostiam], v súčasnosti je najväčšou výzvou na obnovenie dôvery stále slabá ekonomika a brzdenie spotrebiteľskej a obchodnej aktivity v dôsledku politiky nulového výskytu Covid,“ povedal Wu z Commerzbank.