Prečo môžu byť spotrebitelia v lepšej forme, ako si myslíme

Očakávania ekonómov na pokles v budúcom roku sú také vysoké, že nedávne dobré správy – hospodárstvo rástlo v treťom štvrťroku ročným tempom 2.6 % – sa objavili s titulkami s sloganmi ako: „hrozí však riziko recesie“. Alebo „Nová správa o HDP ukazuje ekonomický obrat, ale nenechajte sa oklamať.“

Áno, je tu veľa zlých správ. Inflácia nie je, ako nás minulý rok uistil Federálny rezervný systém, prechodná. Úrokové sadzby prudko vzrástli, čo pomohlo uhasiť boom predaja nehnuteľností a utlmiť historický dvojročný nárast cien. Ceny domov sú pre väčšinu Američanov stále nedosiahnuteľné a byty sú vzácne a drahé.

Náklady na energiu prudko vzrástli, čo predstavuje priamu a okamžitú daň zo spotrebiteľských výdavkov a veľké narušenie svetového hospodárstva. Zdá sa, že korporátni miláčikovia posledného desaťročia – tech giganti ako Google (teraz Alphabet) a Facebook (teraz Meta) – stratili svoje schopnosti a zaznamenali obrovský pokles (26 % a 52 %) v zisku v treťom štvrťroku v dôsledku mäkkej reklamy. dopyt.

A predsa existuje ďalšia kopa dôkazov, ktoré naznačujú, že recesia, ak by nejaká bola, by mohla byť mierna. Pre začiatok sú zisky spoločností vo všeobecnosti na roztrhanie, čo podľa niektorých analytikov pomáha zvyšovať infláciu.

Od roku 2020 zisky spoločností po zdanení vyskočili na rekordné hodnoty Štatistika Federálneho rezervného systému. Neziskovka Inštitút hospodárskej politiky (EPI) vypočítava, že zisky spoločností vzrástli od druhého štvrťroka 54 do konca minulého roka takmer o 2020 %. To je porovnateľné s priemerom 11.4 % ročne za predchádzajúce štyri desaťročia.

"Nie je to normálne," uvádza sa v správe EPI a dodáva, že "prekvapivo viac ako polovicu nárastu možno pripísať vyšším ziskovým maržiam." Za predchádzajúce štyri desaťročia prispeli jednotkové náklady práce k zvýšeniu cien 62 %. V období rokov 2020 – 2021 náklady práce pridali k rastu jednotkových cien iba 8 %. Inými slovami, korporácie boli schopné zvyšovať ceny rýchlejšie, ako rástli ich náklady.

Pre priemerného Američana môže cena benzínu vyzerať strašidelne na bilbordoch čerpacích staníc, ale hádajte čo? Cena galónu plynu je nižšia ako v roku 1978, meraná v konštantných dolároch, upravená o celkovú infláciu. Galón, ktorý v roku 67 stál 1978 centov, by dnes po započítaní inflácie mal stáť 4.63 dolára. Ale skutočná cena plynu v USA je dnes v priemere okolo $ 3.88. Navyše autá získajú z galónu oveľa lepší kilometrový výkon ako v roku 1978 a teraz sú na cestách milióny elektrických vozidiel, ktoré vtedy neexistovali.

Pri všetkej hlúposti, o ktorej čítame v správach o situácii amerického spotrebiteľa, je tu ďalšia štatistika, o ktorej sa len zriedka hovorí: priemerné skutočné bohatstvo strednej triedy dosiahlo tento rok rekord. Podľa údajov zhromaždených na Kalifornskej univerzite v Berkeley čistý majetok strednej triedy (vlastné imanie a iné osobné aktíva) vyvrcholil v marci na úrovni 393,300 XNUMX USD.

Sfukujúca sa realitná bublina od jari toto číslo trochu znížila a spotrebitelia začínajú byť nervózni. Ešte nedávny prieskum Bloomberg News/Harris Poll zistili, že Američania zo strednej triedy vyjadrili optimizmus ohľadom svojich financií a budúcich vyhliadok svojich detí.

Napokon, štatistiky zamestnanosti sú obzvlášť presvedčivé, pretože ak má nastať recesia, nezačne sa to tak, ako nastal posledný veľký pokles po hypotekárnej kríze v roku 2008. V prvom rade miera nezamestnanosti podľa merania Fedu klesla na úroveň v súčasnosti nižšiu (3.5 %) ako kedykoľvek za posledných 70 rokov. Nefarmárske mzdové zamestnanie sa vrátil na úroveň pred pandémiou.

Po druhé, existuje obrovský a rastúci segment populácie zapojený do takzvanej gigovej ekonomiky – od psíčkarov cez vodičov Uber a Lyft až po bývalých firemných zamestnancov, ktorí v súčasnosti vedú malé podniky poskytujúce profesionálne služby zo svojich domovov. Odhady počtu Američanov pracujúcich na voľnej nohe, samostatne zárobkovo činných a koncertných pozícií dosahujú až 70 miliónov.

Je to obrovská sub-ekonomika, z ktorej väčšina sa neuvádza vo vládnych štatistikách. Tiež podľa Bureau of Labor Statistics4.7 % pracovnej sily v USA (približne 7.5 milióna ľudí) malo viac ako jedno zamestnanie.

Čo nám to všetko hovorí o budúcnosti? Mierna recesia? Vôbec žiadna recesia?

Možno nám rok 2023 v spätnom zrkadle pripomenie to, čo kanadský akademik Laurence J. Peter napísal vo svojej kľúčovej knihe z roku 1969: „Petrov princíp: Prečo sa veci vždy pokazia. "

Povedal: "Ekonóm je odborník, ktorý zajtra bude vedieť, prečo sa veci, ktoré včera predpovedal, dnes nestali."