Prečo sú akcie Costco zdanlivo navždy oceňované za dokonalosť: Morning Brief

Tento článok sa prvýkrát objavil v Rannom brífingu. Nechajte si Morning Brief poslať priamo do doručenej pošty každý pondelok až piatok do 6:30 východného času. Odoslať

Pondelok, december 5, 2022

Dnešný newsletter je od Brian Sozzi, veľký redaktor a kotva v spoločnosti Yahoo Finance. Sledujte Sozziho na Twitteri @BrianSozzi a na LinkedIn. Prečítajte si tieto a ďalšie novinky z trhu na cestách Aplikácia Yahoo Finance.

Sedem rokov po odchode do dôchodku ako akciový analytik môžem s istotou povedať tieto dve veci: Po prvé, nechýba mi vytváranie viacfaktorových modelov v Exceli; a po druhé, niekedy mi chýba pokrytie akcií Costco.

Costco, povedzme, bola jedna z mojich obľúbených akcií na poskytovanie krytia klientovi. Vždy som vedel, čo od manažmentu dostanem: jasné, stručné pokyny k výzvam na zarábanie spojené s hviezdnou a konzistentnou realizáciou v reálnom svete.

Ak by som mal nejaké otázky, mohol by som ísť do miestneho Costco, aby som si zobral kombináciu hotdogov za 1.50 USD a analyzoval, analyzoval a analyzoval ešte niečo viac.

Obzvlášť zaujímavý aspekt pokrytia Costco — Yahoo Finance „Spoločnosť roka“ za rok 2022 — bolo ocenenie akcie. Tak dlho, ako som študoval akcie Costco – dajme tomu 18 rokov – sa vždy obchodovali na hodnotových násobkoch, ktoré boli výrazne nad S&P 500 a podobnými, ako sú Target a Walmart. Inými slovami, akcie Costco sú neustále uviaznuté v krajine cena za dokonalosť.

Zložité to bolo v tom, že spoločnosť Costco mohla zverejniť mesačné predajné čísla, ktoré sa prevalili, a akcie by boli zničené „len preto, že“ niekoľko analytikov chcelo VIAC prepadu.

Súčasnosť nie je výnimkou.

Akcie spoločnosti Costco minulý štvrtok klesli o 7 % a vyšvihli sa na vrchol Najpopulárnejšie informačné kanály z dôvodu novembrových predajov bez vplyvu na plyn a devízy iba vzrástol o 5.3 %. V októbri tržby vzrástli o 6.7 %.

Mesačné spomalenie predaja to nezníži pri obchodovaní s akciami na forwardovom P/E násobku 36-krát, podľa údajov Yahoo Finance. Na druhej strane, S&P 500 sa obchoduje na 19-násobku forwardovej ceny k zisku.

Príbeh pokračuje

Prečo sú teda akcie Costco zdanlivo navždy oceňované za dokonalosť? Pár vecí na uznanie, ktoré podľa mňa budú užitočné pri vašej analýze iných spoločností:

• Costco má opakujúci sa tok príjmov vo výške ročnej sumy, ktorú ľudia platia za členstvo v Costco. Wall Street bude mať tendenciu prideľovať vyšší pomer P/E tým spoločnostiam, ktoré majú opakujúce sa toky príjmov, pretože poskytuje určitú mieru bezpečnosti – pozri Apple a akúkoľvek spoločnosť poskytujúcu softvér ako službu. Keď Costco nevyhnutne zvyšuje členské poplatky v roku 2023 sa pohodlne usaďte a sledujte, ako akcie naberajú na obrátkach, pretože tento vysoký maržový tok príjmov sa stáva ešte väčším ziskom.

• Costco je vnímaný ako lepší a konzistentnejší operátor v porovnaní s čistými konkurentmi, ako sú BJ Wholesale a Sam's Club. Ak sa na to pozrieme iným spôsobom, chcete zaplatiť viac za vlastníctvo akcií spoločnosti, ktorá postupom času zásadne prevyšuje svoju podobnú skupinu.

• Costco je dojná krava, z veľkej časti kvôli peňažnému toku z vyššie uvedených opakujúcich sa členstiev. Costco historicky investovalo túto prebytočnú hotovosť do otvárania ďalších nových klubov, aby generovalo vyšší príjem z členských poplatkov s vysokou maržou. Je to cnostný cyklus.

Po tom všetkom je upokojujúce vedieť, že analytici, ktorí sú dnes stále v hre, naďalej zápasia s veľkou diskusiou o oceňovaní spoločnosti Costco.

„Ocenenie vzbudzuje u niektorých ľudí určitú úzkosť, pretože majú takú veľkú prémiu na trhu,“ maloobchodný predaj Goldman Sachs Kate McShane povedal mi. „Pre Walmart a ďalších veľkých predajcov majú takú veľkú prémiu, že niektorí ľudia tomu úplne nerozumejú alebo nedokážu skutočne preklenúť priepasť medzi nimi. Iste, vieme, že Costco je skvelý maloobchodník, ale mali by mať o 10 otočení vyššie ocenenie [pomer PE] ako Walmart?

Na zdravie už žiadnej analýze diskontovaných peňažných tokov. Šťastné obchodovanie!

Ďalšie pokrytie Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Čo si dnes pozrieť

ekonomika

• 9:45 ráno: S&P Global US Services PMI, novembrové finále (46.1 očakávaných, 46.1 počas predchádzajúceho mesiaca)

• 9:45 ráno: S&P Global US Composite PMI, novembrové finále (46.3 počas predchádzajúceho mesiaca)

• 10:00 ráno: Výrobné objednávky, október (očakáva sa 0.7 %, počas predchádzajúceho mesiaca 0.3 %)

• 10:00 ráno: Objednávky dlhodobého tovaru, októbrové konečné (1.0 % počas predchádzajúceho mesiaca)

• 10:00 ráno: Tovar dlhodobej spotreby okrem dopravy, októbrové konečné (0.5 % očakávané, 0.5 % počas predchádzajúceho mesiaca)

• 10:00 ráno: Objednávky kapitálového tovaru bez obrany okrem lietadla, októbrové konečné (0.7 % počas predchádzajúceho mesiaca)

• 10:00 ráno: Zásielky kapitálového tovaru na obranu bez lietadla, októbrové konečné (1.3 % počas predchádzajúceho mesiaca)

• 10:00 ráno: Index služieb ISM, november (53.3 očakávaných, 54.4 počas predchádzajúceho mesiaca)

Zárobok

-

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube