„Dnešný prejav šéfa Fedu Jeroma Powella na konferencii Fedu v Jackson Hole bol krátky a jastrabie,“ píše Ed Yardeni, hlavný investičný stratég v Yardeni Research. "Vyvrátil akékoľvek pretrvávajúce očakávania, ktoré by Fed urobil." pozastaviť jeho uťahovanie a budúci rok by mohli znížiť úrokové sadzby.“
Urobil niekedy a trhom neušlo posolstvo. Priemyselný index Dow Jones v piatok klesol o 3 % a skončil týždeň v poklese o 4.3 %.
S&P 500
index klesol o 3.4% a uzavrel týždeň na úrovni 4,%. Boli to ich najhoršie týždne od júna.
Nie je to tak, že by sa investori obávajú toho, čo sa stane na ďalšom stretnutí. Podľa Nástroj CME FedWatch, trh s futures mal 61-percentnú šancu na trojštvrťročné zvýšenie sadzieb potom, čo Powell hovoril v piatok, oproti 64 % predchádzajúci deň. Zdá sa, že skutočný strach nie je o veľkosti ďalšieho zvýšenia, ale o tom, kedy sa zvyšovanie zastaví a ako dlho zostanú sadzby vysoké – aj keď to znamená spôsobiť recesiu. „[Nemyslíme si], že centrálna banka je ešte pripravená na „pivot“,“ píše Thomas Mathews, trhový ekonóm z Capital Economics. "Myslíme si, že to znamená, že centrálna banka zostane pre trhy ešte chvíľu protivietorom."
A to najmä pre drahé rastové akcie. Nemalo by byť prekvapením, že je to náročné na technológie
Nasdaq Composite
Najväčšiu časť škôd utrpeli, keď v piatok klesli o 3.9 % a na konci týždňa klesli o 4.4 %. Vzhľadom na to to dáva zmysel drahé rastové akcie sú najcitlivejšie na rastúce úrokové sadzby a akcie majú radi
Nvidia
(ticker: NVDA) a
Trade Desk
(TTD), ktoré sa obchodujú za 42.7 a 57.9-násobok zárobku, stále nie sú lacné.
Zdá sa však, že investori ich nedokážu opustiť. Podľa údajov Goldman Sachs rastové podielové fondy počas druhého štvrťroka narástli na obchodovanie s akciami s 20-násobkom hodnoty/predaja podniku alebo vyššou. To znamenalo pridať akcie ako
Snowflake
(SNOW), Trade Desk a Nvidia, medzi inými. To fungovalo dobre počas rotácie z júnového minima, ale mohlo by to byť obzvlášť bolestivé, ak sa Fed chystá zvýšiť sadzby vyššie, ako investori očakávali. a „dlhodobé“ podsektory a akcie sú zasiahnuté najviac,“ píše stratég Wolfe Research Chris Senyek.
Odteraz by to mohlo znamenať skalnatú jazdu na ďalšie zasadnutie Fedu 2. septembra.
Napíšte Ben Levisohn o [chránené e-mailom]