Prečo FTX nie je Lehman Brothers – Trustnodes

Slávne posledné slová, niektorí by mohli povedať, ale kryptomeny prešli dostatočnými skúsenosťami na to, aby do určitej miery rozumnej miery stanovili, že nákaza v štýle Lehman sa v kryptomenách nemôže celkom stať.

Lehman Brothers, ako možno viete, bola americká banka, ktorú americká vláda odmietla v roku 2008 zachraňovať.

Toto rozhodnutie zmrazilo pôžičky medzi bankami, pretože nikto nevedel, do akej miery je niekto voči komu vystavený. Bez požičiavania sa platobný styk zastavil. Bankomaty preto boli hodiny od toho, aby nevydali hotovosť, čo prinútilo Kongres zasiahnuť záchranným balíkom.

Na rozdiel od bánk nie sú zmenárne platobným systémom a na rozdiel od fiat sa kryptomeny nevytvárajú prostredníctvom dlhu.

Vo fiat systéme, ak nesplácate úver, tak sa v podstate spália peniaze. To môže viesť ku kaskáde, ktorá môže špirálovito vyústiť do depresie v dôsledku rýchlej menovej kontrakcie uprostred masového zlyhania s pákovým efektom zabudovaným v systéme, keďže dlh je páka a fiat je dlh.

V krypto, ak nesplácate bitcoinovú pôžičku, potom bitcoin práve pohol rukami. Dodávka bitcoinu nie je nijako ovplyvnená a blockchain – platobný systém – nie je ovplyvnený.

Obchodníci môžu samozrejme špekulovať a cena môže byť ovplyvnená, aspoň dočasne. Okrem toho sú samozrejme dotknuté strany tohto úveru. Ale toto sa nemôže stať systémovým aspoň do jedného milióna bitcoinov, ako sa ukázalo.

Toľko mal a potom nemal MT Gox v roku 2014. Nie je jasné, čo sa tam presne stalo, ale predpokladá sa, že diera sa vytvorila v roku 2011, keď bola cena bitcoinu malá, a mysleli si, že ju môžu pomaly zakryť. .

Cena bitcoinu však stúpla, diera sa zväčšila a MT Gox došli mince, ktoré si vkladatelia mohli vybrať.

Toto bol prvý pokus o frakčnú rezervu v kryptomenách a nevyšiel. Z toho vyplynul predpoklad, že ak niečo nie je v poriadku, budeme radšej, keď to vybuchne, keď je to malé, pretože problém sa môže v krátkom čase zväčšiť 10x alebo 100x.

A takýchto výbuchov bolo veľa. Nie na západe až do tohto roku do tej miery, do akej sme predpokladali, že ide len o to, aby sa zvyšok sveta naučil lekcie, ktoré sme mali, a očakáva sa, že to bude pokračovať.

Vzostup defi, a čo je ešte dôležitejšie, pokus centralizovaného kryptofinancovania odzrkadľovať on-reťazec železným dôkazom defi, zdanlivo priniesol nové lekcie, ktoré sa musíme naučiť na západe.

"Nikdy nepoužívajte token, ktorý ste vytvorili ako kolaterál," povedal generálny riaditeľ Binance Changpeng Zhao jasne s odkazom na FTX. „Nepožičiavajte si, ak podnikáte v oblasti kryptomien. Nepoužívajte kapitál „efektívne“. Majte veľkú rezervu."

Čo sa presne stalo s FTX, je potrebné podrobne uviesť, ale v tomto bode je celkom jasné, že sa nerešpektovalo zásadné pravidlo v kryptomenách: dôkaz o kľúčoch.

3. januára každý rok spustia bitcoineri kampaň na stiahnutie svojich coinov z búrz, aby dokázali, že to dokážu a že burza nepoužíva frakčnú rezervu.

V kryptomenách majú vkladatelia právo vybrať si svoje mince kedykoľvek a hromadne, dokonca aj len pre zábavu. Výmena, ktorá chce vydržať, preto musí zabezpečiť, aby to ich zákazníci mohli robiť.

Kedysi to tak bolo a pre niektoré burzy je to pravdepodobne hlboko niekde na ich starších stránkach, že si môžete skontrolovať svoj vlastný zostatok v reťazci pomocou kryptografických metód na v podstate preukázanie kryptosolventnosti a 100% dostupnosti aktíva.

Teraz systémy majú sofistikovanejšie vrstvy, pokiaľ môžeme vidieť alebo nájsť horúce alebo studené peňaženky pre prominentné burzy a iné burzy s minimálnym alebo určitým úsilím v závislosti od ich veľkosti a nápadnosti.

Keďže v kryptomenách je všetko v reťazci, dokonca aj výmenné zostatky, každý môže kedykoľvek presne vidieť, čo sa deje, kde a kedy.

Pravdepodobne preto väčšinou platí, že zlomková kryptoburza alebo subjekt môže trvať len tak dlho, kým sa bude musieť zodpovedať trhu.

A keď reagujú na trh, je to katastrofa pre tých, ktorých sa to týka, pokiaľ ide o celkový kryptosystém ako taký, môže sa stať, že je viac posilnený a nie oslabený, pretože napríklad kryptomeny dokážu 10x bez toho, aby urobili 10x väčšia diera.

Stále to nie sú všetky kvety. Oveľa lepšie by bolo tam, kde by mohol existovať nejaký dokonalý systém, kde nie je možná frakčná rezerva, okrem toho, že ju máme v peňaženkách, ktoré majú svoje vlastné problémy, pokiaľ môžu byť hacknuté. Existujú však hardvérové ​​peňaženky na dlhodobé ukladanie s Pascalom Gauthierom, generálnym riaditeľom a predsedom Ledger, ktorý uvádza:

„Ľudia majú legitímny dôvod obávať sa o bezpečnosť svojich digitálnych aktív, ak sa jedna z najväčších svetových centralizovaných búrz dostane do finančných ťažkostí. Je čas na úprimné, v rámci celého odvetvia zohľadňujúce dôležitosť úschovy kryptomien.

Posolstvo nebolo nikdy naliehavejšie: Ak nevlastníte svoje kľúče, nevlastníte ani svoje krypto, bez ohľadu na akékoľvek uistenia, ktoré budú zverejnené v najbližších dňoch.“

Ibaže realisticky absolutizmus a dokonalosť nie sú možné s výmenami potrebnými na konverziu a obchodovanie vo fiat, takže „vlastné kľúče“ musia byť spojené s trhovou disciplínou, ktorá do tejto definície cefi väčšinou fungovala dobre.

Ale táto trhová disciplína pravdepodobne nie je celkom... v skutočnosti neexistuje, pokiaľ ide o kryptosystémy mimo bitcoinov a eth.

Je to pravdepodobne preto, že ktokoľvek tam hral alebo hrá v kasíne, nie je celkom skúseným kryptonom a táto oblasť, ktorá nie je bitcoin/eth, je od začiatku rizikovejšia, takže trh aplikoval laxnejšiu kontrolu.

Napríklad FTX mal zrejme len 20,000 370 bitcoinov. To je len XNUMX miliónov dolárov, pravdepodobne preto, že bitcoineri sú tu oveľa dlhšie a keď uvidia novú burzu, chceli by, aby sa najprv osvedčila, pretože burzy majú, fungujú a môžu klesnúť.

Malo to tiež len 300,000 XNUMX eth, čo je asi pol miliardy, pričom ethereans a bitcoiners sa skutočne do značnej miery prekrývajú, najmä pokiaľ ide o tieto druhy záležitostí.

FTX teda možno prilákalo viac nováčikov, ktorí sa venujú kryptomenám mimo bitcoinového alebo eth ekosystému, alebo tých, ktorí podstupujú veľmi vysoké riziko, ktorým to bolo jedno. V tomto prípade sú tieto ďalšie mince pravdepodobne veľmi nováčikom Solana a niektoré ďalšie mince/tokeny, o ktorých sme sa dozvedeli v posledných dňoch, vrátane teraz neslávne známej FTT.

Nastolenie otázky, do akej miery by to mohlo ovplyvniť bitcoin a eth s ohľadom na to, že ani jeden z nich túto výmenu veľmi nepoužíval, nad rámec toho, čo ich už ovplyvnilo.

A ovplyvnilo ich to, pretože v niektorých ohľadoch sú všetky veci v kryptomenách spojené s bitcoinmi a eth je cesta ku všetkým týmto minciam dole a potom cesta von príliš pravdepodobne.

Takže pri udalosti, ako je táto, by ste prirodzene očakávali cenovú akciu, ale nie systémovú, pretože blockchain nie je ovplyvnený. Namiesto toho môžu byť ovplyvnení tradiční investori, ako napríklad Tiger Global, ktorý sa zúčastnil na poslednom kole FTX s ocenením 36 miliárd USD, vrátane SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings a Ontario Teachers' Pension Plan Board.

Jednotlivci sú samozrejme ovplyvnení, ako napríklad generálny riaditeľ FTX Sam Bankman-Fried, ktorý podľa niektorých tvrdení prešiel z odhadovaného čistého majetku 14 miliárd dolárov na teraz len 1 miliardu dolárov.

Pokiaľ ide o krypto celkovo, ide však istým spôsobom o vytvorenie nadradenosti, ak máte radi krypto princípy, kde musíte oddeliť a ponechať si 100% rezervy na časť výmeny a riskovať len to, čo si môžete dovoliť stratiť v cefi- defi bit.

Na rozdiel od bankovníctva, kde tradičné bankovníctvo je teraz viac investičným bankovníctvom, v kryptomenách víťazia staromódne burzy, ktoré sú odmenené trhom a stále stoja.

Robíme z toho kruté lekcie pre triedu v roku 2022, ale nevytvorili sme ani učebné osnovy, ani školskú radu, to je chlapík z blockchainu a zdá sa, že má spôsob, ako zaviesť svoje pravidlá počas všetkých tých rokov a na celom svete.

Dúfajme, že nebudeme musieť znova opakovať tieto lekcie, pretože dúfame, že sa stanú akýmsi apriori, kde nemôžete podvádzať blockchain, aj keď máte vlastnú databázu, pretože v konečnom dôsledku stále fungujete na blockchaine.

Pokiaľ ide o ľudské príbehy, zostáva trochu nejasné, čo sa bude robiť s FTX, ale prístup Bitfinex, kde stále existujú nejaké aktíva, fungoval oveľa lepšie ako starý prístup k papierovému systému MT Gox, pretože je o desať rokov neskoro a 5 Príliš veľa AML/KYC.

Ak teda FTX stále má aktíva, mohli by jednoducho použiť zrážky a pokračovať v činnosti po úplnej transparentnosti, ale majú investorov mimo retailových zákazníkov, pričom stále nie je jasné, koľkých z nich sa to týka.