Prečo Goldmanov projekt Marcus zlyhal a čo to znamená pre generálneho riaditeľa Solomona

Kedy David Solomon bol vybraný, aby uspel Lloyd Blankfein as Goldman Sachs Generálny riaditeľ začiatkom roka 2018 prebehol medzi bankármi pracujúcimi na skromnom podniku známom ako Marcus kŕč strachu.

Muž, ktorý prehral so Solomonom, Harvey Schwartz, bol jedným z niekoľkých pôvodných podporovateľov vpádu firmy do spotrebiteľského bankovníctva a často ho bolo vidieť prechádzať sa po parkete v newyorskom ústredí Goldman, kde sa stavalo. Zabil by Šalamún rodiaci sa projekt?

Vedúci pracovníci boli nadšení, keď Solomon čoskoro podnikol.

Ich úľava však trvala krátko. Je to preto, že mnohé z rozhodnutí, ktoré Solomon urobil počas nasledujúcich štyroch rokov – spolu s aspektmi tvrdo nabitej, egom riadenej kultúry firmy – nakoniec viedli ku kolapsu spotrebiteľských ambícií Goldman, podľa tucta ľudí so znalosťou veci.

Myšlienka Marcusa — premena veľmoci z Wall Street na hráča na Main Street, ktorý by sa mohol postaviť obrom ako Jamie Dimon. JPMorgan Chase — zaujal finančný svet od začiatku. Do troch rokov od svojho uvedenia na trh v roku 2016 prilákal Marcus – kývnutie na krstné meno zakladateľa Goldman – hodnotné vklady v hodnote 50 miliárd dolárov, rastúci obchod s pôžičkami a zvíťazil v intenzívnej konkurencii medzi bankami pri vydávaní kreditných kariet mnohým používateľom iPhone od Apple. .

Ale ako sa Marcus zmenil z vedľajšieho projektu na ústredný bod pre investorov hladných po rastovom príbehu, podnikanie sa rýchlo rozšírilo a nakoniec sa pod ťarchou Solomonových ambícií podlomilo. Koncom minulého roka, Solomon kapituloval pred požiadavkami ovládnuť podnikanie, rozdeliť ho v rámci reorganizácie, zabiť jeho inauguračný úverový produkt a odložiť drahý bežný účet.

Táto epizóda prichádza v citlivom čase pre Solomona. Po viac ako štyroch rokoch svojho funkčného obdobia čelí generálny riaditeľ tlaku z nepravdepodobného zdroja – nespokojných partnerov svojej vlastnej spoločnosti, ktorých úniky do tlače v minulom roku urýchlila pivot stratégie banky a odhalené tlejúci opovrhnutie za jeho záľubu v DJingu.

Akcie Goldman prekonali akciové indexy bánk počas Solomonovho funkčného obdobia, k čomu prispel silný výkon jej kľúčových obchodných a investičných bankových operácií. Investori však Šalamúna neodmeňujú vyšším násobkom jeho zárobkov, zatiaľ čo nemesis Morgan Stanley otvorila v posledných rokoch širší náskok, s pomerom ceny k hmotnej účtovnej hodnote zhruba dvojnásobným v porovnaní s Goldmanom.

To pridáva k stávke pre Šalamúnov druhý investorský deň konferencia utorok, počas ktorej generálny riaditeľ poskytne podrobnosti o svojom najnovšom pláne vybudovať trvalé zdroje rastu výnosov. Investori chcú vysvetlenie toho, čo sa pokazilo v Marcusovi, čo bolo ponúkané v Goldman's predchádzajúci deň investorov v roku 2020a dôkaz, že manažment sa z nákladnej epizódy poučil.

„Urobili sme veľký pokrok, boli flexibilní, keď to bolo potrebné, a tešíme sa, že budeme našich investorov informovať o tomto pokroku a ceste, ktorá nás čaká,“ povedal šéf komunikácie Goldman Tony Fratto uviedol vo vyhlásení. „Je jasné, že mnohé inovácie od nášho posledného dňa pre investorov sa vyplácajú v našich podnikoch a vytvárajú výnosy pre akcionárov.“

Architekti Marcus nemohli predpovedať jeho cestu, keď bol nápad narodený mimo pracoviska v roku 2014 v dovolenkovom dome vtedajšieho prezidenta Goldmana Gary Cohn. Aj keď je Goldman lídrom v poradenstve korporáciám, hlavám štátov a ultrabohatým obyvateľom, nemal zastúpenie v retailovom bankovníctve.

Dali tomu výraznú značku, čiastočne preto, aby ju od nej oddialili negatívne vnímanie Goldmana po kríze v roku 2008, ale aj preto, že by im to umožnilo oddeliť biznis ako samostatný fintech hráč, ak by chceli, podľa ľudí so znalosťou veci.

„Ako veľa vecí, ktoré Goldman začína, to nezačalo ako nejaká veľká vízia, ale skôr ako: „Tu je spôsob, ako môžeme zarobiť nejaké peniaze,“ povedal jeden z ľudí.

Je iróniou, že sám Cohn bol proti maloobchodnému tlaku a povedal predstavenstvu banky, že si nemyslí, že by to mohlo uspieť, podľa ľudí so znalosťou veci. Týmto spôsobom, Cohn, ktorý odišiel v roku 2017 vstúpiť do Trumpovej administratívy, bol symbolom mnohých starej gardy spoločnosti, ktorí verili, že spotrebiteľské financovanie jednoducho nebolo v DNA Goldmanovej.

Cohn to odmietol komentovať.

Akonáhle Solomon prevzal v roku 2018, začal sériu podnikových reorganizácií, ktoré ovplyvnili cestu zárodočného podnikania.

Od svojich začiatkov, Marcus, vedený bývalým výkonným riaditeľom Discover Harit Talwar a Goldman veterán Omer Ismail, bol účelovo chránený pred zvyškom spoločnosti. Talwar rád novinárom hovoril, že Marcus má výhody ako šikovný startup v rámci 150-ročnej investičnej banky.

Prišla prvá zo Šalamúnových reorganizácií na začiatku jeho funkčného obdobia, keď ju zložil do divízie správy investícií firmy. Ismail a ďalší argumentovali proti presťahovaniu k Solomonovi, pretože sa domnievali, že by to bránilo obchodu.

Solomonovo zdôvodnenie bolo, že všetky spoločnosti Goldman, ktoré sa starajú o jednotlivcov, by mali byť v rovnakej divízii, aj keď väčšina zákazníkov spoločnosti Marcus mala len niekoľko tisíc dolárov v pôžičkách alebo úsporách, zatiaľ čo priemerný klient so súkromným bohatstvom mal investície 50 miliónov dolárov.

V tomto procese vedúci predstavitelia Marcus stratili časť svojej schopnosti rozhodovať sa o inžinierskych, marketingových a personálnych záležitostiach, čiastočne kvôli najatiu seniorov, ktorých prijal Solomon. Inžinierske zdroje Marcus boli vtiahnuté rôznymi smermi, vrátane projektu na konsolidáciu technologického balíka so širšou firmou, s krokom, s ktorým Ismail a Talwar nesúhlasili.

„Marcus sa stal lesklým predmetom,“ povedal jeden zdroj. "V spoločnosti Goldman chce každý zanechať svoju stopu na novej lesklej veci."

Okrem obchodu s vkladmi, ktorý doteraz prilákal 100 miliárd dolárov a v podstate tlačí peniaze pre spoločnosť, bolo najväčším spotrebiteľským úspechom jej zavedenie Apple Card.

Menej známe je, že Goldman vyhral účet Apple čiastočne preto, že súhlasil s podmienkami, ktoré iní etablovaní vydavatelia kariet neurobili. Po veteránovi z odvetvia kreditných kariet pomenovaný Scott Young vstúpil do Goldman v roku 2017, bol ohromený jednostrannými prvkami dohody s Apple, podľa ľudí, ktorí túto záležitosť poznajú.

"Kto, preboha, s tým súhlasil?" Young zvolal na stretnutí krátko po tom, čo sa dozvedel podrobnosti o obchode, podľa prítomnej osoby.

Niektoré aspekty týkajúce sa zákazníckeho servisu nakoniec prispeli k neočakávane vysokým nákladom Goldmana na partnerstvo Apple, povedali ľudia. Manažéri Goldman boli dychtiví uzavrieť dohodu s technologickým gigantom, čo sa stalo predtým, ako sa Solomon stal generálnym riaditeľom, dodali.

Young sa k výbuchu odmietol vyjadriť.

Rýchly rast karty, ktorá bola uvedená na trh v roku 2019, je jedným z dôvodov, prečo spotrebiteľská divízia zaznamenala rastúce finančné straty. V období ekonomického poklesu si Goldman musel odložiť rezervy na budúce straty, aj keď sa nestanú. Nábeh kariet priniesol aj regulačnú kontrolu spôsobu, akým riešila spätné platby zákazníkov, Informovala o tom minulý rok CNBC.

Pod hladkým povrchom fintech produktov banky, ktoré v tom čase získavali na sile, bolo rastúce napätie: Nezhody so Solomonom ohľadom produktov, akvizícií a značky, uviedli ľudia, ktorí odmietli byť identifikovaní, keď hovorili o interných záležitostiach Goldmana.

Ismail, ktorý bol vnútorne uznávaný a mal schopnosť zatlačiť proti Solomonovi, prehral niektoré bitky a držal líniu pred ostatnými. Napríklad predstavitelia Marcus museli pobaviť potenciálne sponzorstvo s Rihannou, Reese Witherspoon a ďalšími celebritami, ako aj študovať, či by značka Goldman mala nahradiť značku Marcusa.

Generálny riaditeľ vraj bol zamilovaný do vzostupu rýchlo rastúcich digitálnych prehrávačov ako Chime a veril, že Goldman potrebuje ponúknuť bežný účet, zatiaľ čo vedúci predstavitelia Marcus neverili, že banka má výhody a mala by pokračovať ako sústredenejší hráč.

Jedna z posledných kvapiek pre Ismaila prišla, keď Solomon vo svojej druhej reorganizácii vymenoval za šéfku stratégie Stephanie Cohenovú. spoluvedúci spotrebiteľskej a majetkovej divízie v septembri 2020. Cohen, ktorý je známy ako neúnavný manažér, by bol ešte šikovnejší ako jej predchodca Eric Lane a Ismail cítil, že si povýšenie zaslúži.

Počas niekoľkých mesiacov Ismail opustil Goldman a poslal rázové vlny prostredníctvom spotrebiteľskej divízie a hlboko nahnevaného Šalamúna. Ismail a Talwar odmietli komentovať tento článok.

Odchod Ismailu znamenal pre Marcusa novú, v konečnom dôsledku katastrofálnu éru, dysfunkčné obdobie, ktoré zahŕňalo prudký nárast náboru a výdavkov, prekročené termíny produktov a vlny odchodov talentov.

Marcus, ktorý teraz vedú dvaja bývalí technickí manažéri s mizivými skúsenosťami v maloobchode, bývalý výkonný riaditeľ spoločnosti Uber Peeyush Nahar a Swati Bhatia z platobného gigantu Stripe, bol ironicky tiež prekliaty úspechom Goldmana na Wall Street v roku 2021.

Pandémiou poháňaný boom verejných kótácií, fúzií a iných obchodov znamenal, že Goldman bol na ceste k prvému roku investičného bankovníctva, ktoré bolo vôbec najziskovejšie. Goldman by mal vložiť časť týchto volatilných ziskov do trvanlivejších príjmov spotrebiteľského bankovníctva.

„Ľudia vo firme vrátane Davida Solomona hovorili: ‚Choď, choď!‘,“ povedal človek so znalosťou tohto obdobia. "Máme všetky tieto nadmerné zisky, vy vytvárate opakujúce sa príjmy."

V apríli 2022 banka rozšírila testovanie svojho bežného účtu na zamestnancov a povedala zamestnancom, že to bol „len začiatok toho, čo sa, ako dúfame, čoskoro stane primárnym bežným účtom pre desiatky miliónov zákazníkov“.

Ale v roku 2022 sa ukázalo, že Goldman čelí veľmi odlišnému prostrediu. Federálny rezervný systém ukončil viac ako desaťročnú éru lacných peňazí zvýšením úrokových sadzieb, čím zatienil kapitálové trhy. Spomedzi šiestich najväčších amerických bánk poklesy najviac zaboleli Goldman Sachs a Solomon zrazu tlačil na zníženie výdavkov v Marcus a inde.

Medzi únikmi informácií o tom, že Marcus krvácal peniaze, sa Solomon nakoniec rozhodol ostro ustúpiť od úsilia, ktoré kedysi presadzoval u investorov a médií. Jeho bežný účet by sa zmenil na klientov správy majetku, čo by ušetrilo peniaze na marketingových nákladoch.

Teraz je to Ismail, ktorý sa pripojil k fintech s názvom One, ktorý bol začiatkom roku 2021 podporovaný Walmartom, ktorý sa postaví do sveta bankovníctva. priamo na spotrebiteľa digitálny štart. Jeho bývalý zamestnávateľ Goldman by sa do značnej miery uspokojil s tým, že by bol zákulisným hráčom a poskytoval svoju technológiu a súvahu zavedeným značkám.

Pre spoločnosť s takým sebavedomím ako Goldman by to znamenalo a prudký pokles z vízie, ktorú mal Šalamún len pred mesiacmi.

„David by povedal: ‚Budujeme obchod na ďalších 50 rokov, nie na dnešok‘,“ povedal jeden bývalý zasvätenec Goldman. "Mal si vypočuť svoj vlastný zvuk."