Od istého bodu už niet cesty späť. Akciový trh dosiahol tento bod minulý týždeň.
Ach, trh vstupoval do týždňa s nádejou, že inflácia dosiahla svoj vrchol, že Federálny rezervný systém čoskoro prestane zvyšovať sadzby, že dno je na dne. Ale utorkové zverejnenie augustových údajov indexu spotrebiteľských cien ukázalo, že t bol skrotený a rozbitý všetku dobrú vôľu, posielajúc hlavné indexy do ich najhorší deň od roku 2020.
Potom sa treba
FedEx
(ticker: FDX) sa rozhodol povedať investorom – o týždeň skôr, pozor – to jeho zárobky boli strašné a že sťahuje svoje celoročné usmernenia. To všetko sa udialo týždeň predtým, ako sa Fed stretne, aby prediskutoval svoje ďalšie zvýšenie sadzieb, čo je pravdepodobne o ďalších 0.75 percentuálneho bodu.
Teraz nie je možné vyhnúť sa tomu, čo prichádza, a akciový trh to vie. The
Dow Jones Industrial Average
klesol za týždeň o 4.1 %, zatiaľ čo
S&P 500
index klesol o 4.8 % a
Nasdaq Composite
klesol o 5.5 %.
„Investori čelia realite, že Fed má ešte viac práce a riziko recesie je vysoké,“ hovorí Dave Donabedian, investičný riaditeľ CIBC Private Wealth US. „Nehovoríme o investovaní viac peňazí do práce na akciových trhoch. Kážeme o trpezlivosti."
Zdá sa, že je to v rozpore so zásadou, že sa často oplatí byť optimistom, keď každý predpovedá to najhoršie. Jason Goepfert zo Sundial Capital Research poznamenáva, že menej ako 1 % akcií v indexe S&P 500 skončilo v utorok vyššie, čo sa stalo iba 28-krát od roku 1940. Index počas nasledujúcich 15.6 mesiacov získal v priemere 12 % a bol vyššia 79 % času.
Je to teda príležitosť na nákup?
Nie tak rýchlo. Niekedy sa trh môže stať „superprepredaným“, poznamenáva Doug Ramsey, hlavný investičný riaditeľ skupiny Leuthold. To môže byť predohrou k ďalším poklesom, ako tomu bolo v roku 1998, pred pádom dlhodobého riadenia kapitálu; v roku 1987, pred Čiernym pondelkom; a pred najhoršími výpredajmi na medvedom trhu v rokoch 1973-74. „Nadmerne prepredané podmienky predchádzali väčšine najhorších krátkodobých kolapsov trhu,“ vysvetľuje Ramsey.
Pravdepodobnosť jedného sa zvyšuje. Zdá sa, že Fed je odhodlaný dostať infláciu pod kontrolu, a to by mohlo znamenať, že sadzby idú oveľa vyššie. Kým kedysi sa investori obávali o koncovú sadzbu 3.5 %, teraz hovoria o vyše 4 % alebo dokonca o 5 %. A keď sa tam Fed dostane, pravdepodobne tam zostane a nezačne okamžite znižovať sadzby.
Podľa Eda Clissolda, hlavného amerického stratéga v Ned Davis Research, však medvedie trhy zvyčajne neskončia – a býčie trhy nezačnú –, kým Fed nezačne uvoľňovať, a niekedy až po druhom znížení sadzieb. Keď sa medvedí trh skončí skôr, ako Fed dokončí zvyšovanie sadzieb, zvyčajne nastáva druhý medvedí trh. "História tvrdí, že cyklus sprísňovania spôsobí viac bolesti na akciovom trhu," píše Clissold.
Aj keď sa to ukáže ako nesprávne, nie je čas byť hrdinom. Stratég Nordea Asset Management Sebastien Galy poznamenáva, že investori by sa mali pokúsiť identifikovať spoločnosti, ktoré sú „atraktívne hodnotené riešenia s nižším rizikom poklesu, ktoré sú odolné v rámci množstva scenárov a štýlov“, čo je dlhý spôsob vyjadrenia. kvalitné zásoby. „To, o čo sa môžeme snažiť, je zvládnuť tieto zložité riziká a začať sa na niekoľko nasledujúcich štvrťrokov umiestňovať v správnom ocenení,“ uzatvára.
Alebo jednoducho počkajte.
Napíšte Ben Levisohn o [chránené e-mailom]