Prečo má zmysel zlúčiť Kroger a Albertson

Zverejnenie: Som investor v Albertson's.

Dnes na poludnie vzrástli akcie Albertsonu o viac ako 10 % po správach, že sa spoja s väčším rivalom Krogerom.KR
. Tieto dve spoločnosti sú č. 1 a č. 2 iba obchodom s potravinami v krajine a možná kombinácia by bola obrovskou zmenou v tomto odvetví. (WalmartWMT
predáva viac potravín ako ktorýkoľvek z nich, ale keďže prepravuje zmiešaný tovar, nepovažuje sa za obchod s potravinami.)

Prečo by sa to stalo?

Ešte pred niekoľkými rokmi takmer každá domácnosť v Amerike nakupovala potraviny rovnako ako vaša mama. Teraz je však potravinársky priemysel v prevrate, rovnako veľkom ako čokoľvek, čo sa kedy stalo v akomkoľvek maloobchodnom sektore.

Teraz, keď je možné nakupovať potraviny bez toho, aby ste museli ísť do obchodu, je obchod s nízkymi maržami, akým je obchod s potravinami, výzvou. Spotrebitelia si historicky vyberali svoje vlastné produkty a priniesli si ich domov sami, čím ušetrili maloobchodníkom miliardy na logistike. Keďže zákazníci nakupujú online a vyžadujú doručenie, dodatočné náklady na vychystávanie a doručenie zásadne menia ekonomiku.

Obchody sú čoraz menej potrebné a logistika až domov je kritická. Keďže priemysel je ukotvený v obchodoch všade, štruktúra fixných nákladov odvetvia je výzvou.

V budúcnosti bude toto odvetvie potrebovať menej obchodov pre menej zákazníkov. Dôležité je, že potrebuje aj dva typy distribučných miest. Jeden pre pravidelne objednávané produkty, kde si môžete objednať v dostatočnom predstihu, zvyčajne veci, ktoré nájdete v hlavných uličkách obchodu, ako sú papierové utierky, raňajkové jedlo, koreniny, a jeden na rýchle doručenie čerstvých potravín alebo položiek, ktoré potrebujete okamžite ( ako keď máte na pulte polopripravené jedlo, v ktorom chýba ingrediencia).

Aby sa všetky tieto zmeny udiali, priemysel musí byť zmenám otvorený. Predajne je potrebné konsolidovať a zatiaľ čo časť alebo všetky niektoré predajne budú vhodné na prestavbu na distribučné centrá na doručovanie domov, mnohé z nich budú musieť byť zatvorené. To si bude vyžadovať obrovský rozsah a kapitál. Konkurenčné obchody tesne vedľa seba sa budú musieť skonsolidovať.

Všetky tieto zmeny sú dôvodom, prečo by sa Kroger a Albertson's mali spojiť. Môžu zatvoriť obchody, ktoré si priamo konkurujú, budú mať väčšie zdroje na vytvorenie distribúcie, ktorú potrebujú, a budú mať zvýšenú kúpnu silu, aby zostali efektívni.

I napísal o všetkých týchto myšlienkach spred dvoch rokov a vysvetlil, prečo by sa mali tieto dve zlúčiť; myšlienka bola zosmiešňovaná. Staré spoločnosti často nevidia, ako sa veci menia, kým nie je neskoro. Pred XNUMX rokmi bola spoločnosť Sears najväčším maloobchodným predajcom na svete a mala ideálnu pozíciu na to, aby sa stala tým, čím AmazonAMZN
je dnes. Sears túto príležitosť premárnil tým, že sa rozhodol zostať tým, čím bol v tom čase. Na rozdiel od Searsa však Kroger a Albertson pochopili, že sa musí niečo zmeniť, aby sa mohli prispôsobiť a rásť. Ak urobia tento alebo iný obchod zahŕňajúci podobné zmeny, česť ich manažmentu za to, že sú ochotní zmeniť základy vo svojom podnikaní, aby sa prispôsobili meniacemu sa trhu.

Možno si poviete, že dohoda neprejde protimonopolným zhromaždením. Môžete mať pravdu, ale táto dohoda má veľa argumentov v prospech. Walmart agresívne buduje svoj obchod s potravinami priamo pre spotrebiteľa a využíva svoj obrovský rozsah v obchodoch s potravinami a iných podnikoch, aby získal výhodu. Amazon získal Whole Foods a enormne investuje do obchodu s potravinami. Úspech v obchode s potravinami je pre všetky tieto spoločnosti rozhodujúci. Bolo by hlúpe povedať, že Kroger a Albertson's ovládnu trh, ak sa zlúčia, Walmart a Amazon využijú všetko, čo môžu, aby ovládli obchod s potravinami.

Nedá sa povedať, či táto kombinácia nastane. Albertson's vo februári oznámil, že zvažuje strategické alternatívy, čo je často eufemizmus pre predaj spoločnosti. A v tejto fáze je to len fáma. Dohoda má však veľa argumentov v prospech a či sa stane alebo nie, je mysliteľná, pretože je poháňaná obrovskými zmenami, ktoré sa odohrávajú v obchode s potravinami.

Či už k tejto dohode dôjde alebo nie, rekonfigurácia odvetvia nebude prekvapujúca, pretože sa potravinári preorientujú, aby prežili prichádzajúce zmeny v potravinárskom priemysle a konkurenciu Walmart a Amazon.