Prečo by investori na akciových trhoch nemali tento rok počítať s rally „Santa Clausa“.

"Santa Claus rally je tento rok zrušený, pretože akciový trh vedie k vyšším výnosom a klesajúcim ziskom," povedal José Torres, hlavný ekonóm Interactive Brokers. "Sezónne zadné vetry, ktoré tradične poháňajú zhromaždenia Santa Clausa, blednú v porovnaní s množstvom protivietorov, ktorým akciový trh v súčasnosti čelí."

Americké akciové indexy tento týždeň klesli s indexom S&P 500
SPX,
-0.73%
a Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
obe zaznamenali svoj najprudší týždenný pokles za takmer tri mesiace, podľa údajov z trhu Dow Jones. Pokles nastal, keď sa ekonomické údaje, ktoré boli silnejšie, než sa očakávalo, pridali k obavám, že Federálny rezervný systém bude možno musieť byť agresívnejší v boji o infláciu, než sa pôvodne očakávalo, dokonca s blikajúcimi budíkmi o možnej hospodárskej recesii. 

Pozri: Tu je to, čo hovorí história o výkonnosti akciového trhu v decembri

Santa Claus má tendenciu prichádzať na Wall Street takmer každý rok a prináša krátke zhromaždenie v posledných piatich obchodných dňoch v decembri a v prvých dvoch dňoch januára. Od roku 1969 zvýšila Santa Rally index S&P 500 v priemere o 1.3 %, podľa údajov z almanachu Stock Trader. 

„December je sezónne najsilnejší mesiac v roku, najmä v strednodobom volebnom roku. Takže december bol väčšinou pozitívny,“ povedal David Keller, hlavný stratég trhu v StockCharts.com. "V skutočnosti by bolo veľmi nezvyčajné, aby sa akcie v decembri dramaticky vypredali."

Dočká sa Wall Street Santa Claus Rally? 

Skazený rok pre finančné aktíva sa začal chýliť ku koncu pod mrakom neistoty. Vzhľadom na tvrdý postoj Federálneho rezervného systému k znižovaniu inflácie na jej 2% cieľ a už aj tak volatilné finančné trhy si mnohí analytici myslia, že investori by sa nemali príliš zameriavať na to, či je Santa Claus nakoniec nezbedný alebo milý.

„Budúci týždeň bude pre trhy obrovským týždňom, pretože sa snažia nájsť východisko smerom ku koncu roka,“ povedal Cliff Hodge, investičný riaditeľ v Cornerstone Wealth, v komentároch e-mailom v piatok.

To robí rozhodnutia Fedu o sadzbách budúci týždeň a čerstvé údaje o inflácii ešte dôležitejšie pre akciové trhy. Piatkové veľkoobchodné ceny vzrástli v novembri viac, ako sa očakávalotlmiace nádeje, že inflácia sa môže ochladzovať. Hlavný index cien výrobcov, ktorý nezahŕňa volatilné ceny potravín, energií a obchodných cien, tiež v novembri vzrástol o 0.3 %, v porovnaní s nárastom o 0.2 % v predchádzajúcom mesiaci, uviedlo ministerstvo práce. 

Zodpovedajúca novembrová správa o indexe spotrebiteľských cien, ktorá má byť vydaná v utorok o 8:30 východného času, ďalej ukáže, či inflácia klesá. CPI sa v októbri zvýšil o 0.4 %. a 7.7 % oproti predchádzajúcemu roku. Základná hodnota sa za mesiac zvýšila o 0.3 % a medziročne o 6.3 %.

„Ak sa CPI dosiahne na úrovni 5 % na jadro, potom by ste dosiahli skutočný výpredaj dlhopisov a akcií. Ak je inflácia stále horúca a vy máte recesiu, môže Fed znížiť sadzby? Možno nie. Potom sa začnete dostávať do scenárov stagflácie,“ povedal Ron Temple, šéf amerických akcií v Lazard Asset Management.

Vidieť: Investori neuvidia úľavu do roku 2024 v podobe zníženia sadzieb Fedu, varuje Credit Suisse

Obchodníci stanovujú ceny so 77-percentnou pravdepodobnosťou, že Fed zvýši svoju úrokovú sadzbu o 50 bázických bodov na rozpätie 4.25 % až 4.50 % budúcu stredu, posledný deň svojho zasadnutia 13. až 14. decembra. Nástroj CME FedWatch. Bolo by to pomalšie tempo ako jeho štyri po sebe idúce zvýšenia sadzieb o 0.75 bodu od júna.

Pozri: 5 vecí, ktoré treba sledovať, keď sa Fed rozhoduje o úrokových sadzbách

John Porter, hlavný investičný riaditeľ a šéf vlastného kapitálu v Newton Investment Management, neočakáva na budúci týždeň žiadne prekvapenia, pokiaľ ide o to, o koľko Fed zvýši úrokové sadzby. Očakáva však, že investori na akciovom trhu budú pozorne sledovať tlačovú konferenciu šéfa Fedu Powella, aby získali informácie o rozhodnutí a „držia sa každého jedného slova“. 

„Investori sa skrúcajú takmer do praclíka a snažia sa príliš interpretovať jazyk,“ povedal Porter MarketWatch cez telefón. „Počúvajte, čo hovoria, nie počúvajte, čo chcete, aby hovorili. [predstavitelia Fedu] budú naďalej ostražití a musia sledovať infláciu. 

Skutočne existuje 'Santa' rally?

Trhoví analytici už roky skúmajú potenciálne dôvody typického sezónneho vzoru Santa Clausa. Ale keďže tento rok je stále zaliaty červenou farbou, niektorí si myslia, že rally koncom decembra by sa mohla stať samonaplňujúcim sa proroctvom, jednoducho preto, že investori môžu hľadať akýkoľvek dôvod na trochu veselosti. 

„Ak sa všetci sústredia na pozitívne sezónne obdobia, mohlo by to byť viac z tohto príbehu, ktorý riadi veci, a nie čokoľvek zásadnejšieho,“ povedal pre MarketWatch cez telefón David Lefkowitz, šéf amerických akcií UBS Global Wealth Management. 

„Trhy majú tendenciu tráviť čas cezmíny tak rád, takže existuje názov pre rally, ktorá má tendenciu nastať na konci roka,“ povedala Liz Young, vedúca investičnej stratégie v SoFi. "Na to, čo stojí za to, si myslím, že 'Santa Claus Rally' má rovnakú predikčnú silu ako 'Predaj v máji a choď preč', čo je minimálne a prinajlepšom náhodné."

Veľké skúšky Relief rally

Zatiaľ čo tri hlavné americké akciové indexy zaznamenali prudké týždenné straty, akcie sa zotavili z októbrových miním. Index S&P 500 sa zo svojho októbrového minima do piatka zvýšil o 9.9 %, zatiaľ čo index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
získal 16.5 % a Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
stúpol o 6.6 %, podľa Dow Jones Market Data.

Mnohí špičkoví analytici z Wall Street však tiež vidia dôvody na znepokojenie, konkrétne to odrazu akciového trhu od nedávnych miním pravdepodobne dochádza miesto.

Investori teda ignorujú varovania? Napriek rečiam o zdanlivej nevyhnutnosti koncoročného rally, niekoľko nedávnych pokusov o rally zlyhalo, zatiaľ čo index volatility CBOE na Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
alebo „fear gauge“ bol pri piatkovej uzávierke na 22.86. Pokles pod 20 na VIX môže znamenať, že obavy investorov z potenciálnych trhových otrasov sa zmierňujú.

Americké akciové indexy v piatok zatvorili pričom S&P 500 stratil 0.7 %. Dow klesol o 0.9 % a Nasdaq o 0.7 %. Tri hlavné indexy zaznamenali týždeň značných strát, pričom S&P 500 zaznamenal týždenný pokles o 3.4 %. Dow klesol o 2.8 % a Nasdaq Composite tento týždeň klesol o takmer 4 %, podľa údajov trhu Dow Jones.

Budúci týždeň, krátko po rozhodnutí CPI a Fedu, dostanú investori vo štvrtok aj novembrové údaje o maloobchodných tržbách a index priemyselnej výroby, po ktorých budú v piatok nasledovať bleskové údaje PMI od S&P Global.

-— Joseph Adinolfi prispel správou k tomuto článku.

Pozri: BNP Paribas študovala 100 rokov trhových pádov – tu je to, čo hovorí, že bude nasledovať