Finančné trhy utrpeli absolútny krvavý kúpeľ v dňoch, ktoré viedli k stredajšiemu rozhodnutiu Federálneho rezervného systému, pričom akcie klesali a výnosy dlhopisov prudko stúpali v dôsledku prekvapivo horúcich údajov o inflácii – znamenie, že investori sa obávali skôr Volckerovskej reakcie predsedu Federálneho rezervného systému Jeroma Powella. a zvyšok Federálneho výboru pre voľný trh.
Ale teraz, keď sa prach usadil, vyzerá to tak, že Powell si nemohol pomôcť a bol sám sebou – a akcie a dlhopisy mu za to po FED-e poďakovali. zvýšili o 75 základných bodov k sadzbe federálnych fondov, čo je najväčší takýto pohyb od roku 1994.
Po tlmenej počiatočnej reakcii, ktorá videla, že výnosová krivka ministerstva financií sa nakrátko invertuje, ceny dlhopisov, akcií a dokonca aj ceny kryptomien vzrástli, keďže Powell ponechal dostatočný priestor na kolísanie veľkosti zvýšenia, ktoré môžu investori očakávať na júlovom stretnutí, pričom Powell povedal, že by mohol ísť so 75 alebo 50 základnými bodmi – a že Fed by ako vždy zostal závislý od údajov.
"Myslím si, že sme prišli na toto stretnutie, ľudia sa naozaj báli najhoršieho, že nezískate len 75 základných bodov, ale že bude hovoriť veľmi jastrabsky," povedal Kenneth G. Tropin, zakladateľ a predseda predstavenstva Graham Capital Management. , makro hedžový fond, spravujúci 18 miliárd dolárov. "Nakoniec to neurobil, múdro si dal určitú možnosť."
Namiesto toho, aby trhy šokoval jastrabím tónom, Powell bol „diplomatickejší, odmeranejší. Ale taký je,“ dodal Tropin.
Nakoniec to vyzerá tak, že trh sa mohol dostať pred seba počas nedávneho výpredaja, keď sa investori pripravovali na stredajšie zvýšenie o 75 bázických bodov, očakávania, že sa zdalo byť stmelené podľa správy v The Wall Street Journal v pondelok, ktorá naznačuje, že sa uvažuje o presune nadmernej veľkosti.
Niektorí guruovia trhu, vrátane Jeremy Siegel z Pennsylvánskej univerzity, reagoval výzvou, aby Fed „vzal liek“ a zvýšil sa o celý percentuálny bod. V reakcii na meniace sa očakávania sa úrokové futures začali oceňovať na úrovni 75 bázických bodov nielen v júni, ale aj v júli, keď sa na svojom ďalšom dvojdňovom zasadnutí zíde výbor Fedu pre tvorbu politiky.
Ale keď na to prišlo, Powell sa rozhodol ponechať si dostatok priestoru na zvýšenie o 50 bázických bodov v júli a investori tlieskali, povedal Tropin.
Stále je tu však možnosť ďalšej bolesti. Pokiaľ ide o „bodový graf“ Fedu a ekonomické projekcie, Mohammad El-Erian z Allianz povedal, že „predloženie“ zvyšovania sadzieb Fedu, ako aj pokles tempa ekonomického rastu signalizovali „stagflačnú základnú líniu“. MarketWatch predtým napísal viac o tom, čo to môže znamenať pre trhy.
Akcie ukončili pondelňajšiu seansu vyššie s S&P 500
SPX,
nárast o 1.5 % na 3,789 10, čo je prvý denný zisk po historickej päťdňovej sérií strát, pri ktorých benchmark pre veľké spoločnosti klesol o viac ako 2021 % a obchodoval sa na najnižšiu úroveň od začiatku roka XNUMX, keď potvrdil svoj pád na medvedí trh. Priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
vzrástol o niečo viac ako 300 bodov alebo 1 %. Nasdaq Composite
COMP,
skončilo o 2.5 % vyššie na 11,099 XNUMX. Bitcoin
BTCUSD,
zakončil deň nižšie, ale výrazne zaostával za minimami po Fede.
Index volatility Cboe, často označovaný ako VIX, zakončil deň nižšie na 29.4, ale zo svojich minim v seanse, keď akcie zmenšovali svoje zisky smerom ku koncu. Napriek tomu sa index začiatkom tohto týždňa dostal na krátkodobé maximum nad 35.
Stojí za zmienku, že výnos z päťročných štátnych dlhopisov
TMUBMUSD05Y,
zostali vyššie ako v prípade 30-ročných štátnych dlhopisov
TMUBMUSD30Y,
Zatiaľ čo projekcie FOMC nenaznačovali recesiu a Powell poprel, že by bolo cieľom centrálnej banky ju spôsobiť, predseda Fedu povedal, že vyššia nezamestnanosť bude znakom toho, že politický predpis Fedu funguje.
Celkovo však dlhopisy aj akcie skončili deň vyššie, keďže „úľava“ v akciách sa rozšírila aj na dlhopisy. Bez ohľadu na to, čo sa v budúcnosti s výnosovou krivkou stane, je pravdepodobné, že dlhodobé sadzby zostanú „ukotvené“, keďže ekonomika začína nadobúdať skôr stagflačnú príchuť, povedal Brian Price, vedúci investičného manažmentu Commonwealthu, siete nezávislých maklérov. predajcov, ktorí spravuje 150 miliárd dolárov.
Rex Nutting: Federálny rezervný systém ani nedokáže správne nasmerovať ekonomiku
Akcie aj dlhopisy pravdepodobne zostanú volatilné, pretože investori sa budú zameriavať na ekonomické údaje, ako aj na zisky spoločností, čo sa stane faktorom, keď sa budúci mesiac začne výsledková sezóna v druhom štvrťroku.
"Nemyslím si, že trh nájde svoje pevné miesto, kým inflácia neklesne," povedal Price.
A žiaľ, Fed s tým môže urobiť len toľko.
"Fed môže urobiť len toľko, samozrejme, že môže kontrolovať len toľko...tam."
sú ďalšie aspekty na strane ponuky. Fed naozaj nemôže ovplyvniť
dodávky energie, dúfajme, že dôjde k nejakým zlepšeniam,“ povedal.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo