Prečo rally Federálneho rezervného systému zlyhala

Stredajšia býčia tlačová konferencia od šéfa Federálneho rezervného systému Jeroma Powella vyvolala najväčšie zisky pre Dow Jones a S&P 500 od roku 2020, zatiaľ čo kompozitný index Nasdaq sa vyšplhal mimo územia medvedieho trhu. O deň neskôr boli všetky tieto zisky Dow a S&P vymazané a medveď opäť prenasleduje Nasdaq.

X

Najjednoduchším vysvetlením nočného obratu akciového trhu je, že Dow Jones má niečo, čo by sa dalo opísať ako problém Catch-2022.

Rovnako ako ťažká situácia, ktorej čelí hlavný hrdina v slávnom satirickom románe Josepha Hellera „Catch-1961“ z roku 22, jediný spôsob, ako vyriešiť problém, tiež zaisťuje, že nemôže existovať žiadne riešenie.

Prečo Powellova správa vzpružila - Potom sa potopila - Dow Jones

Problémom Dow je, že Federálny rezervný systém musí sprísniť politiku tak ďaleko a tak rýchlo, že riskuje spustenie recesie. Východiskom je menej jastrabský Fed a Powell to v stredu dodal, čím podporil rally.

Stačilo, aby Powell stiahol zo stola možnosť zvýšenia sadzieb o 75 bázických bodov, aspoň na júnové zasadnutie.

Ak o niečo menej jastrabský Fed dokáže stále primerane skrotiť infláciu, Dow Jones je pripravený na zotavenie.

Napriek tomu, ako nedávno vysvetlil Powell, menová politika „dosahuje reálnu ekonomiku“ zmenou finančných podmienok, ako sú trhové úrokové sadzby a ceny akcií.

Inými slovami, vážne sprísnenie politiky a jej vykonanie „rýchlo“, ako povedal Powell, je potrebné, takmer implicitne vyžaduje nižšie ceny akcií.

Ako nízko nie je ani zďaleka jasné, ale stredajšie 1,000-bodové zotavenie Dow Jones pravdepodobne nebolo tým, čo Fed hľadal.

Len náznak holubičieho Fedu pomohol vo štvrtok poslať 10-ročný výnos zo štátnych dlhopisov na nové maximum 3.1 %, čím sa uzavrel o 15 bázických bodov na 3.07 %. Medzitým Dow Jones Industrial Average klesol o viac ako 1,000 3.1 bodov alebo 500 %. Index S&P 3.6 klesol o 5 %. Nasdaq klesol o 2020 % po tom, čo v priebehu dňa dosiahol najhoršie úrovne od roku XNUMX.

Problém Dow's Catch-2022 však nie je taký zakorenený ako Catch-22 kapitána Johna Yossariana. Nakoniec môžu inflačné tlaky poľaviť natoľko, že Fed uvoľní svoje jastrabie pazúry. Značnú časť roku 2022 však cesta Dow nahor môže vytvoriť svoj vlastný downdraft.

Určite čítajte Veľký obrázok každý deň, aby ste zostali v synchronizácii so smerom trhu a čo to znamená pre vaše obchodné rozhodnutia.

Vyžaduje si sprísnenie Federálneho rezervného systému nižšie ceny akcií?

Fed môže mať tiež svoj vlastný problém s Catch-2022. Dôvod, prečo politika Fedu nemusí spôsobiť recesiu, je tiež dôvodom, prečo sa nemusí vedieť vyhnúť tvrdému pristátiu.

Ako napísal stratég Deutsche Bank Jim Reid vo svojom štvrtkovom rannom komentári, Powell sa snažil poskytnúť uistenie, že Fed môže dosiahnuť mäkké pristátie, pretože financie podnikov a domácností sú dostatočne silné na to, aby vydržali výrazné sprísnenie menovej politiky.

„Práve táto sila, keď je inflácia na maximách za niekoľko desaťročí, je dôvodom, prečo bude politika pravdepodobne musieť dosiahnuť reštriktívne úrovne, ktoré trhové ceny v súčasnosti neoceňujú,“ napísal Reid.

Prvý test Powellovho výhľadu mäkkého pristátia prichádza s piatkovou správou o pracovných miestach. V stredu Powell povedal, že si myslí, že miera nezamestnanosti je blízko dna, pretože participácia pracovnej sily je na vzostupe a tvorba pracovných miest sa spomalí. Akýkoľvek ďalší pokles miery nezamestnanosti bude podľa neho „relatívne obmedzený“.

Ekonómovia z Wall Street očakávajú, že piatková správa o pracovných miestach ukáže, že USA v apríli vytvorili 400,000 3.6 pracovných miest a miera nezamestnanosti sa udržala na úrovni XNUMX %.

TIEŽ SA TI MÔŽE PÁČIŤ:

Chcete získať rýchly zisk a vyhnúť sa veľkým stratám? Vyskúšajte SwingTrader

Najlepšie rastové akcie na nákup a sledovanie

IBD Digital: Odomknite zoznamy prémiových akcií, nástroje a analýzy spoločnosti IBD ešte dnes

Kedy je čas predať svoje obľúbené akcie

Ponory Dow, keď výnosy stúpajú v oneskorenej reakcii Fedu