Vypočujte si dlhopisový trh.
To je rada od Lisy Shalett, hlavnej investičnej riaditeľky spoločnosti Morgan Stanley Wealth Management, ktorá varovala, že nedávna odolnosť akcií nemôže byť „nič viac ako oživenie medvedieho trhu, poháňané zbožnými prianiami a nadmernou likviditou“. Streda poznámka klienta.
"Po volatilnom prvom štvrťroku americké akciové a dlhopisové trhy rozprávali rôzne príbehy," povedala a poukázala na pretrvávajúce prudké straty v štátnej pokladnici.
TMUBMUSD10Y,
trh, keď výnosy rastú a ceny dlhopisov klesajú, ale aj jeho recesia signalizuje krátku inverziu výnosovej krivky.
To je v kontraste s indexom S&P 500
SPX,
rally od r opustenie korekčného územia minulý mesiac, alebo jeho 10% vzostup z jeho korekčného minima. K stredajšej uzávierke bol benchmark podľa údajov z trhu Dow Jones 7.3 % od svojho posledného rekordného maxima z 3. januára.
Kompozitný index Nasdaq
COMP,
aj keď bola porazená očakávaniami agresívne vyšších úrokových sadzieb, v stredu skončila zhruba o 15 % pod svojim záverečným rekordom z 19. novembra 2021.
Prečítajte si: Akcie rastú, pretože prevrátená výnosová krivka hovorí viac o inflácii ako o ekonomickom raste, hovorí stratég
Odolnosť, tvrdil Shalett, môže odrážať prílišnú dôveru v schopnosť Federálneho rezervného systému vytvoriť „mäkké pristátie“ pre ekonomiku, pretože sa snaží dramaticky sprísniť finančné podmienky, vrátanets plánuje rýchlo zmenšiť jej súvahu.
„Takéto agresívne sprísnenie spôsobí, že vykonávanie politiky Fedu bude veľmi zložité, a historické príklady naznačujú, že aj keď sa centrálnej banke podarí pristáť ekonomiku jemne, trhy často pociťujú oveľa tvrdší vplyv,“ napísala.
Vidieť: Yellenová hovorí, že pre Fed nie je nemožné navrhnúť mäkké pristátie pre americkú ekonomiku
Investori na akciových trhoch možno tiež odmietajú dlhodobejšiu perspektívu rastu „reálnych“ úrokových sadzieb a ďalšie potenciálne protivetry z ruskej vojny na Ukrajine, vrátane hrozby spomalenia americkej ekonomiky alebo recesie v Európe.
Namiesto toho si Shalett myslí, že „opatrnejšie signály prichádzajúce z trhu s dlhopismi môžu lepšie odrážať pravdepodobnú cestu vpred“.
Po rýchlom výstupe na najvyššie od začiatku roka 201910-ročný výnos zo štátnych dlhopisov sa v stredu mierne znížil na 2.688 %.
"Hľadáme riziká, aby sme získali racionálnejšie ceny a veríme, že investori by mali sledovať trendy revízie výnosov, aby sa potvrdilo, že technologické zisky na úrovni indexu a mega-cap nie sú imúnne voči silám reality," povedal Shalett.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/why-the-stock-market-rally-may-be-nothing-more-than-wishful-thinking-according-to-morgan-stanley-cio-11649889894? siteid=yhoof2&yptr=yahoo