Prečo je ekonomika Spojeného kráľovstva v súčasnosti jednou z najzraniteľnejších

Podľa investičného stratéga existuje v Spojenom kráľovstve ekonomická výstrednosť, ktorá z neho robí „jednu z najzraniteľnejších krajín na svete práve teraz“.

Mike Harris, zakladateľ Cribstone Strategic Macro, tvrdí, že hlavným problémom Británie je, že jej hypotekárny trh je „veľmi krátkodobý“. Zatiaľ čo v USA a iných častiach Európy majú občania radi dlhodobé hypotéky, mnohí Briti si vyberajú krátkodobé pôžičky na menej ako päť rokov. Populárne sú aj sledovacie hypotéky, ktoré kolíšu so základnou sadzbou Bank of England.

Harris v piatok pre CNBC povedal, že ide o problém, pretože zvýšenie sadzieb by okamžite vyvolalo straty v príjmoch domácností, pričom by sa v skutočnosti nemuselo zaoberať otázkou inflácie. Vysvetlil, že Spojené kráľovstvo je krajinou, ktorá „importuje infláciu“, takže účinok zvýšenia úrokových sadzieb zo strany Bank of England nebol len vyvážením ponuky a dopytu, ktoré by pomaly obmedzovalo rast spotrebiteľských cien.

„V skutočnosti tu nemáme čo do činenia s čistou situáciou, v ktorej sa snažíme spomaliť ekonomiku, v konečnom dôsledku sa snažíme vyvážiť očakávania a Spojené kráľovstvo je krajina, ktorá dováža infláciu... Takže v skutočnosti nie sme v pozícii kde sa môžeme efektívne sústrediť len na ponuku a dopyt,“ povedal.

Dodal: „V tejto fáze sme uviazli v situácii, keď globálna inflácia poháňa našu infláciu, musíme zasiahnuť spotrebiteľa a namiesto toho, aby sme len znižovali tendenciu míňať v budúcnosti, v skutočnosti vyberáme z domácnosti ďalšie peniaze. príjem, čo sa v USA nestáva“

Bank of England zvýšil úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu vo štvrtok, pričom základná úroková sadzba sa zvýši na 1 %. Ide o najvyššie úrokové sadzby od roku 2009 a išlo o štvrté zvýšenie BOE v rade. Centrálna banka tiež predpovedá, že inflácia v tomto roku dosiahne 10 %, pričom prudko stúpajúce ceny potravín a energií ešte zhoršia nevyprovokovaný ruský útok na Ukrajinu.

Harris uviedol, že dvakrát žiadal od Bank of England údaje o tom, koľko úverov v krajine bolo fixovaných na dvojročné obdobie a koľko bolo stanovených na päť rokov, ale povedal, že mu bolo povedané, že centrálna banka to neudržala. informácie.

Harris tvrdil, že bolo „absolútne šialené, aby centrálna banka neocenila ekonomický dopad spojený s každým zvýšením sadzieb“. Vysvetlil, že spotrebiteľské správanie sa za päť rokov pravdepodobne veľa nezmení, ale za dva roky sa to zmení.

Podľa údajov obchodného združenia UK Finance má v roku 1.5 vypršať platnosť 2022 milióna hypoték s pevnou úrokovou sadzbou a ďalších 1.5 milióna v budúcom roku.

V údajoch zverejnených v piatok investičná platforma Hargreaves Lansdown vypočítala, že niekomu, kto by po poslednom zvýšení úrokových sadzieb prepožičiaval na konci dvojročnej fixnej ​​zmluvy, by sa jeho mesačná splátka mohla zvýšiť o 61 £. Ak by základná sadzba dosiahla 1.5 %, Hargreaves Lansdown sa dopracoval k tomu, že by im k mesačným hypotekárnym splátkam mohlo pridať 134 libier. Podľa prieskumu medzi 2,000 XNUMX dospelými v Spojenom kráľovstve, ktorý sa uskutočnil v mene platformy v apríli, by viac ako tretina ľudí mala problém dovoliť si tieto dodatočné náklady.

Harris povedal, že v dôsledku súčasného zvýšenia sadzieb „sme v prostredí, kde pravdepodobne zničíme väčší dopyt, ako by sme mali, pretože Bank of England a [bývalý guvernér] Mark Carney nerobili svoju prácu tak, ako mal by mať.“

Povedal, že táto dynamika bola podobná ako v prípade Federálneho rezervného systému v roku 2007, tesne pred vypuknutím globálnej finančnej krízy, pretože „umožňovali ľuďom brať si hypotéky, keď vedeli, že ich nedokážu splatiť, ak ceny nehnuteľností klesnú, pretože refinancovať, takže existuje inherentná neudržateľnosť.“

Harris dodal, že Spojené kráľovstvo je teraz v štádiu, keď „čelí hudbe“.

„Povedal by som, že Spojené kráľovstvo je momentálne jednou z najzraniteľnejších krajín na svete kvôli tejto dynamike a skutočnosti, že guvernéri centrálnych bánk s tým nič neurobili, ešte môžu mať nejaký čas,“ povedal s tým, že ak by politici mali prostriedky na predĺženie trvania dlhu teraz, mali by to „aktívne“ robiť.

Hovorca Bank of England to odmietol komentovať, ale upozornil CNBC na nedávne vyhlásenia guvernéra Andrewa Baileyho a hlavného ekonóma Huwa Pilla.

V minulosti boli dvojročné hypotéky na dobu určitú obľúbené, pretože bývajú lacnejšie kvôli kratšej výpožičnej dobe. UK Finance však uviedlo, že popularita päťročných zmlúv rástla, pričom 50 % zmlúv na dobu určitú v roku 2021 malo túto dobu trvania, zatiaľ čo 45 % malo dvojročné zmluvy.

Údaje Bank of England z minulého týždňa ukázali, že „efektívna“ úroková sadzba – skutočne zaplatená úroková sadzba – na nové hypotéky sa v marci zvýšila o 14 bázických bodov na 1.73 %, čo je podľa Bloombergu najväčší nárast od roku 2016.

Hlavný ekonóm Bank of England Huw Pill v piatok v relácii „Street Signs Europe“ CNBC poukázal na to, že prudký nárast inflácie bol spôsobený vonkajšími šokmi.

Povedal, že pre členov centrálnej banky je „nepohodlné“ predpovedať 10 % mieru inflácie, čo je výrazne nad dlhodobým cieľom banky 2 %.

"Samozrejme, že nepohodlie je potrebné vnímať v kontexte skutočného vplyvu stláčania životných nákladov na domácnosti a firmy tu v Spojenom kráľovstve, je to pre nich bolestivejšie ako nepohodlie z pohľadu politikov," dodal Pill.

Vysvetlil, že Bank of England sa pokúša použiť menovú politiku na to, aby zabezpečila, že tieto hnacie sily inflácie nebudú mať za následok trvalo vyššie ceny a nevytvoria stagflačné prostredie ako v 1970. rokoch. Povedal však, že centrálna banka chce vrátiť infláciu späť k cieľu bez toho, aby do ekonomiky vniesla „zbytočnú volatilitu“.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey vo štvrtok povedal Geoffovi Cutmoreovi z CNBC, že Spojené kráľovstvo zažíva „bezprecedentne veľký šok k reálnym príjmom v tejto krajine pochádzajúcim zo zahraničia,“ z hľadiska obchodných záležitostí.

Bailey tiež obhajoval opatrnejší prístup centrálnej banky k zvyšovaniu úrokových sadzieb, pričom traja nesúhlasní členovia jej MPC tvrdili, že BOE by mala byť pri zvyšovaní agresívnejšia.