Prečo to nie je obyčajný vanilkový dip

piatkovej mini-rally Bez ohľadu na to, ako môj bývalý kolega zo CNN to tam začína byť škaredé Jack Cafferty hovorieval. Videli ste čísla a nie sú pekné: Najhorší začiatok roka pre akcie od roku 1939. Veľké technologické spoločnosti stratili bilióny dolárov z trhovej hodnoty. Pohľad na svoje portfólio je ako kopa do brucha.

Krvácanie však nie je rovnomerne rozdelené. Zatiaľ čo Dow (^ DJI(^ IXIC) je mimo drvenie kostí 25 %.

Ako keby to nebolo dosť zlé, akcie typu stay-at-home a meme, SPACS a ó môj pane, kryptomeny sú horšie. Príklady: Pelotón (PTON) bola v jednom bode zľava 60 %, SPACS sú v priemere nižšie o 43 %.a Bitcoin klesol o 55 % od svojho novembrového vrcholu.) To znamená, že na šialenstvo existuje nejaký spôsob.

Najviac sa prebíjajú rizikové stávky.

Koľkí z nás si kúpili tie trblietavé predmety, len aby sa popálili? A naopak, koľkí z nás sa ponáhľali kúpiť komponenty Dow Chevron, Honeywell alebo P&G? Prvý z nich sa od začiatku zvýšil o 43 % (Warren Buffett niektoré zachytil), a kým HON a PG sú od roku k dnešnému dňu nižšie, je to len jednociferné. Ale nie, museli sme letieť vysoko. A teraz tvrdo padáme.

Keď už hovoríme o Buffettovi, musím sa zasmiať, aký klasický bol tento obrat udalostí pre neho a akcionárov Berkshire. Ako som nedávno poznamenal, rovnako ako v minulosti nespočetných bublín a mánií, Berkshire zaostávalo za trhom, čo spôsobilo, že ďalšia generácia odporcov trvala na tom, že Buffett stratil svoj investičný cit. Nie!

Nové prostredie uprednostňuje inú skupinu akcií

Krátka rekapitulácia toho, prečo to trh berie na bradu: Pretrvávajúca pandémia COVID, Putinova invázia na Ukrajinu plus nárast nacionalizmu a úpadok globalizmu, to všetko mučí dodávateľské reťazce a zvyšuje infláciu. Medzitým Fed zvyšuje sadzby a znižuje svoje portfólio, aby zabránil prehriatiu ekonomiky.

Nehovorím, že to všetko bude navždy zlé pre akciový trh, ale prinajmenšom toto nové prostredie uprednostňuje inú skupinu akcií, ako sú producenti ropy a plynu a spoločnosti, ktoré vyrábajú a predávajú v USA. , napríklad. Jeden symbolický signál z tohto týždňa: Saudi Aramco prekonalo Apple ako najhodnotnejšia spoločnosť na svete.

Príbeh pokračuje

„Keďže Fed zvyšuje sadzby, existuje veľa obáv, aj keď základný scenár nie je pre recesiu v roku 2022, ako to vyzerá po roku 2023 a neskôr,“ pýta sa Sonali Pier, výkonná riaditeľka a portfólio manažérka PIMCO. . „A to je skutočne dôvod, prečo sme svedkami toho, ako niektorí investori prechádzajú z cyklických na necyklických a skutočne sa obávajú spoločností, v ktorých majú podniky s nižšou maržou, a preto bude ťažké ich stlačiť infláciou. V dôsledku toho môžete vidieť, že sa uprednostňovali obranné mená.“

„Väčšinu rokov 2020 a 2021 sme boli nadmerne ohrození,“ povedala pre Yahoo Finance Tracie McMillion, vedúca globálnej stratégie alokácie aktív pre Wells Fargo. "A tento rok sme ustúpili od nášho doterajšieho rizika." V rámci akcií sme čoraz konzervatívnejší, pokiaľ ide o rozdelenie tried aktív a našu geografiu. Prikláňame sa k USA Prikláňame sa k veľkým a stredným akciám a preč od malých.“

Keď sa na chvíľu vrátime k Putinovi, má zmysel riskovať, ako sa hovorí na Wall Street, a pridŕžať sa, keď máte nespútaného autokrata s jadrovými zbraňami, ktoré naznačujú tretiu svetovú vojnu. Kto by chcel byť nervózny s rastovými akciami, keď je to tak?

Smerujeme do recesie?

Chápem, že táto vec sa môže obrátiť o cent a možno piatok bol začiatkom toho. Ale povedz, že nie. Spôsobí tento rozpad trhu a prudký nárast inflácie recesiu? Nie nevyhnutne. Všetky druhy nešťastných udalostí, ako sú mdloby akcií a rastúce ceny, ako aj otrasy cien ropy a (ako sme videli) pandémie môžu spôsobiť recesiu. Ale nie je to nevyhnutné. Napríklad ani bleskový pád v roku 2010, ani medvedí trh v auguste 2011, ani výpredaj trhu v auguste 2015, ani pokles trhu o 19.73 % na jeseň 2018 nevyvolali recesiu.

Najbližším dôsledkom našej nedávnej dilemy by mohlo byť prasknutie technologickej bubliny v roku 2000 a následná recesia od marca 2001 do novembra 2001. Ako sme už uviedli, krachy na akciových trhoch často nemajú dostatočný systémový dopad na to, aby zničili celú ekonomiku, ale v roku 2000 hore urobil. A samozrejme, že recesia bola zhoršená útokmi z 9. septembra.

Ale tentoraz tu máme pravdepodobne ešte závažnejšie exogénne faktory (COVID, Putin, problémy s dodávateľským reťazcom a inflácia.) To všetko plus stratový trh je viac než dosť na to, aby spôsobilo pokles globálnej ekonomiky.

Bez ohľadu na to je pravdepodobné, že v tejto nešťastnej sezóne uvidíme nejaké zúčtovanie. ETF Cathie Wood's Ark Innovation ETF v piatok výrazne odskočilo, ale tento rok je stále nižšie o 54 % a nedávno bolo menej ako 75 % z maxima vo februári 2021. Wood je nedávny prílevy však boli údajne silnéa v poslednej dobe získavala depresívne akcie Coinbase (COIN).

Potom je tu Tiger Global, ktorý bol údajne zasiahnutý stratou 17 miliárd dolárov od dnešného dňa, pričom vymazal približne dve tretiny svojich ziskov od svojho uvedenia v roku 2001. Podľa FT Iné fondy, ako Coatue Management, riadené takzvanými Tiger Cubs, (manažéri fondov, ktorí kedysi pracovali pre Tiger Management Juliana Robertsona), sú údajne tiež týrané, pretože napádali mená, ktoré sa venujú domácim ako Peloton a Zoom (ZM).

A zo Silicon Valley, Správy Crunchbase že veľké lietajúce IPO prominentného VC Andreessena Horowitza teraz nie sú také veľké:

„Zo 17 portfóliových spoločností Andreessen, ktoré vstúpili na burzu s počiatočným ocenením 1 miliarda USD alebo viac za približne posledných 18 mesiacov, sa všetky okrem jednej obchodujú pod ponukovou cenou. A dokonca aj jedna odľahlá hodnota – Airbnb – klesla oproti záverečnej cene v prvý deň,“ poznamenal Crunchbase.

Zrátané a podčiarknuté: Trh môže kedykoľvek vystreliť späť, ale toto mi nepripadá ako obyčajný vanilkový dip.

Tento článok bol uvedený v sobotňajšom vydaní ranného prehľadu 14. mája 2022. Nechajte si ranný prehľad posielať priamo do vašej schránky každý pondelok až piatok do 6:30 ET. Odoslať

Andy Serwer, šéfredaktor Yahoo Finance. Sledujte ho na Twitteri: @server

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube