Arthur Hayes, bývalý generálny riaditeľ burzy BitMEX, predpovedal vo svojom poslednom období „globálny finančný kolaps“ v dôsledku hroziacich ekonomických problémov v Spojených štátoch. príspevok v blogu, zverejnené 19. januára. Podľa Arthura Hayesa by sa súčasná rally v Bitcoine nemala interpretovať ako začiatok nového býčieho behu.
Výhľad trhu Arthur Hayes na rok 2023
Arthur Hayes na prvý pohľad spomína sériu indexu spotrebiteľských cien (CPI) amerického úradu pre štatistiku práce (chybný a zavádzajúci). Mnohí trhoví analytici sa domnievajú, že nedávny konzistentný klesajúci trend CPI môže znamenať len jednu vec: Sir Powell sa pripravuje znovu otvoriť kohútiky s voľnými peniazmi a prinútiť pršať, ako keby bol marec 2020.
Zdá sa však, že Arthur neverí tomu, čomu veria mnohí analytici trhu. Vzostup trhu vyvoláva otázku, ako bude Bitcoin reagovať. Aby sme to mohli efektívne predpovedať, musíme zvážiť dva základné fakty o Bitcoine.
Prvým je, že Bitcoin a väčšie kryptokapitálové trhy sú jediné trhy, ktoré sú skutočne bez manipulácie centrálnych bankárov a obrovských globálnych finančných inštitúcií. Druhá vec, ktorú treba o bitcoinech pochopiť, je, že ako reakcia na rozmar svetového globálneho fiat menového systému je jeho cena výrazne závislá od budúceho vývoja celosvetovej likvidity USD (kvôli funkcii USD ako globálnej rezervnej meny).
Za týmto účelom Bitcoin za posledné dva mesiace prekonal vyrovnanú hodnotu indexu likvidity USD. Podľa Arthura Hayesa to naznačuje, že trh verí, že pivot Fedu je bezprostredné.
BTC a výkonnosť kryptotrhu v roku 2023
Podľa Arthura Hayesa sa bitcoin jednoducho odráža od miestnych minim pod 16,000 XNUMX $. Verí, že Bitcoin potom dosiahne novú plató a bude sa vyvíjať do strany, kým sa nezlepšia obmedzenia likvidity USD.
Existuje však aj druhý trhový výhľad: Bitcoin sa zotavuje, pretože trh očakáva reštart Fed tlač peňazí v USD. Ak je to tak, Arthur si predstavuje dva pravdepodobné výsledky:
Jedným z nich je, že ak Fed nebude pokračovať s pivotom, alebo ak mnohí guvernéri Fedu znížia akúkoľvek vyhliadku na pivot aj po „dobrých“ číslach CPI, Bitcoin by sa pravdepodobne vrátil na predchádzajúce minimá.
Po druhé, ak Fed urobí pivot, dobrý výkon bitcoinu bude pokračovať a tento nárast bude znamenať začiatok sekulárneho býčieho trhu. Ak však vyjdú obe možnosti, investori by mali kryptomenu kúpiť.
Vplyv amerického trhu práce
Podľa správ rastú mzdy v Spojených štátoch rovnakým tempom ako inflácia. To znamená, že zatiaľ čo veci sú čoraz drahšie, schopnosť ľudí nakupovať tieto tovary sa zvyšuje podobným tempom v dôsledku vyšších miezd.
V dôsledku toho existuje riziko, že zvýšená kúpna sila ľudí spôsobí vyššiu infláciu tovarov. Inými slovami, výrobcovia tovaru by mohli pochopiť, že ich kupujúci dnes zarábajú viac peňazí ako predtým, a zvýšili svoje ceny ešte vyššie, aby získali viac z nedávnych platových ziskov svojich klientov.
Podľa Arthura Hayesa bude mať Jerome Powell podľa tohto scenára nejakú výhovorku, aby pokračoval vo zvyšovaní úrokových sadzieb.
Zapojenie ministerstva financií USA
Core PCE v decembri 2022 bol medziročne vyšší o 4.7 %. Štátne pokladničné poukážky v súčasnosti po 4.7 mesiacoch zarábajú viac ako 6 %. Výsledkom je, že Sir Powell má dostatok priestoru na zvyšovanie úrokových sadzieb. Ešte dôležitejšie je, že Powell bude môcť pokračovať v zmenšovaní súvahy Fedu, sprísňovaní menových podmienok tam, kde ich chce mať.
Pokles CPI by mohol niečo naznačovať. Arthur Hayes sa však domnieva, že to nie je rozdiel, pokiaľ ide o predvídanie dátumu posledného obratu Fedu.
Arthur Hayes však tvrdí, že ignorovanie čísla CPI a pokračovanie v znižovaní súvahy Fedu prostredníctvom QT povedie k narušeniu úverových trhov, ktoré spôsobí „do prdele!“ moment pre FED a prinúti ich agresívne obrátiť smer.
Ak odstránenie pol bilióna dolárov v roku 2022 vytvorilo najhoršiu výkonnosť dlhopisov a akcií za niekoľko stoviek rokov, predstavte si, čo sa stane, ak sa v roku 2023 odstráni dvojnásobok tejto sumy. Reakcia trhov, keď sa peniaze vložia vs. symetrický – a ako taký očakávam, že zákon neúmyselných dôsledkov zahryzne FED do zadku, keď bude pokračovať v sťahovaní likvidity.
Arthur Hayes
Súčasné scenáre zvyšovania sadzieb Fedu vytvárajú cenový kráter pre rizikové aktíva. Podľa Arthura Hayesa by rok 2023 mohol byť rovnako zlý ako rok 2022, kým sa Fed neotočí.
Zlatý výkon v roku 2023
Na prvý pohľad by ste mohli ľahko usúdiť, že nedávny nárast zlata odráža názor trhu, že Fed v blízkej budúcnosti zmení kurz. Je to rozumný záver. Arthur sa však domnieva, že zlato rastie z úplne iného dôvodu. V dôsledku toho je dôležité nepomýliť si prudký nárast zlata a bitcoinu ako potvrdenie blížiaceho sa obratu Fedu.
Podľa Arthura Hayesa a ďalších komentátorov sa svetová dedolarizácia v nasledujúcich rokoch zrýchli v dôsledku niekoľkých významných nedávnych geopolitických udalostí, ako napríklad zmrazenie ruských „aktív“ v západnom bankovom systéme Spojenými štátmi.
Arthur verí, že skôr či neskôr sa zvyšok sveta dozvie, že investovanie do amerických štátnych dlhopisov nemá zmysel, keď ich môže stretnúť rovnaký osud ako Rusko. To ponecháva zlato ako najviditeľnejšiu a najpríťažlivejšiu investičnú možnosť.
Vynikajúci graf vyššie od Gavekal Research jasne ilustruje, že zlato je lepším zdrojom energie ako americké štátne dlhopisy. Keď sa rozhodnú pre pivot, Fed jasne vyjadrí svoj úmysel opustiť prísnu menovú politiku.
Fed koncom roka 2021 oznámil, že prejde na boj proti inflácii obmedzením ponuky peňazí a zvýšením úrokových sadzieb. Začali s tým v marci 2022 a každý, kto im neveril, bol zabitý. V dôsledku toho sa to isté pravdepodobne stane v opačnom smere: Fed nám povie, keď to skončí, a ak im neveríte, prídete o veľký nárast, ktorý nasleduje.
Zdroj: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/