Naskočia vymáhači „kapacitnej disciplíny“ z Wall Street späť, keď letecké spoločnosti oznámia zárobky?

Kapacitná disciplína je späť: minulý týždeň sa opäť objavila na výzve Delta Air Lines o zisku.

"Počas pandémie sme boli najdisciplinovanejší pri návrate ponuky a pravdepodobne sme sa lepšie zhodovali s dopytom ako ktokoľvek iný," povedal vo štvrtok Delta Ed Bastian v odpovedi na otázku analytikov. "Bolo to zaujímavé sledovať, pretože veľa leteckých spoločností v priebehu posledných dvoch rokov zaujalo odlišný prístup."

Bastian nemenoval letecké spoločnosti, ktoré zvolili odlišný prístup, a hovorca Delty ich odmietol identifikovať. Minulý týždeň však Aljaška aj JetBlue museli skrátiť svoje plány a priznať, že majú príliš málo posádok na to, aby s nimi lietali. Ako povedal Dennis Tajer, hovorca Asociácie spojeneckých pilotov, ktorá zastupuje amerických pilotov: (Letecké spoločnosti) len vyberajú príjmy, predávajú lístky na lety, ktoré nemôžu obsluhovať, a dúfajú, že všetko pôjde dobre.

Kľúčovým číslom v správe o zisku spoločnosti Delta bolo 84 %, čo je prognóza dopravcu pre percentuálny podiel kapacity v druhom júni 2019, ktorú bude lietať v aktuálnom štvrťroku. Pretože spoločnosť Delta bola prvým dopravcom, ktorý podal správu, všetci, ktorí budú nasledovať, budú mať číslo svojej kapacity v porovnaní s číslom spoločnosti Delta. Najväčšia letecká spoločnosť American nepredpokladala kapacitu v druhom štvrťroku, ale v prvom štvrťroku American nalietal 89 % svojej kapacity v rovnakom štvrťroku 2019, zatiaľ čo Delta 83 %.

Počas hovoru Delta prezident Glen Hauenstein vyhlásil: „Myslím si, že ako spoločnosť sme počas pandémie odviedli veľmi dobrú prácu, pričom naša ponuka bola šikovná a skutočne sme boli najbližšie k skutočnému dopytu, ak sa pozriete späť na to, aký bol dopyt.“

Odpoveď od analytika Deutsche Bank Mikea Linenberga bola: „Skvelé. My a investori milujeme disciplínu.“

Bolo to pripomenutie, že Wall Street miluje kapacitnú disciplínu na základe teórie, že nižšia ponuka znamená vyššie ceny. Najmä v polovici roku 2010 sa nárast kapacity stretol s pohŕdaním analytikov. Napríklad titulok z mája 2015 Ulica vyhlásil: „Zisky kapacít Southwest Airlines kontrolujú analytici z Wall Street.“ Príbeh hovorí: „Analytici z Wall Street vo všeobecnosti bránia rastu kapacity a veria, že to môže viesť k nižším cenám a nižším príjmom na míľu na sedenie, a to nielen pre expandujúcu leteckú spoločnosť, ale aj pre konkurentov. “

V tom čase dopravca rástol v Love Field po vypršaní Wrightovho dodatku v roku 2014, ktorý prísne obmedzoval nepretržité lietanie, a v Houstone Hobby, kde sa plánovalo otvorenie medzinárodného terminálu. "Veríme, že máme zadržiavaný dopyt z Love Field," povedala finančná riaditeľka Southwest Tammy Romo.

V príbehu sa uvádza, že analytik Wolfe Research, analytik Hunter Keay, teraz finančný riaditeľ pre rýchlo rastúce aerolínie Avelo, pripomenul Roma plán rastu.

Ďalšou leteckou spoločnosťou v hľadáčiku v polovici roku 2010 bola Delta po tom, čo sa Hauenstein rozhodol vybudovať transpacifický uzol v Seattli. Koncom roka 2013 prevádzkovala Delta 35 odletov na medzinárodnom letisku Seattle-Tacoma. V roku 2014 nazval Seattle centrom a začal tam rýchlo rásť, pričom v lete 174 dosiahol 2019 špičkových odletov.

V októbri 2014 sa objavil titulok v Ulica povedal: „Delta k Wall Street: Nehovorte nám, ako riadiť našu leteckú spoločnosť“

Príbeh hovorí: „Čerství po prenasledovaní generálneho riaditeľa JetBlue Davea Bargera bez práce, pretože dopravca poskytuje svojim cestujúcim v autokaroch príliš veľa luxusu, niektorí analytici z Wall Street sa obrátili na Deltu.

Hovoria, že prehrešok spoločnosti Delta pridáva príliš veľkú kapacitu v čase, keď 'kapacitná disciplína' silne podporovaná Wall Street bola kľúčovým faktorom pri transformácii leteckého priemyslu na ziskovejší, menej cyklický podnik hodný investície.

Analytik Jamie Baker z JP Morgan začal otázku otázkou: „Som zvedavý, ako modelujete nové trasy a či sa to v priebehu času vôbec vyvinulo, a najmä, či uvažujete o viacnásobnom zničení zárobkov.“

Táto otázka viedla zjavne podráždeného generálneho riaditeľa Richarda Andersona k vyhlásení: „Nebudeme diskutovať o cenách a nebudeme diskutovať o kapacite medzi konkurentmi na týchto hovoroch dnes ani v budúcnosti, pretože to nie je vhodné.

„A nie je vhodné, aby sa komunita analytikov zapájala do toho, aké sú rozhodnutia o budúcej kapacite a cenách v Delte,“ dodal Anderson.

Tento čas je, samozrejme, iný. Uprostred náhleho zotavenia po pandémii sa disciplína kapacity stala spôsobom, ako chrániť letecké spoločnosti pred nimi samými a pred potenciálne nešťastnými udalosťami letného plánovania. Zdá sa, že ide o oblasť, kde v súčasnosti Delta, Wall Street a odbory pilotov leteckých spoločností zdieľajú spoločný záujem.