S dlhmi vo výške 3.1 bilióna dolárov a rastúcimi sadzbami sa korporátni dlžníci ocitli v boji proti Fedu

Hovorte o zlom načasovaní.

Pre troch členov S&P 500, F5, IlluminaILMN
a NordsonNDSN
40 % alebo viac ich dlhu je splatných v priebehu budúceho roka, keďže náklady na pôžičky prudko vzrástli. Vyplýva to z údajov, ktoré z databázy FactSet zostavil Forbes.

Po desaťročí historicky nízkych úrokových sadzieb sú tieto spoločnosti extrémnymi príkladmi ťažkých rozhodnutí, ktorým v súčasnosti čelia oddelenia podnikových financií. Podľa S&P Global Ratings Research, 3.1 bilióna USD podnikového dlhu USA bude splatný v priebehu nasledujúcich troch rokov. Aby som to uviedol do určitej perspektívy, je to takmer dvojnásobok kombinovaného zisku všetkých členov indexu S&P 500 počas ich posledných ukončených fiškálnych rokov.

Vysmievajú sa finanční riaditelia tomu, že refinancujú dlhy pri dvojnásobných sadzbách ako na konci minulého roka? Alebo to odsajú a vrátia sa k požičiavaniu za cenu, ktorá by ich mohla priviesť k slzám, ak by sa Federálny rezervný systém otočil skôr ako neskôr?

Oddelenia podnikových financií sa s týmito otázkami nezaoberali už viac ako desať rokov. Dlhé obdobie nulových alebo takmer nulových sadzieb za nich prakticky rozhodlo. Vtedy to bola jednoduchá voľba: prevrátiť dlh požičiavaním, požičiavaním a požičiavaním ďalších a zároveň mať po ruke hotovosť.

"Príručka sa zmenila," profesor financií Marquette University Matteo Arena Hovoril som Forbes. „Spoločnosti si vo všeobecnosti požičiavali, aby zablokovali nízke sadzby, aj keď peniaze nepotrebovali. To teraz zmizne."

Arena uviedla, že dramatický nárast sadzieb bude slúžiť ako tvrdá pripomienka spoločnostiam o dôležitosti rozvrhnutia splatností svojich dlhov.

"Ak dokážete urobiť niečo hladké a nestále, je to vždy lepšie," povedala Arena Forbes. „Ideálne by bolo, keby spoločnosť mohla rozložiť svoje dlhy v čase. Nechcete, aby bola splatná obrovská suma naraz, pretože neviete, kde budú úrokové sadzby v danom čase.“

To znamená, že diverzifikácia podnikových dlhových plánov je rovnako dôležitá ako vlastníctvo širokej škály akcií vo vašom portfóliu. Keď je budúcnosť neistá, povedala Arena, najbezpečnejšou možnosťou je rozložiť svoje stávky.

Nič z toho neznamená, že traja členovia S&P 500 sa ocitnú v kríze. Naopak, každý má pevné až výnimočné Altmanove Z-skóre, miera úverovej sily podnikov.

F5 odmietla komentovať. Illumina aj Nordson nereagovali na žiadosti od Forbes.

Iným sa však možno nebude dariť a čoskoro možno zistíme, ktoré spoločnosti sa nedokážu prispôsobiť svetu, kde peniaze niečo stojí.

"Pre niektoré spoločnosti to môže byť vážnejšie ako pre iné," povedala Arena Forbes. "Úrokové sadzby rastú pre všetky spoločnosti, ale klin medzi vysoko a nízkorizikovými spoločnosťami sa rozširuje."