Nie všetci vlastníci tímov sú si rovní.

Skvelým príkladom je čakajúci predaj z Phoenix Suns ovládajúcim partnerom Robertom Sarverom, ktorý vlastní približne 35 % tímu NBA. Menšinovými investormi v Suns sú private equity honcho Jahm Najafi, marketingový podnikateľ Sam Garvin, bývalá profesionálna tenisová hviezda Andrew Kohlberg, dlhoročný veľký hráč Arizona Cardinals Larry Fitzgerald a Dyal HomeCourt Partners, ktorú spravuje private equity firma Blue Owl.

Spomedzi menšinových investorov má Dyal eso v rukáve, pretože ako jediný má podľa zdroja so znalosťou podmienok transakcie práva tag-along. To znamená, že keď Sarver predá svoj podiel, Dyal môže zároveň predať svoj podiel. To je dôležité, pretože Sarver (a Dyal) získajú kontrolné ocenenie pre Slnka. Ak by sa ďalší kupujúci Suns rozhodol nevykúpiť zvyšok menšinových investorov, títo investori by zostali pri podieloch, ktoré by sa vypočítali na základe menšinových diskontných ocenení. Menšinové podiely sa zvyčajne predávajú za nižšie ocenenia, pretože nezahŕňajú žiadne slovo pri riadení tímu.

Dyal zakúpené jeho 4.9 % podiel v Suns v júli 2021 pri ocenení tímu vo výške 1.55 miliardy USD diskontovanom menšinovým podielom, čo by v prípade predaja kontrolného podielu znamenalo, že tím mal hodnotu približne 1.8 miliardy USD. Niekto by si mohol myslieť, že na základe tohto rozdielu Dyal zaplatil prémiu za práva na tagovanie. Ale zdroj oboznámený s podmienkami dohody hovorí Forbes že dohoda s menšinovým úrokom vo výške 1.55 miliardy dolárov medzi Dyal a Suns bola ocenená pred koncom roka 2020, aj keď bola oznámená v júli 2021. To znamená, že Dyal dostal pandemickú zľavu.

Hoci Forbes vážil Slnká na $ 1.8 miliardy pred rokom sa očakáva, že príjmy ligy budú najvyššie $ 10 miliardy na sezónu 2021-22. To je rekord – je to prvý kompletný balík hier a fanúšikov, ktorí majú povolenú plnú kapacitu v arénach za tri sezóny. S financiami NBA späť na ich trajektóriu pred Covidom stúpajú aj tímové hodnoty. V auguste, predaj menšinového podielu v Utah Jazz ocenil tím $ 2.25 miliardy, o 35 % viac, ako Ryan Smith zaplatil za kontrolný podiel v roku 2020.

Špekulácie o sume predaja Suns sú všade, prinajmenšom $ 2.5 miliardy na viac ako $ 4 miliardy. Jedným z faktorov, ktorý môže zvýšiť predajnú cenu, je to, že nový vlastník by musel kúpiť iba 40 % tímu – záujmy Sarvera a Dyala – aby bol šéfom. Je oveľa viac ľudí, ktorí si môžu dovoliť ponúknuť 40 % Sĺnk ako 100 %.

Takýto scenár môže byť pre nastupujúceho vlastníka riskantný, pretože takmer určite by mal nejakých nešťastných menšinových partnerov. Ale Dyal by vyzeral dosť dôvtipne.