(Bloomberg) – Svetová ekonomika vykazuje známky rýchleho poklesu, keď zápasí so sériou šokov – niektoré z nich si sami spôsobili tvorcovia politík – čím sa zvyšuje pravdepodobnosť ďalšej globálnej recesie a nebezpečenstvo veľkých finančných výpadkov.
"Prežívame obdobie zvýšeného rizika," povedal bývalý minister financií USA Lawrence Summers pre "Wall Street Week" s Davidom Westinom v televízii Bloomberg, pre ktorú je plateným prispievateľom. "Rovnakým spôsobom, akým sa ľudia začali báť v auguste 2007, si myslím, že toto je moment, kedy by mala nastať zvýšená úzkosť."
V srdci napätia: Dôsledok najagresívnejšieho zvyšovania úrokových sadzieb od 1980. rokov XNUMX. storočia. Keďže sa nepodarilo predvídať nárast inflácie na niekoľkoročné maximá, Federálny rezervný systém a väčšina podobných spoločností teraz rýchlo zvyšujú sadzby v snahe obnoviť cenovú stabilitu a svoju vlastnú dôveryhodnosť.
Dôkazy o vplyve – a údere na kúpnu silu spotrebiteľov v dôsledku prudko rastúcich cien – rýchlo pribúda. V posledných dňoch spoločnosť Nike Inc. oznámila rastúce zásoby nepredaných produktov, spoločnosť FedEx Corp. šokovala varovaním o objemoch dodávok a kľúčový výrobca čipov Južná Kórea zaznamenala prvý pokles produkcie polovodičov za štyri roky, keď dopyt ustúpil. Spoločnosť Apple Inc. ustupuje od plánov na zvýšenie produkcie svojich nových telefónov iPhone, uviedla agentúra Bloomberg.
Obrat prichádza ešte skôr, ako pocítite plný ťah menového sprísnenia. Fed a mnohí kolegovia sa zaväzujú pokračovať v prudkom zvyšovaní sadzieb v snahe obnoviť dôveryhodnosť. Kvantitatívne sprísňujúce programy, kde centrálne banky odstraňujú likviditu zmenšovaním dlhopisových portfólií, sa tiež len rozbiehajú.
Údaje o inflácii poukazujú na potrebu, ako v piatok uviedol podpredseda Fedu Lael Brainard, „vyhnúť sa predčasnému stiahnutiu“ pri sprísňovaní. Prehovorila krátko po tom, ako Fed preferované meranie cien vyskočilo viac, ako sa predpokladalo. Údaje predtým ukázali, že inflácia v eurozóne dosiahla dvojciferné čísla.
Rozširujúce sa ekonomické temnoty, navrstvené na pokračujúcich dozvukoch ruskej invázie na Ukrajinu, zasievajú strach na finančné trhy a vytvárajú svoju vlastnú znepokojujúcu dynamiku. Rýchlo sa zhodnocujúci dolár, prebitý Fedom, môže pomôcť schladiť americkú infláciu, ale ženie ju nahor inde tým, že oslabuje ostatné meny – tlačí úrady, aby obmedzili svoje vlastné ekonomiky.
"Globálna ekonomika je v oku novej búrky," povedal guvernér Reserve Bank of India Shaktikanta Das v piatok po opätovnom zvýšení sadzieb.
Vyhliadky na druhú globálnu recesiu tak skoro po poklese v roku 2020 vyvolanom pandémiou boli pred rokom sotva zjavné. Ale európska energetická kríza vyvolaná Ruskom a prehlbujúci sa pokles nehnuteľností v Číne a pokračujúci prístup Covid-Zero neboli súčasťou konsenzuálneho výhľadu.
Nie všetko je tmavé, pričom odolnosť amerického trhu práce je pozoruhodnou vlastnosťou. Plány materskej spoločnosti Facebook Meta Platforms Inc. na prvé zníženie počtu zamestnancov však ukazujú, ako sa to môže ešte zmeniť.
A britská skúsenosť z posledných dní ukazuje, ako sú investori v nálade trestať politikov, ktorí presadzujú prístupy považované za neudržateľné. Bank of England bola nútená zasiahnuť na svojom dlhopisovom trhu po tom, čo nová vláda Spojeného kráľovstva oznámila nefinancované zníženie daní vo výške 45 miliárd USD.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
„Prognózy mäkkého pristátia pre globálnu ekonomiku predpokladajú niečo blízke dokonalému výkonu politiky. Udalosti z minulého týždňa ukazujú, že realita môže byť veľmi odlišná."
„Príležitosť na ďalšie prešľapy – po fiškálnom zlyhaní Spojeného kráľovstva a kolapse trhu – je veľká. A náklady, ak sa vyskytnú, budú vyššie.“
–Tom Orlík, hlavný ekonóm.
„Trhy sú znepokojené tým, že fiškálna politika sa ešte viac uvoľní napriek tomu, že inflácia alebo dolár je nadmerne silný,“ povedal Cui Li, vedúci makro výskumu v CCB International Securities Ltd.
Problémy Nike ukázali, ako zhodnocovanie dolára spôsobuje problémy nielen rozvojovým krajinám, ktoré emitovali dlhy v americkej mene – Srí Lanka, Pakistan a Argentína patria medzi tých, ktorí sa obracajú na MMF so žiadosťou o pomoc – ale aj pre americké nadnárodné spoločnosti.
Atletický gigant vo štvrtok znížil svoj výhľad s odvolaním sa na devízové vplyvy a vyššie náklady na prepravu, ktoré sú príznakom meškania dodávateľského reťazca a preťaženia prístavov. To je okrem potreby prijať zníženie cien vzhľadom na nepredané zásoby. Zásoby v Severnej Amerike sa za tri mesiace do augusta zvýšili o 65 %.
Trhy s nehnuteľnosťami na bývanie sa tiež otáčajú, zaskočený prudkým nárastom úrokových sadzieb hypoték. USA za posledný týždeň zaznamenali prvý pokles cien domov za desaťročie.
„Otázkou je, ako bude nízky rast pokračovať a ako dlho zostane,“ povedal hlavný ekonóm S&P Paul Gruenwald.
Snáď najväčším X-faktorom je potenciál pre finančné otrasy, pretože dolár, ktorý sa tento rok zhodnotil takmer o 14 %, merané indexom Bloomberg Dollar Spot Index, vyvíja tlak na trhoch.
Skombinujte to s rýchlym nárastom nákladov na pôžičky a to znamená potenciál pre problémy. Summers, bývalý šéf ministerstva financií, povedal: "Nikdy si nemôžete byť istí, aké to bude mať dôsledky."
To má ozveny z leta 2007, keď sa vo finančnom systéme prvýkrát začal prejavovať vplyv kolabujúceho trhu s nehnuteľnosťami v USA, so zatvorením množstva fondov a náhlym nedostatkom likvidity medzi bankami. Veci sa nakoniec v nasledujúcom roku zmenili na najhoršiu finančnú krízu od Veľkej hospodárskej krízy.
Rastúce obavy na globálnych trhoch možno vidieť na indikátore trhového rizika Bank of America Merrill Lynch GFSI, čo je miera budúcich cenových výkyvov vyplývajúcich z obchodovania s opciami na akcie, úrokové sadzby, meny a komodity.
Meradlo vyskočilo na najvyššiu úroveň od marca 2020, keď boli trhy v plnej pandémii.
Vzhľadom na potrebu riešiť infláciu, zmenšený fiškálny priestor v dôsledku rekordných výdavkov na pandémiu a rozdielne priority v rámci hlavných ekonomík môže byť potenciál pre spoločné opatrenia na riešenie výziev otázny.
„Nekoherentné makropolitiky v rámci krajín a absencia koordinácie politík medzi krajinami sú problematické,“ povedal Cui Li z CCB.
To všetko vedie k potenciálne napätiu naplnenému stretnutiu šéfov globálnych financií budúci týždeň na každoročnom výročnom zasadnutí Medzinárodného menového fondu a Svetovej banky, ktoré sa uskutoční 10. až 16. októbra vo Washingtone.
Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html