(Bloomberg) – Prezident Si Ťin-pching v posledných rokoch držal na uzde najväčšie čínske technologické spoločnosti, potlačil demokraciu v Hongkongu a zamkol 26 miliónov ľudí v Šanghaji, aby eliminoval prípady Covid.
Najčítanejšie z Bloombergu
Teraz však čelí prekvapivej výzve zo strany majiteľov domov zo strednej triedy, ktorí sledujú, ako ich rodinné bohatstvo uniká s trvalým poklesom na trhu s nehnuteľnosťami, ktorý tvorí pätinu čínskej ekonomickej aktivity. Asi 70 % bohatstva domácností v Číne je viazaných na majetok, oveľa viac ako v USA, čo z neho robí jednu z najcitlivejších politických otázok pre komunistickú stranu.
Si Ťin-pching už niekoľko mesiacov pevne drží na uzde nadmerne zadlžených čínskych developerov, čo podnietilo rekordnú vlnu platobnej neschopnosti, ktorá vystrašila globálnych investorov a priviedla najmenej 24 popredných realitných spoločností na pokraj kolapsu. V tomto procese bolo z jeho offshore dlhopisového trhu vymazaných viac ako 80 miliárd dolárov.
Teraz sa však obyčajní Číňania verejne búria, pričom rýchlo sa stupňujúce bojkoty hypotekárnych platieb sa šíria v najmenej 301 projektoch v približne 91 mestách. Títo majitelia domov obviňujú developerov, že nedodali byty, za ktoré už zaplatili: hodnota hypoték, ktorá by mohla byť ovplyvnená, narástla na odhadom 2 bilióny juanov (297 miliárd dolárov).
„Čínski kupci domov zvyčajne spájajú zdroje celej rodiny, aby si kúpili dom,“ povedal Alfred Wu, docent na Škole verejnej politiky Lee Kuan Yewa Národnej univerzity v Singapure. "Je to pre nich záležitosť života a smrti, ak sa ich domovy stanú negatívnym majetkom."
Pre Si Ťin-pchinga načasovanie nemôže byť horšie: Od stretnutia komunistickej strany, ktoré sa uskutoční raz za päť rokov, ho delí len niekoľko mesiacov, na ktorom sa očakáva, že si zabezpečí tretie funkčné obdobie. Okrem toho sa od neho tiež očakáva, že svoju politiku vyhlási za prospešnú na dosiahnutie „spoločnej prosperity“ pre priemerných občanov, čo je súčasťou spoločenskej zmluvy, ktorá podporuje legitímnosť vlády jednej strany v Číne.
Už teraz sa objavujú náznaky, že Xi sa bude snažiť zmierniť bolesť. Bloomberg v pondelok informoval, že Čína môže povoliť majiteľom domov dočasne zastaviť splátky hypoték na zastavené projekty bez toho, aby im vznikli sankcie, ako súčasť širšieho tlaku na stabilizáciu trhu, ktorý zahŕňa naliehanie na miestne vlády a banky, aby riešili nedostatok financií u developerov.
„Je to prvýkrát, čo sme v Číne videli tento typ bojkotu hypoték a jasne to zaujalo Peking,“ povedal Chi Lo, hlavný investičný stratég pre Áziu a Tichomorie v BNP Paribas Asset Management. "Je dôležité, aby Si Ťin-pching zachoval stabilitu pred 20. kongresom strany."
Zatiaľ čo bojkoty sa týkajú len malej časti kombinovaných hypotekárnych portfólií, rýchla eskalácia protestov vyvolala obavy, že širšia nespokojnosť by mohla vzplanúť kvôli klesajúcim cenám a zastaveným projektom.
Aj keď sa nájde krátkodobé riešenie, pre Xi zostávajú dlhodobé riziká. Tento 69-ročný líder pociťuje nezvyčajne rozšírenú sociálnu nespokojnosť, keďže sa snaží zakročiť proti nadmernému dlhu a zároveň sa snaží eliminovať prípady Covid-19, čím ekonomika narýchlo zaostáva za cieľom 5.5 % ročného rastu.
Čína zažila v posledných mesiacoch množstvo online protestov proti sociálnym otázkam, vrátane nárastu odkazov na prodemokratickú hymnu „Počuješ ľudí spievať? z Les Miserables počas blokovania v Šanghaji. Prípad matky ôsmich detí, ktorú našli pripútanú na krku, vyvolal verejné pobúrenie kvôli obchodovaniu so ženami a o mesiace neskôr zábery násilného útoku na stravenky v reštaurácii vyvolali ďalší výbuch hnevu na miestne úrady.
Mnohé protesty v Číne sa „strategicky obmedzujú“ na dosiahnutie konkrétneho výsledku, ako napríklad nedávne demonštrácie za údajný miliardový finančný podvod v centrálnej provincii Henan, ktorý umožnil niektorým obetiam získať späť svoje peniaze, tvrdí spolupracovník Zixue Tai. profesor na University of Kentucky, ktorý skúmal sociálny aktivizmus v Číne. Napriek tomu nazval príval nepokojov „nejakým druhom spontánneho uvoľnenia zadržiavanej ľudovej nenávisti voči vláde Xi“.
"Nepriama konfrontácia s národným režimom umožnila, aby tieto protesty pokračovali až do tohto bodu," povedal Tai. "Z pohľadu národnej vlády je pravdepodobne bezpečnejšie nechať to vyventilovať širokú verejnosť v prípustnej miere, ako potláčať hlasy občanov."
Čínsky trh s nehnuteľnosťami predstavuje jedinečné systémové riziká. Odvetvie nehnuteľností, ktoré sa kedysi nazývalo „najdôležitejším sektorom vo vesmíre“, sa teraz zmieta v obmedzení, ktoré sa pôvodne zameriavalo na hŕstku dlžníkov, ktorí majú problémy s dlhmi, ako je China Evergrande Group. S kolapsom ďalších firiem rastie tlak na banky, ktoré podporujú priemysel a miestne samosprávy, ktoré sa spoliehajú na predaj pôdy ako príjem.
Podľa Travisa Lundyho, veterána ázijských trhov a nezávislého analytika na platforme pre prieskum investorov Smartkarma, budú miestne samosprávy pravdepodobne požiadané, aby zasiahli a poskytli podporu prostredníctvom prevzatia menšinových podielov v projektoch a získavania finančných prostriedkov prostredníctvom účelových dlhopisov. do hĺbky študoval čínske realitné spoločnosti.
Úrady opakovane zdôrazňovali potrebu dodávať domy kupujúcim, aj keď rekordné delikty zrazili realitný sektor na kolená. Väčšina bojkotovaných pôžičiek je však viazaná na projekty staviteľov, ktorí zlyhali, podľa údajov zostavených CLSA, ktorá odhaduje, že samotná Evergrande predstavovala 35 % z celkového počtu.
„Ak sa tisíce majiteľov domov domnievajú, že ich najväčší majetok má problémy, mohli by protestovať ako jednotlivci v celej Číne, čím by sa vytvorila ‚systémová‘ politická kríza,“ povedal Andrew Collier, výkonný riaditeľ spoločnosti Orient Capital Research Inc.
Centrálna banka „uhýba medzi podporou realitného priemyslu a izolovanými činmi bolesti, aby obmedzila bublinu na trhu s nehnuteľnosťami,“ dodal. "Je to nebezpečný tanec."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html