6 druhov technických akcií, ktoré sa mi práve páčia...a 4, pred ktorými si dávam pozor

Väčšina technologických akcií sa v súčasnosti obchoduje pod maximami z roku 2021, ale myslím si, že len niektoré druhy technologických spoločností sú skutočne výhodné.

Tu je pohľad z vtáčej perspektívy na druhy technologických spoločností, o ktorých si myslím, že predstavujú atraktívne strednodobé až dlhodobé riziká/odmeny na súčasných úrovniach, a ktorým je podľa mňa najlepšie sa vyhnúť. Ako vždy, investorom sa odporúča, aby si pred prijatím akýchkoľvek pozícií urobili vlastný prieskum.

Čo mám rád:

1. Lacní dodávatelia čipov s obmedzenou expozíciou spotrebiteľského hardvéru

Akcie spoločností ako Onsemi (ON), NXP Semiconductors (NXPI) a STMicroelectronics (STM) klesli na úrovne, ktoré im umožňujú športové nízke dvojciferné P/E, aj keď stále zaznamenávajú celkom dobrý dopyt zo strany kľúčových automobilových a priemyselných koncových trhov a sú pripravené ťažiť z dlhodobých trendov, ako sú EV/ Adopcia ADAS, automatizácia výroby a investície do hardvéru internetu vecí. Hoci tieto spoločnosti môžu zaznamenať určité úpravy zásob zákazníkov, súčasný pesimizmus trhu voči nim sa zdá byť prehnaný.

Rovnako aj vysoká marža bájka dodávatelia čipov, ako napríklad Advanced Micro Devices (AMD) a Marvell Technology (MRVL) zaznamenali pokles ich forwardových P/E na úroveň medzi tínedžermi, aj keď preberajú podiel od súperov a očakávajú, že silný dopyt od amerických cloudových gigantov (príslovečné hyperscalery) bude pokračovať aj v roku 2023.

2. Lacní dodávatelia čipových zariadení s relatívne nízkou pamäťou

Spoločnosti ako aplikované materiály (AMAT) a UCK (Kľače) teraz majú aj nízke dvojciferné P/E, aj keď zatiaľ zostávajú obmedzené ponukou a signalizujú, že dopyt zostane silný aj v roku 2023.

Zatiaľ čo sa očakáva slabší dopyt od výrobcov pamätí, ktorí sa zaoberajú poklesom cien veľkých DRAM a NAND flash pamätí, bude to viac než kompenzované silným dopytom zo strany zlievarní (zmluvných výrobcov) a výrobcov logických čipov, ktorí tvoria solídnu väčšinu. z predaja spoločností ako Applied a KLA. Navyše, veľa z týchto firiem agresívne skupuje svoje akcie späť.

3. Lacná hra online reklamy s jedinečnými službami/platformami

Z veľkej časti vďaka obavám z recesie, spoločnosti ako Digital Turbine (APAS) a Perion Network (VÍLA) športové nízke dvojciferné dopredu P/E. A to aj napriek skutočnosti, že spoločnosti dlhodobo ťažia z reklamných dolárov, ktoré sa presúvajú z offline na digitálne kanály a majú odlišné riešenia na kľúčových trhoch – napríklad Digital Turbine's Platforma SingleTap na propagáciu a umožnenie rýchlych inštalácií aplikácií na zariadeniach so systémom Android bez toho, aby ste sa museli spoliehať na obchod s aplikáciami alebo na Perion platforma SORT na doručovanie cielených reklám bez potreby sledovania súborov cookie.

Ak človek neočakáva, že sa USA dostanú do skutočne veľkej recesie – a som opatrne optimistický, že sa tak nestane, vzhľadom na stav trhu práce a súvahy spotrebiteľov/podnikov – riziko/odmena pre takéto spoločnosti vyzerá celkom dobre tu.

4. Lacné a nedostatočne sledované akcie s nízkou kapitalizáciou

Čiastočne vďaka mnohým rastovým a hybným investorom, ktorí nasmerujú väčšinu alebo všetku svoju pozornosť na veľké kapitalizácie, je teraz k dispozícii pomerne veľa rastových akcií s malou kapitalizáciou pre historicky nízke násobky predajov a/alebo ziskov. Aj keď to nie je bez rizika, rast s malou kapitalizáciou pravdepodobne predstavuje niekoľko skvelých príležitostí na to, aby ste práve teraz využili ploty.

Napísal som o pár rastových akcií s malou kapitalizáciou, ktoré mám rád koncom augusta.

5. Oslabené cloudové softvérové ​​firmy s poprednými produktmi na trhu

Aj keď sa obávam niektorých populárnych akcií cloudového softvéru (viac o tom čoskoro), myslím si, že spoločnosti s poprednými ponukami na trhu, ktoré obchodujú so zdravými zľavami oproti násobkom predaja a fakturácie, ktoré zvyčajne dosahovali od roku 2017 do roku 2019, stoja za pozornosť. Spoločnosti ako Salesforce.com (CRM), elastické (ESTC) a Okta (Oktay) prišlo na um.

Dôvody na opatrný optimizmus, pokiaľ ide o tieto spoločnosti (okrem ich ocenenia): Výdavky na cloudový softvér a služby zostávajú pre mnohé spoločnosti prioritou/oblasťou rastu a (hoci v niektorých regiónoch a odvetviach sa prejavila slabosť) správy o výnosoch a komentáre z konferencií veľkých softvérových firiem je vo všeobecnosti za posledných pár mesiacov lepšia, ako sa očakávalo.

6. 3 z 5 Tech Giants

abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN) a Microsoft (MSFT) všetky vyzerajú na týchto úrovniach celkom za rozumnú cenu vzhľadom na trendy dopytu a ich konkurenčné postavenie.

Kvôli obavám z recesie má Alphabet GAAP forward P/E len 17, a to aj napriek tomu, že jeho jednotky Google Cloud a Other Bets stále zmysluplne vážia na spodnom riadku. GAAP forward P/E spoločnosti Microsoft je na úrovni 23 – nie je to úplne lacné, ale celkom rozumné vzhľadom na rast príjmov/rezervácií spoločnosti a trvanlivosť jej základného softvéru a cloudových franšíz. A dá sa dobre povedať, že veľká väčšina trhovej kapitalizácie Amazonu vo výške 1.15 bilióna dolárov je teraz pokrytá AWS, od ktorej sa (na základe konsenzuálneho odhadu FactSet) očakáva, že tržby v tomto roku vzrastú o 32 % na 82.3 miliardy dolárov a stále zaznamenáva nevybavené veci. rast pohodlne prevyšuje rast výnosov.

(Čo takto Apple (AAPL) a Meta platformy (META) ? Myslím si, že dlhodobý príbeh spoločnosti Apple je stále nedotknutý, ale uprednostnil by väčšiu chybovosť, než akú v súčasnosti poskytujú jej akcie, najmä vzhľadom na potenciálne makrovetry v Číne a Európe. Meta je pomerne lacná, ale súčasné trendy zapájania používateľov, predaja reklám a kapexov vyzerajú znepokojivo, rovnako ako obrovské straty a neistá odmena pre jednotku Reality Labs spoločnosti Meta.)

Čo sa mi nepáči:

1. Viacnásobné zásoby cloudového softvéru

Hoci mnohé násobky cloudového softvéru sú teraz celkom rozumné, hŕstka populárnych rýchlo rastúcich spoločností má stále predajné a fakturačné násobky v tínedžerskom veku alebo vyššie. Myslite na spoločnosti ako Cloudflare (NET) , Snehová vločka (SNEH) a Datadog (Ddog).

Rastúce úrokové sadzby/výnosy štátnej pokladnice obzvlášť poškodzujú ocenenia spoločností, ako sú tieto, pretože sa očakáva, že leví podiel budúcich peňažných tokov, za ktoré investori platia, príde o niekoľko rokov neskôr. Tieto peňažné toky teraz musia byť zľavnené oveľa vyššími sadzbami, než bolo potrebné.

2. Vysoko nerentabilné/špekulatívne hry na EV, AV a čistú energiu

Oveľa viac ako cloudový softvér, ktorý do značnej miery predstavoval dobré spoločnosti, ktoré sa práve preceňovali, nám priestory pre elektromobily/čistú energiu a autonómne riadenie/nákladnú dopravu poskytli pomerne veľa bublinového prebytku Dot-com. Navyše, čiastočne vďaka nedávnym krátkym stlačeniam, veľa tejto peny stále nebolo vymytých.

Je pozoruhodné, že Rivian (RIVN), Lucid (LCID) a napájanie zo zásuvky (PLUG) – všetky tri majú ešte pred sebou cestu, kým sa stanú ziskovými – stále majú viac ako 65 miliárd dolárov v kombinovanej hodnote vlastného kapitálu. Autonómna kamiónová doprava, ako napríklad Aurora Innovation (AUR) a TuSimple Holdings (TSP) tiež stále vyzerajú dosť bohato-hodnotené vzhľadom na ich hotovosť a všetku konkurenciu, ktorej čelia, rovnako ako niektorí dodávatelia LIDAR.

3. Fintech poskytujúce subprime pôžičky a/alebo pôsobiace na preplnených trhoch

Vysoké úrokové sadzby zvyšujú náklady na financovanie pre ľudí ako Affirm (AFRM), Začínajúci (UPST) a Block's (SQ) Jednotka Klarna, rovnako ako vysoká inflácia zaťažuje diskrečné výdavky medzi spotrebiteľmi s nižšími príjmami, ktorí tvoria veľkú časť ich zákazníckej základne.

A pri širšom pohľade na fintech priestor sa otrasy po rokoch javia ako nevyhnutné krkolomná činnosť financovania to viedlo k tomu, že mnohé oblasti platieb a pôžičiek boli zaplavené konkurenciou. Niektoré väčšie fintechy so silnými sieťové efekty by mohli búrku dobre prečkať, rovnako ako niektorí poskytovatelia platforiem na mieste predaja (POS), ktorí ťažia z vyšších výdavkov na cestovanie/pohostinstvo. Ale je pravdepodobné, že veci sa zamotajú inde.

4. Väčšina tradičných dodávateľov podnikového hardvéru

Na rozdiel od väčšiny ostatných technologických spoločností, pred ktorými som opatrný, tradičných dodávateľov podnikového hardvéru, ako je HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) a Dell (DELL) vo všeobecnosti športové nízke P/E. Ale tiež sa cítia ako pasce hodnôt v prostredí, ako je toto.

Prijatie verejného cloudu zostáva dlhodobým protivetrom pri predaji serverov a úložných systémov smerujúcich do podnikových prostredí on-premise a prieskumy výdavkov na IT celkom dôsledne ukázali, že vlastný hardvér je jednou z prvých vecí, pri ktorých dochádza k znižovaniu výdavkov počas makro pokles. Navyše, oneskorená rampa od spoločnosti Intel ( INTC) serverová CPU platforma novej generácie (Sapphire Rapids) predstavuje v blízkej dobe predzvesť predaja podnikových serverov.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN a AAPL sú podiely v Členský klub Action Alerts PLUS . Chcete byť upozornení skôr, ako AAP kúpi alebo predá tieto akcie? Viac informácií. )