Týždeň Terra: Príbeh Do Kwona a jeho zničenia čiernej labute

Terrova implózia si bude pamätať ako jeden z najväčších momentov v histórii kryptomien. Chris Williams rozpráva príbeh blockchainu a jeho kontroverzného zakladateľa Do Kwona.

Kúpa dipu 

Callum sa o kryptomeny nikdy príliš nezaujímal, až kým sa trh v máji 2021 nezrútil. Okrem malého množstva bitcoínov a etherea, ktoré si kúpil za hotovosť zo svojej maloobchodnej práce, nikdy neurobil serióznu investíciu ani nenašiel projekt, s ktorým sa skutočne stotožnil. Keďže bol mimo svojho rodinného domu asi hodinu na západ od Londýna, väčšinu svojho voľného času stále trávil hraním hier, streamovaním, pozeraním anime a iné veci, ktoré zaujímajú 22-roční internetoví domorodci. 

Veci sa začali meniť, keď si všimol, že britský rapper KSI podporuje novší, viac sexy blockchainový projekt, ktorý sľubuje vytvorenie programovateľných, decentralizovaných peňazí, ktoré môže používať ktokoľvek na internete. V túžbe po diverzifikácii mimo dvoch najväčších modrých žetónov kryptomien strávil hodiny preberaním bielej knihy a spoznávaním jej inovatívneho mechanizmu s dvojitým tokenom, ktorého cieľom bolo vytvoriť digitálny ekvivalent jednodolárovej bankovky. Hoci kryptomena mala pocit, že je opäť mŕtva v dôsledku zákazu ťažby v Číne a vyčerpania memových mincí, bol natoľko presvedčený, že našiel víťaza, že sa ponáhľal naliať svoje prostriedky. Jeho pôvodný token menil majiteľa iba za 1 dolárov. pád, takže aj tak to bol prakticky výpredaj. 

Callumova investícia sa čoskoro vyplatila. V septembri už dosiahol 5-násobok. Keďže mal v projekt takú veľkú vieru, neprestával doň nalievať peniaze. Nepamätá si, koľko minul, ale v jednom momente mal 2,500 XNUMX mincí.-ekvivalent asi 300,000 XNUMX USD na vrchole. V tom čase bol Callum plne ponorený do komunity, pravidelne chatoval s ostatnými veriacimi na Twitteri DM a sledoval každú veľkú aktualizáciu v ekosystéme. Získal si veľa priateľov, z ktorých niektorí do toho šli s oveľa väčšími stávkami ako on, ale nikto z nich mu nedal toľko presvedčenia ako hlavná figúrka projektu, Do Kwon. 

"Cítil sa ako vodca, zdalo sa, že vie, čo robí, bol veľmi spoločenský, veľmi dobre sa vyjadroval a pripomínal mi krypto Elona Muska," spomínal zo svojej spálne omietnutej anime. „Veľmi inšpiroval svojimi slovami; všetko, čo povedal, malo presvedčivý tón, ktorý ti dodal viac sebavedomia.“ 

Vzostup a pád Terra 

Callumove pocity sú ozvenou pocitov nespočetných ďalších členov Terra tisícky komunita, skupina, ktorá sa identifikovala ako „LUNAtics“. 30-ročný Kwon zjednotil komunitu svojimi otvorenými tweetmi a vystúpeniami podcastov a zaujal takú predstavivosť ako máloktorý iný kryptopodnikateľ. Keď sa trh dostal do režimu overdrive, čoskoro sa ocitol pri kormidle multimiliardového impéria. Terraform Labs, spoločnosť so sídlom v Singapure, ktorú založil a ktorej predsedá od roku 2018, vytvorila fenomén v Terra, prvom blockchaine na svete zameranom na stabilné coiny, ktorý si získal skutočné prijatie. 

Keďže Kwon pôsobil ako hlavný hovorca a marketingová zbraň spoločnosti Terra, ceny neustále rástli, aj keď sa zvyšok trhu začiatkom roka 2022 scvrkol. Callum bol zo dňa na deň bohatší, ale rozhodol sa pre „diamantové ruky“ a držal svoje mince. dlhodobo v prospech inkasa na rýchlu výplatu. Do apríla volatilný token Terra, LUNA, vyletel na 119 dolárov na všetkých hlavných burzách. O päť týždňov neskôr sa zrútil na nulu. 

Callumovi sa podarilo pokryť časť svojich nákladov a kúpiť si nový iPhone, keď ceny stúpali, no iní také šťastie nemali. Jeden používateľ Redditu, ktorý sa volal Sam, povedal, že stratili LUNA a Terra's stablecoin, UST, v hodnote 500,000 XNUMX dolárov, keď sa projekt zrútil. Na poslednú chvíľu sa stiahli z rozhovoru pre túto funkciu, pravdepodobne preto, že sa stále cítili skľúčení nad stratenými finančnými prostriedkami. 

Iní prišli o viac ako len o peniaze. Podľa viacerých správ si niekoľko členov komunity Terra vzalo život v dňoch po havárii LUNY. Jackson, investor z Kuala Lumpur, ktorý stratil Ethereum v hodnote 40,000 1 dolárov pri obchode LUNA, uviedol v správe v telegrame, že jeho priateľ a manželka zo strednej školy si vzali život v deň, keď LUNA dosiahla XNUMX dolár; aj keď nepotvrdili, či investovali do LUNA, odkaz, ktorý nechali pre svoje dve deti, sa zmienil o krachu na trhu s kryptomenami. Na /r/terraluna subreddit, jeden príspevok má názov „Stratil som viac ako 450 XNUMX USD, nemôžem zaplatiť banke. Čoskoro prídem o domov. Stane sa zo mňa bezdomovec. Samovražda je pre mňa jediné východisko." Horný pripnutý príspevok obsahuje zoznam národných čísel liniek pomoci pre samovraždu. 

Kwon, kedysi charizmatický roztlieskavačky Terry, sa zatiaľ nevyjadril k tragickým udalostiam, ktoré nasledovali po ukončení jeho projektu. kolaps. Povedal, že ho „zlomilo srdce“, že jeho vynález nefungoval tak, ako mal, a 13. mája predložil plán na oživenie Terry. Odvtedy väčšinou mlčal, okrem niekoľkých návrhov riadenia, vrátane jedného, ​​ktorý by rozdelil projekt s novým žetón. 

Terra vysvetlená 

Predtým, ako sa Terra rozpadla, bola navrhnutá tak, aby priniesla decentralizované financie, bežne označované medzi domorodcami v oblasti kryptomien ako hnutie „DeFi“, mainstream s jasným zameraním na stablecoiny. Na rozdiel od väčšiny iných digitálnych aktív, ktoré sledujú cenu amerického dolára, obsahuje namiesto použitia algoritmický mechanizmus akúkoľvek formu kolaterálu. „Terra“ a „LUNA“ sú pomenované z latinských slov pre „zem“ a „mesiac“, pričom vzťah medzi blockchainom Terra a tokenom LUNA údajne predstavuje gravitačnú silu medzi nimi. 

Vlajkovou loďou spoločnosti Terra (a po rozšírení aj Terraform Labs) bol UST, decentralizovaný stablecoin, ktorý sa do 1. mája obchodoval okolo 9 dolára. Keď Terraform Labs vyvinuli Terra, tím vytvoril mechanizmus spaľovania tokenov určený na stabilizáciu UST. Kedykoľvek UST klesol pod 1 $, používatelia Terra ho mohli spáliť výmenou za LUNA v hodnote 1 $. Naopak, kedykoľvek sa UST obchoduje nad 1 dolár, používatelia ho môžu raziť spálením LUNA v hodnote 1 dolár. Pretože ponuka UST by sa znížila, keď bola pod viazaním, a zvýšila, keď bola nad viazaním, teoreticky by sa vždy vrátila na 1 dolár, pokiaľ by bol dostatočný dopyt po oboch tokenoch. Mechanizmus razenia a pálenia spoločnosti Terra sa spoliehal na arbitrážnikov, obchodníkov, ktorí profitujú z neefektívnosti a pomáhajú trhom zostať v rovnováhe. 

V rýchlo sa meniacom, ultrakonkurenčnom svete DeFi inovácie na úspech nestačia. Ak chcete, aby ľudia používali váš produkt, musíte im najprv zaplatiť. To je čiastočne dôvod, prečo toľko projektov rozdáva tokeny prvým používateľom. Spoločnosť Terraform Labs pochopila, že potrebuje ponúknuť stimuly na prilákanie používateľov, a tak ich zlákala ponukou lukratívnych výnosov. 

Používatelia Terra by mohli zarobiť okolo 20 % APY požičiavaním UST na platforme s názvom Anchor Protocol, čo je pekný výnos aj podľa štandardov DeFi. Keďže Anchor nevygeneroval dostatok príjmov na vyplatenie 20 % APY každému, Terraform Labs by tento nedostatok vždy nahradili. Úhľadné rozhranie Anchor uľahčilo uvedenie vašich aktív do prevádzky a banku s pekným výnosom; Jediným kompromisom bolo, že ste museli použiť stablecoin, ktorý by mohol potenciálne stratiť svoju fixáciu pri zrútení. 

UST nebol prvý algoritmický stablecoin, no žiadny z nich nikdy nedosiahol rovnakú výšku. Na svojom vrchole mal hodnotu viac ako 18 miliárd dolárov, čo je viac ako DAI spoločnosti MakerDAO a zaostáva len za USDT a USDC. Predchádzajúce pokusy o nekolateralizované aktíva viazané na dolár, ako napríklad ESD Empty Set Dollar a IRON od spoločnosti Iron Finance, si užili svoje chvíle, ale nakoniec stroskotali a zhoreli za podobných, aj keď menej okázalých okolností ako UST. Algoritmické stablecoiny majú tendenciu byť reflexívne; keď veci idú dobre, majú tendenciu fungovať veľmi dobre. To sa však môže veľmi rýchlo zmeniť, v neposlednom rade na dlhotrvajúcich medvedích trhoch. 

Je to z veľkej časti kvôli tomu, ako fungujú algoritmické stablecoiny, plus trochu základnej ľudskej psychológie. Keďže algoritmické stablecoiny ako UST nie sú kryté dolármi, zlatom alebo inými aktívami, spoliehajú sa na vieru, že stoja za 1 dolár, ktorý sa snažia replikovať. Ale celý tento predpoklad sa začne rúcať, len čo ľudia stratia dôveru v systém. Ak sa dostatočný počet držiteľov snaží vyplatiť peniaze, keď sa stablecoin začne obchodovať pod viazanou hodnotou, môže nastať scenár pretekov ku dnu, kde sa všetci hromadne ponáhľajú k východu. Ak sa každý pokúsi vyplatiť peniaze v rovnakom čase, stablecoin môže byť v porovnaní s ostatnými coinmi nevyvážený, čo znamená, že sa obchoduje so zľavou. Ak bude predajný tlak pokračovať, volatilné aktívum môže rýchlo stratiť svoju hodnotu. Pretože arbitrážni rozhodcovia razí LUNA, keď spália UST, horúce trhové podmienky s extrémnym predajným tlakom môžu rýchlo rozriediť ponuku LUNA. 

V tradičnom svete je to to, čo je známe ako „spustenie banky“, pretože ľudia sa ponáhľajú vybrať svoje peniaze v obavách, že sa správca dostane do platobnej neschopnosti. Bankové výbery sú bežné v krajinách, ktoré čelia ekonomickým problémom; Rusko malo jeden vo februári, keď sa rubeľ prepadol v reakcii na sankcie za inváziu krajiny na Ukrajinu. V skutočnom svete môžu trvať dni alebo týždne, ale všetko sa deje oveľa rýchlejšie, keď sú zapojené blockchainy. 

DeFi zažil niekoľko spustení algoritmických stablecoinových bánk a samotného Kwona bol známy s rizikami pred spustením Terra. Keď projekt čelil zániku, ukázalo sa, že Kwon spoluviedol Basis Cash, ďalší neúspešný algoritmický stablecoinový projekt, ktorý skrachoval, keď veľa používateľov utiekol k východu do éteru. Kwon však veril, že Terra sa stane centrom pre najväčšie decentralizované peniaze na svete.   

Zostava LUNAtics 

Presvedčilo ho veľa ľudí. 

Počas roku 2021 sa LUNAtics znásobili, keďže kryptomeny zaznamenali doteraz najväčší rozmach. Navzájom sa identifikovali podľa emotikonov žltého mesiaca, ktoré mali na Twitteri, čo je symbolom ich viery, že Terra a Kwon ich vezmú „na Mesiac“.—crypto geek hovorí o tom, že to dosiahne zabezpečením papierového bohatstva. Mnohí z nich boli mladí muži ako Callum, snílkovia s hviezdnymi očami, ktorí si mysleli, že narazili na zlato na LUNA po tom, čo im chýbali dvojciferné bitcoiny a ethereum. Rovnako ako iné krypto komunity zaťažené ťažkými vrecami mincí, aj ich najhlasnejší členovia sa obrátia proti každému, kto spochybňuje ich investíciu alebo vyjadruje obavy z dizajnu dvojitého tokenu Terra. Niektorí hovorili, že LUNAtics sa podobali kultu, len Kwon by svojim nasledovníkom na Twitteri hodil LUNA namiesto toho, aby od nich žiadal, aby zaplatili za víkendové pobyty or hodiny jogy. Conor priznal, že vidí, odkiaľ sa kultové prirovnania vzali, pretože to tak bolo “ľahko sa do toho zamotať” keď čísla stúpali. Počas jedného zo svojich verejných vystúpení Kwon je možné vidieť, ležérne ako čokoľvek v páre bežeckých nohavíc a tenisiek Nike, skandujúce „UST“ pred nadšeným davom. "Dobre chlapci, teraz sa cítim ako chlapci z Bitconnectu," žartuje a odkazuje na najneslávnejší podvod kryptomeny v roku 2017. 

Kwon mal na strane aj chytré peniaze. Rizikový kapitál, predaný na základe svojho nevýslovného šarmu a vízie za decentralizované peniaze založené na internete, sa nalial do ekosystému Terra čoskoro. Medzi jeho najväčších podporovateľov patrili krypto-veľryby ako Galaxy Digital a Pantera Capital, firmy, ktoré len zriedkavo urobili chybu so svojimi stávkami v hodnote niekoľkých miliónov dolárov, no akosi prehliadali problematický dizajn Terra. 

Zatiaľ čo sa Terra stala v roku 2021 miláčikom VC-landu, mala aj spravodlivý podiel kritikov, ktorí v minulosti sledovali výbuch iných podobných algoritmických stablecoinov. Kľúčové krypto osobnosti ako Scott Lewis, Ryan Sean Adams a Gigantic Rebirth varovali pred rizikami protokolu na Crypto Twitteri, ale členovia komunity Terra ich kritizovali za nenávisť voči rivalom Etherea a za to, že sa stali perma. Lewis sledoval pád UST pod 1 dolár pri krachu v máji 2021, ale väčšina ľudí zabudla, že sa to stalo, keď sa trh zdvihol. 

Keď Mike Novogratz z Galaxy ukázal jeho vlastné tetovanie na tému LUNA, keď token v decembri prvýkrát prelomil 100 dolárov, Adams odpovedal, že ho príspevok prinútil „spochybniť všetko, čo si myslel, že vie o kryptomenách“. Kwon rýchlo prehovoril. "Neboj sa, nebolo to veľa," zavtipkoval, čo vyvolalo príval lajkov od najvernejších LUNAticov Terry. 

Som oficiálne blázon!!! Vďaka @stablekwon A ďakujem vám moji priatelia v Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) Januára 5, 2022

Veľryby Terra boli menej hlasné, keď veci implodovali a ľudia stratili majetok alebo členov rodiny. Pantera zostala ticho, zatiaľ čo spoločnosť Galaxy zverejnila stratu 300 miliónov dolárov za Q1 2022, ktorá môže pochádzať z jej expozície LUNA. Novogratz, jeden z prvých podporovateľov Kwona, sa k ságe verejne nevyjadril. Jedným z mála kryptomiliardárov, ktorí sa podelili o svoje myšlienky, bol Su Zhu zo spoločnosti Three Arrows Capital, ktorý uznal pád Terra v r. tweet a povedal, že investoval do Terra, pretože veril v komunitu a „spoločný účel“. Najväčšiu hviezdu projektu nespomenul. 

LUNA na Mesiac

Kwon bol geniálny už od mladosti. Bol výnimočne talentovaný, ten typ dieťaťa, pri ktorom sa zvyšok triedy šplhal po matematických odpovediach, pretože vždy všetko dokončil dvakrát. Získal 5 s v 15 programoch Advance Placement a dostal sa do Stanfordu. Ako mnoho z najbystrejších myslí kryptomien, aj on sa špecializoval na počítačovú vedu. 

Kwon založil svoju prvú spoločnosť do roka po ukončení štúdia, telekomunikačnú službu typu peer-to-peer s názvom Anyfi. Získalo niekoľko miliónov finančných prostriedkov, ale nikdy sa skutočne nerozbehlo. O dva roky neskôr založil Terraform Labs. 

Po spustení Terraform Labs záujem o kryptomeny takmer zanikol. Mesiac predtým vyhnala maloobchodná mánia bitcoin na 19,600 50 dolárov, kým sa o niekoľko dní neskôr prepadol o 1,430 %. Ethereum nasledovalo s behom na 94 2017 $, ale rýchlo kleslo. V priebehu roka stratil XNUMX % svojej hodnoty, zatiaľ čo väčšina ICO, ktoré charakterizovali rally v roku XNUMX, zmizla.  

Terraform Labs to aj tak vydržali. Prvý rok sa Kwon a jeho spoluzakladateľ Daniel Shin zamerali na rozvoj. Inžinieri spoločnosti vytvorili blockchain pomocou súpravy na vývoj softvéru Cosmos, rovnakého rámca, ktorý používajú THORChain, Juno a Secret Network. Terra bola spustená na mainnet v apríli 2019 a LUNA bola spustená o niekoľko mesiacov neskôr, keď do digitálnych aktív vkladali peniaze iba zarytí veriaci. 

Medzi prvých podporovateľov spoločnosti Terra patrila spoločnosť Delphi Labs, vývojová vetva poprednej spoločnosti na výskum kryptomien Delphi Digital. Tím Delphi inkuboval niektoré z najsľubnejších projektov Terra a podporil LUNU v správach, keď sa ešte obchodovala v jednociferných číslach.

Zatiaľ čo Terra zostala špecializovaným projektom počas svojej ranej existencie, naberala tempo, keď začali lietať iné podobné siete vrstvy 1. Ethereum ťažilo z mainstreamovej explózie NFT začiatkom roku 2021, ale do leta špekulatívna mánia na celom trhu znamenala, že sa sieť upchala. Pretože degenskí hráči sa snažili vytvoriť svoje ETH zásobníky prevracaním JPEGov, bežní používatelia boli teraz cenovo zvýhodnení. Solana, inteligentný zmluvný blockchain, ktorý sľuboval, že urobí všetko, čo Ethereum dokáže pri oveľa vyššej rýchlosti a nižších nákladoch, sa v dôsledku toho stal parabolickým a Terra ho nasledovala tesne za ním. Tam, kde Ethereum viedlo prvú polovicu roka popri Bitcoine, sa „alternatívna vrstva 1“ stala dominantným trendom v tomto priestore, keď sa obchodníci zamerali na „SOLUNAVAX“– portmanteau žetónov Solana SOL, Terra LUNA a Avalanche AVAX. 

Kwon sa vyhrieval v sláve, keď Terra začala žiariť. Keď sa LUNA natiahla na Mesiac, jeho sebavedomie mohlo potlačiť len máločo. Aj keď SEC mu poslúžil predvolaním na septembrovej konferencii v New Yorku o syntetických aktívach protokolu Mirror Protocol založených na Terra, to vzal po svojom. Spoločnosť Terraform Labs krátko nato pokračovala v súdnom spore proti SEC a LUNA pokračovala v hádke. 

Kwon bude mať vždy odpoveď na každého, kto by spochybnil Terra. Teraz pohodlne papierový miliardár zdvojnásobil svoj úspech a maximalizoval sociálnu angažovanosť predajom prísľubov svojich nasledovníkov o utopickej budúcnosti poháňanej decentralizovanými peniazmi. Jeho obľúbenou urážkou pre skeptikov Terra bolo poukázanie na to, že sú chudobní, alebo aspoň chudobnejší ako on. "Nedebatujem o chudobných na Twitteri a je mi ľúto, že pre ňu momentálne nemám žiadne zmeny," povedal v reakcii na návrh finančnej novinárky Frances Coppolovej, že stimulovaný samoopravný mechanizmus, akým je Terra, by sa mohol pod tlakom zrútiť. Nadšenci kryptomien ho povzbudzovali, keď jeho popularita rástla. 

Terra a bitcoinový štandard 

Hoci sa Kwon za obrazovkou vždy javil ako býčí, jeho činy naznačovali, že sa obával zádrhelu. Začiatkom roku 2022, keď bola Terra hore, zatiaľ čo zvyšok trhu sa snažil udržať tempo, oznámil spustenie Stráž nadácie Luna, neziskovka, ktorá by sa zamerala na stabilizáciu UST a rozvoj ekosystému Terra. Rovnako ako väčšina krypto priestoru, aj „LFG“ sa obchodovalo v mene mémov, pričom si vypožičal z výkriku „Let's Fucking Go“, ktorý si býci navzájom citujú, keď grafy ukazujú zelené sviečky. 

Vedená Kwonom a ďalšími veriacimi Terra, LFG chcela nazhromaždiť dostatok bitcoínov, aby konkurovala skrýši 1 milióna mincí Satoshiho Nakamota. Cieľom bolo vytvoriť rezervný fond, aby sa zabezpečilo, že UST si vždy udrží svoju fixáciu. Zatiaľ čo LUNA fungovala ako hlavný stabilizátor UST, nebola taká likvidná alebo testovaná v boji ako digitálne zlato kryptomien. 

Pretože je bitcoin najväčším kryptografickým aktívom na svete, má tendenciu byť menej volatilný ako jeho nástupcovia. LFG ho plánovala použiť na zálohovanie svojho stablecoinu, nie nepodobného zlatému štandardu, ktorý sa používal na zálohovanie skutočných dolárov do roku 1971. Ak by mal LFG dostatok bitcoinu, vždy by mal spôsob, ako stabilizovať UST, ak by niekedy klesol pod 1 dolár, prinajmenšom teoreticky. 

Pôvodne stanovila plán získať bitcoiny v hodnote 3 miliárd dolárov s dlhodobým výhľadom na zvýšenie rezervného fondu na 10 miliárd dolárov. LFG začala nakupovať v dávkach za niekoľko stoviek miliónov dolárov, čím pomohla celému trhu zotaviť sa po týždňoch tlaku nadol. Keďže Kwon vedie LFG a bitcoiny opäť na vzostupe, stal sa hrdinom komunity. 

Viaceré prominentné postavy vo vesmíre chválili Kwon na pláne akumulácie bitcoínov LFG. Anthony Pompliano, pro-bitcoinový podcaster s viac ako dvoma miliónmi sledovateľov na sociálnych sieťach, zverejnil video diskusiu o tom, ako by LFG mohla transformovať finančný systém. „V konečnom dôsledku je cieľom tímu Terra vziať 10 miliárd dolárov a kúpiť bitcoiny, stať sa trvalým kupcom na trhu,“ povedal. "Ak to tím úspešne urobí, ukáže príručku pre centrálne banky a stablecoiny o tom, ako zálohovať iné aktíva bitcoinmi." O osem týždňov neskôr sa LUNA prepadla na nulu a LFG oznámila, že vypláchla väčšinu svojho bitcoinového fondu v snahe zachrániť UST. 

Majster Stablecoinu 

Kwon aj Terraform Labs sa stali nevyspytateľnejšími, keď plán akumulácie bitcoínov LFG naberal tempo. Terra nakrátko poskočila na šieste miesto v rebríčku kryptomien, až kým LUNA neutrpela pokles pod 100 dolárov. Napriek slabnúcemu sentimentu Terraform Labs uhasili tweet z oficiálneho účtu Terra na Twitteri, čím dal sledovateľom vedieť, že veci budú „čoskoro skutočne pikantné“. Pridalo dokonca varovanie pre obchodníkov, ktorí plánovali ísť nakrátko: „Beras pozor.“ O dva dni neskôr sa jeden z interných právnikov spoločnosti obrátil na Crypto Briefing so žiadosťou o zavolanie na diskusiu o prvom aprílovom článku, ktorý rozprával fiktívny príbeh, ktorý čiastočne narážal na chybný dizajn Terra. Crypto Briefing odmietli, takže externí právnici Terraform Labs poslali list so žiadosťou o vymazanie článku o niekoľko týždňov neskôr. 

Kwon sa tiež stal paródiou seba samého. Sľúbil, že zabije kolateralizovaný stablecoin od MakerDAO, DAI, a začal sa nazývať „Majster Stablecoinu“. Poskytoval tiež pravidelné rozhovory, aby vyzdvihol prednosti svojho vynálezu. „Neúspech UST sa rovná zlyhaniu samotnej kryptomeny,“ pamätne tvrdil v jednom, ako keby varoval každého krypto investora, že bude mať vlastný záujem vidieť Terra uspieť, či sa im to páči alebo nie. Ako sa rozmáhal na Crypto Twitteri, veľké publikácie padali pod nohy, aby s ním hovorili. Dňa 19. apríla Bloomberg bežal vlastnosť s názvom „Kráľ „bláznov“ sa stáva najsledovanejšou veľrybou v bitcoinoch, pričom na obálke je vyobrazený snívajúci Kwon. Najhlasnejšie medvede Terra, pred ktorými by Terraform Labs varovali, pokračovali vo vysvetľovaní rizík siete, ale len málo z nich bolo ochotných počúvať. 

V tomto momente Kwon položil všetky svoje žetóny na stôl a strieľal na prominentných obchodníkov, ktorí o ňom pochybovali. "Vaša veľkosť nie je veľkosť," povedal povedal Algod ako odpoveď na obvinenie, že Terra bola „veľký zadok Ponzi“. Po tomto spore on dať 11 miliónov dolárov na rade v stávkach s Algodom a Gigantic Rebirth, že LUNA bude držať nad 88 $ do marca 2023. KALEO tiež ponúkol stávku 200 miliónov $, ktorú bude LUNA držať nad 10 $ počas celého roka 2022 tesne pred spustením LFG, hoci stávka nebola verejne dohodnuté. "Drž hubu alebo mlč," povedal napísal z jeho iPhonu. 

Crypto Briefing hovoril s psychoterapeutom na základe dohody o anonymite, aby prediskutoval Kwonovu online aktivitu v týždňoch, ktoré viedli k Terraninej implózii, a povedali, že jeho agresívny tón mohol byť mechanizmom na zvládanie. Inými slovami, podľa zdroja je možné, že mal podozrenie na blížiaci sa kolaps a rozhodol sa ponížiť ostatných na obranu, pretože sa cítil vinný. To by mohlo tiež vysvetliť, prečo založil LFG na stabilizáciu UST a bol ochotný zosmiešniť tých, ktorí spochybňovali udržateľnosť Terra. Kwonova maska ​​„Master of Stablecoin“ tiež ukazuje náznaky toho, čo by niektorí opísali ako narcizmus, čo je vlastnosť, ktorú len zriedka vidno u úspešných zakladateľov blockchainu. 

Ale napriek všetkým chybám, ktoré Kwon a Terraform Labs urobili počas veľkolepého pádu Terra, existuje len málo dôkazov o tom, že by porušili nejaké zákony, aspoň pokiaľ ide o informácie, ktoré sú verejne dostupné. Alex, právny poradca, ktorý pozorne sleduje oblasť kryptomien, Hovoril som Crypto Briefing že všetky sugestívne príspevky naznačujúce cenovú akciu LUNA mohli investorom poskytnúť rozumné očakávanie zisku, čo by z nej v USA urobilo cenný papier. Rovnaké príspevky by tiež mohli spôsobiť, že sa ľudia budú pýtať na stupeň decentralizácie Terra, povedal, ale nie Nedokážte v očiach zákona žiadne previnenie. "Jeho vyjadrenia môžu vyvolať otázky o tom, nakoľko decentralizovaný bol projekt v skutočnosti, ale to sa týka skôr argumentu o neregistrovanej ponuke cenných papierov," napísal v správe v telegrame. Bradley, hlavný právny zástupca popredného kryptoprojektu, dodal, že LUNAtics, ktorí skrachovali, keď vsadili na farmu na pozadí Kwonových sugestívnych tweetov, majú málo priestoru na to, aby mohli stáť, ak dúfajú v odplatu na súde. „Ťažko povedať, či majú držitelia nejaký opravný prostriedok, ak chýba nejaké nerešpektovanie alebo pochybenie zo strany Terraform Labs, ako je podvod, skresľovanie, ľahkomyseľnosť alebo nedbanlivosť,“ povedal. 

Meltdown 

Rozpad sa začal pomaly a potom eskaloval rýchlejšie, než ktokoľvek očakával. V sobotu 7. mája bola fixácia UST spochybnená kvôli výpredaju veľrybej veľkosti na Curve Finance a Binance a vysokému objemu výberov z Anchor. Povesti sa rýchlo šírili, že dvaja z najväčších hráčov TradFi, BlackRock a Citadel, sa spojili a požičali si sumu bitcoínov od Gemini, aby ich predali do UST, ale všetky tri firmy odvtedy tieto tvrdenia vyvrátili. 

Pretože konštrukčný mechanizmus Terra bol krehký, umožnil komukoľvek s dostatočným kapitálom a sklonom spôsobiť zmätok, aby zabil relatívne jednoduchý UST arbitrážny obchod. Dokonca aj v dobre rozvinutom svete kryptomien je len málo ľudí, ktorí majú prostriedky na vykonanie takéhoto kroku, ale útočníci-ak to boli oni-zatiaľ neboli vypátrané. 

UST klesol až na 0.98 $ v nedeľu 8. mája, ale ukázal známky oživenia, keď sa objavil Kwon. "Som hore-zábavné ráno,“ povedal tweet. Keď niekto povedal, že im Terra pripomenula podvod Bitconnect, Kwon o pár minút neskôr odpovedal bodnutím. 

9. mája, keď sa začal nový týždeň, sa kryptomédiá pozerali späť na nestály víkend Terra, akoby sa dráma skončila. LFG oznámila, že nasadí 1.5 miliardy dolárov-polovicu z toho v Bitcoine a druhú polovicu v UST-tvorcom trhu chrániť svoj vlajkový produkt. Tvorcovia markerov zohrávajú zásadnú úlohu na finančných trhoch, pretože poskytujú likviditu potrebnú na fungovanie obchodovania. LFG dúfala, že títo hráči budú môcť vziať svojich 1.5 miliardy dolárov a udržať hojdačku Terra vyváženú, ale už bolo neskoro. „Nasadenie väčšieho kapitálu"stabilní chlapci," Kwon napísal keďže UST sa držala krátko pred svojou fixáciou. UST krátko nato klesol pod 0.95 $ a LUNA začala dostávať úder. Používatelia kotiev sa ponáhľali k východu. Špirála smrti bola v pohybe. 

V priebehu týždňa sa situácia zhoršovala. Kwon sa občas vynoril, aby upokojil nervy LUNAtics, nádejný že čoskoro bude oznámený plán obnovy. "zostaňte silní, šialenci," povedal nútil. Ako UST a LUNA stále padali, Binance oznámila, znamenalo by to zastavenie výberov z UST. Keď sa hovorilo o 2 miliardách dolárov na záchranu VC padol cezLUNA sa obchodovala za 3 doláre. Kwon sľúbil „návrat do formy“ a podporili plán na zvýšenie kapacity razby, čo znamená, že UST by malo väčšiu šancu vrátiť sa k 1 doláru za cenu inflácie LUNA. Bol široko kritizovaný za pomalú reakciu na krízu. Jacksonovi priatelia zomreli a príspevok na Reddit so zoznamom čísel národných liniek pomoci pre samovraždy sa zvýšil v ten istý deň. 

Blíži sa... zostaňte silní, šialenci

— Do Kwon? (@stablekwon) Môže 10, 2022

UST a LUNA stále padali. Zatiaľ čo LUNAtics sledovali, ako sa ich investície rozpadali a spoločne sa pýtali, kam sa podel Kwon, kryptodegéni sa na to s úžasom pozerali a debatovali o tom, či existuje príležitosť zarobiť si rýchly cent z bezprecedentných trhových podmienok. Do štvrtka 12. mája UST dosiahol 0.36 USD a LUNA mala hodnotu menej ako cent. Bitcoin, Ethereum a ďalšie veľké aktíva tiež dostali výprask. Dokonca aj USDT, stablecoin vydaný spoločnosťou Tether s trhovou kapitalizáciou 75.8 miliardy dolárov, dočasne stratil svoju paritu s dolárom, keď obchodníci hľadali únik inam. Keďže Terra za pár dní vymazala hodnotu okolo 30 miliárd dolárov, sieť bola zrazu oveľa náchylnejšia na útoky. Validátori Terra sa rozhodli zastaviť reťaz dvakrát, čo vyvolalo ďalšie otázky o tom, či bola sieť niekedy skutočne decentralizovaná. 

Kryptomunita sledovala každý pohyb Terra, Terraform Labs a Kwon, odkedy sa sieť zrútila. Boli vznesené otázky o bitcoinových rezervách LFG, ale odvtedy bolo oznámené, že väčšina jeho skrýš zmizla. Generálny riaditeľ Binance Changpeng Zhao má urobené zábery v spoločnosti, pričom povedal, že bol „sklamaný“ odpoveďou a prirovnal to k tomu, ako Sky Mavis zvládla hacknutie Ronin Network v hodnote 550 miliónov dolárov. Nespočetné množstvo ďalších vyzvalo Kwona, aby navždy zmizol z kryptomien. 

Post-Terra Era

Callum hovorí, že bude pokračovať v investovaní do kryptomien, ale v budúcnosti sa plánuje vyhnúť riskantným hazardom. Ak vyrobí niečo vo veľkosti v ďalšej fáze býka, zváži, že sa odsťahuje z miesta svojich rodičov. 

Jackson stále smúti v Kuala Lumpur; dni od tragédie trávi spomienkou na svojho priateľa s ďalšími spolužiakmi, s ktorými zdieľa skupinu WhatsApp. Hoci je jeho priateľ preč, LUNA to finančne nezruinovala on; zarobil slušné peniaze na Ethereu, keď ceny prudko stúpali. 

Sam akceptoval, že nikdy nedostanú späť svojich 500,000 XNUMX dolárov. Navrhli, že môžu byť v budúcnosti otvorení opäť hovoriť za pozitívnejších okolností. 

LUNAtics stále počítajú svoje straty, niektorí z nich sa vrátili na začiatok po tom, čo videli svoje čisté imanie sa rozpadá na prach. Namiesto uctievania Kwona mnohí z nich spochybňujú jeho vodcovské schopnosti alebo nadobro opustili Terru. 

Rizikoví kapitalisti, ktorí tvrdo vstúpili do LUNA, sú tiež zranení. Hoci sa okrem správy Galaxy Q1 neobjavili žiadne oficiálne vyhlásenia, predpokladá sa, že niektorí sa museli popáliť silnejšie, než pripúšťajú. A 11. mája pozn naznačuje, že Arca dostala veľký zásah, keď depeg začal. Novogratz svoje tetovanie LUNA zatiaľ nekomentoval. 

Algod a Gigantic Rebirth zarobia na kolapse pekný cent. Gigantic Rebirth vyhrá čokoľvek, pretože zabezpečili svoju krátku pozíciu tým, že minú 0.72 $ na LUNA long. Cobie, ktorý momentálne drží viazanú osemcifernú sumu vo viazanej peňaženke, hovorí, že prostriedky uvoľní len po dohode všetkých strán. Kwon zatiaľ nekomentoval, či je pripravený vzdať sa stávky. 

Terra vývojári sú podpora plánu na opätovné spustenie ekosystému s odstránenými laboratóriami Terraform. Niektorí z najvernejších LUNAticov spoločnosti Terra sú za túto myšlienku. 

LFG hovorí väčšinu svojich bitcoínov minula na stabilizáciu UST, ale neposkytla žiadnu papierovú stopu transakcií. Zostáva mu asi 200 miliónov dolárov v aktívach, z ktorých väčšina je v rýchlo sa vyčerpávajúcom UST. Hovorí, že plánuje preplácať používateľom UST s prioritou menších držiteľov. 

Laboratóriá Terraform zostali ticho, zdieľali príležitostné aktualizácie a sľubovali posmrtnú analýzu zrútenia. Mnoho členov komunity sa sťažovalo, že firma zaostáva v transparentnosti. “Neviem si predstaviť, že by niekto, kto je zapojený do LFG, skutočne verí, že toto je dostatok informácií, však? Ak áno, je to urážlivé… Tjeho nie je vtip,“ napísal jeden LUNAtic v reakcii na svoje oznámenie o vyčerpanom bitcoinovom rezervnom fonde. 

UST sa stále obchoduje pod zamýšľanou fixáciou a LUNA je v podstate bezcenná. Teraz je v obehu viac ako 6.5 bilióna tokenov. 

Blockchain Terra môže byť rozvetvený s novým tokenom LUNA. Kwon zatiaľ predložil dva návrhy na oživenie siete. 

Kwonov online tón sa zmenil na pochmúrny, zahodil aroganciu a povedať komunite že je „zlomený“ z toho, ako Terra zlyhala. Pripustil, že UST nie je budúcnosťou decentralizovaných peňazí v ich súčasnej podobe a povedal, že pri páde nepredal žiadne mince. Niektorí navrhli, že jeho účet teraz spravujú právnici a on sa za svoje zlyhania ešte neospravedlnil. S najväčšou pravdepodobnosťou navždy stratil dôveru širšej krypto komunity. 

Regulačné orgány na celom svete sú dávať veľký pozor na trh stablecoinov a vymýšľanie spôsobov, ako zabrániť podobnej katastrofe v budúcnosti. Janet Yellen z ministerstva financií sa pri niekoľkých príležitostiach zmienila o bankovom riadení Terra. 

Zvyšok krypto komunity stále spracováva, čo sa stalo a ako sa Terra dostala do takej veľkosti a potom tak veľkolepo zlyhala. Pri otázke, kto je zodpovedný, sa väčšina z nich pozerá späť na kontroverznú ústrednú postavu Terraform Labs. Ľuďom sa pripomenula dôležitosť základov a zvyšovania povedomia, keď sa objavia červené vlajky ako zlá tokenomika a veľké ego. 

Úplný rozsah Kwonovho vymazania čiernej labute ešte nie je známy, ale už bol porovnaný s inými temnými krypto momentmi, ako je Čierny štvrtok a hack na Mt. Gox. Priemysel sa v dôsledku týchto incidentov odrazil a globálne prijatie kryptomien nakoniec vzrástlo. Trhy sa historicky spamätali z katastrof, hoci liečenie zvyčajne nejaký čas trvá. Pokiaľ si každý, kto sleduje, bude pamätať, čo sa v Terra pokazilo, priemysel má šancu stať sa odolnejším v nasledujúcich desaťročiach. 

Do Kwon a Terraform Labs v čase tlače nereagovali na viaceré žiadosti o komentár. 

Niektoré mená v tejto funkcii boli zmenené, aby sa zachovala dôvernosť.  

Informácie a údaje uvedené v tejto funkcii boli presné k 17. máju 2022. 

Zverejnenie: V čase písania tohto článku vlastnil autor tejto funkcie ETH, ATOM a niekoľko ďalších kryptomien.