Analýza WBTC FUD po kolapse FTX a jeho depeg

Zabalený bitcoin je vedúcou formou bitcoinu „zabalený“ do inteligentnej zmluvy o Sieť Ethereum. To umožňuje jeho použitie v systéme Ethereum decentralizované finančné aplikácie (DeFi).. WBTC je zálohovaný v pomere 1:1 k hodnote bitcoinu, takže jeden WBTC je teoreticky ekvivalentný jednému BTC.

BitGo je hlavným emitentom WBTC, čo znamená, že je zodpovedný za podporu a úschovu BTC. Výskum Alameda, Sam Bankman Fried's Prop Fund bol najlepším obchodníkom WBTC, čo znamená, že prijímal BTC od zákazníkov a posielal ich do BitGo, aby razil WBTC.

Hoci byť obchodníkom neposkytuje prístup do úschovy, po strachu, neistote a pochybnostiach (FUD) z Kolaps FTX, WBTC začala depegovať za predpokladu, že jej rezervy sú neúplné. Tento článok analyzuje ukazovatele WBTC on-chain a FUD okolo depeg aktíva.

Cena WBTC klesla o 1.5%, zatiaľ čo FUD o jeho úschove sa objavil. Malé depegy môžu predstavovať dôležité obavy, pretože môžu viesť používateľov k strate dôvery v viazané aktívum a emitenta. Depeg aktívum môže byť vnímané ako menej stabilný a spoľahlivý uchovávateľ hodnoty, čo môže spôsobiť, že ľudia vň stratia dôveru a potenciálne môže viesť k zníženiu dopytu.

To môže pre emitenta sťažiť udržiavanie viazanosti a viesť k ďalším spätným odkupom a strate hodnoty.

Navyše v prípade WBTC, ktorý je široko používaný ako prostriedok výmeny cez DeFi, môže jeho strata hodnoty spôsobiť narušenie celého ekosystému. V tomto prípade by arbitrážni rozhodcovia mohli spracovať spätné odkúpenia a vrátiť cenu späť na paritu tím BitGo potvrdila svoje úplné zabezpečenie rezerv a spracovala predložené odkúpenia.

Okrem toho volatilita ovplyvnila aj trhy v tomto období, keď sa obchodníci snažili chrániť svoje aktíva pred neistotou.

Vyššie uvedený indikátor zobrazuje počet transakcií vyšší ako 100,000 XNUMX USD. Keďže táto suma peňazí nie je dostupná pre priemerného maloobchodného obchodníka v reťazci, metrika funguje ako náhrada za počet veľrýb a inštitucionálnych obchodníkov, ktorí spracovali transakciu.

Pomáha to pochopiť správanie hlavných držiteľov tokenov. Ako je možné vidieť, 25. november bol druhý najvyšší zaznamenaný počet transakcií po dátume, kedy FTX skolaboval v 3-mesačnom spame. Transakcie v tomto prípade môžu označovať používateľov, ktorí predávajú alebo prevádzajú aktívum na predaj.

Veľryby a inštitúcie neboli jediné, ktoré sa obávali o základnú hodnotu WBTC, pretože počet „aktívnych adries“ 25. novembra bol najvyšší zaznamenaný za viac ako jeden rok.

„Aktívne adresy“ predstavujú adresy, ktoré uskutočňujú jednu alebo viac transakcií v reťazci v daný deň. Pomáha to zobraziť aktivitu siete. V tomto prípade ilustruje, ako ľudia prijali preventívne opatrenia voči úrovni aktív.

Napriek tomu, že mnohí držitelia WBTC prevádzajú a predávajú svoje aktíva, údaje z reťazca odhaľujú, že likvidita fondu Tricypto2 spoločnosti Curve nebola týmito udalosťami ovplyvnená. Namiesto toho, aby bol ovplyvnený BitGo FUD, fond zažil počas roka veľké výbery FTX kolaps. Tricypto2 je v súčasnosti najväčším trhom, pokiaľ ide o uloženú likviditu, na obchodovanie WBTC na reťazci.

Likvidita je dôležitým faktorom fungovania DEX, pretože určuje, ako ľahko môžu používatelia nakupovať a predávať aktíva na platforme. DEX pool s vysokou likviditou bude mať k dispozícii veľké množstvo aktív na obchodovanie, čo používateľom uľahčuje nákup a predaj aktív, ktoré chcú.

To môže zvýšiť atraktivitu fondu DEX pre obchodníkov a zvýšiť jeho využitie. V tomto prípade platí, že čím väčšia je likvidita v skupine, tým dostupnejšia pre používateľov, ktorí chcú opustiť svoje pozície WBTC.

Celkovo, ak viazané aktívum začne strácať svoju hodnotu, môže to spôsobiť niekoľko problémov pre emitenta aj držiteľov. Strata dôvery v jeho emitenta môže viesť používateľov k pochybnostiam o hodnote viazaného aktíva. Navyše jeho depeg môže spôsobiť veľké narušenie v ekosystéme DeFi. V tomto prípade sa BitGo podarilo objasniť mylnú predstavu, ktorá sa šírila okolo výškového reproduktora, a poskytnúť dôkaz rezervy na úschovu.