Sú služby úschovy hrozbou pre protokoly DeFi?

Decentralizácia je súčasťou jadra kryptomenového priemyslu, pričom rôzne protokoly sa časom snažia dosiahnuť úroveň decentralizácie, ktorú Bitcoin (BTC) podarilo získať tak, ako organicky vyrástol z a biela kniha zverejnená na mailing zaradiť do novej triedy aktív.

Protokoly decentralizovaného financovania (DeFi) posunuli myšlienku decentralizácie na novú úroveň s použitím tokenov riadenia, ktoré dávajú držiteľom právo hlasovať alebo predkladať návrhy týkajúce sa otázok, ktoré riadia vývoj a prevádzku projektu. Tokeny riadenia často predstavujú vlastníctvo investorov decentralizované autonómne organizácie (DAO), ktoré fungujú pomocou smart kontraktov.

Tokeny riadenia a DAO sú prirodzené pre blockchainy vrstvy 1, ktoré podporujú inteligentné zmluvy. Tieto tokeny sa často kupujú na investičné účely a uchovávajú sa na centralizovaných obchodných platformách, čo neúmyselne dáva centralizovaným platformám nadrozmernú moc nad protokolmi, ktoré riadia.

Minulý mesiac sa kryptomenová burza Binance náhodne stala druhou najväčšou entitou s hlasovaním v DAO za najväčšou decentralizovanou burzou Uniswap. Podľa generálneho riaditeľa Binance Changpeng Zhao, interný Uniswap (UNI) prevod automaticky delegované tokeny.

Binance neskôr objasnila, že nehlasuje s užívateľskými tokenmi, ale incident poukázal na problém ovplyvňujúci spôsob, akým decentralizované protokoly udržiavajú decentralizáciu, pričom depozitné služby sú rovnako populárne, ako sú.

Môžu správcovia ohroziť decentralizáciu protokolov DeFi?

Prostredníctvom svojho náhodného tokenového delegovania mohla spoločnosť Binance navrhnúť hlasy riadenia, pretože mala 1.3 % z celkovej ponuky UNI, čo ďaleko presahuje hranicu 0.25 %. Burza však nemohla prejsť hlasmi sama o sebe kvôli požiadavke na kvórum 4 %.

Jeho vplyv – ak by sa ho burza rozhodla použiť – by bol napriek tomu významný.

Sasha Ivanov, zakladateľ blockchainovej platformy Waves, povedal, že potenciálne centralizovaná kontrola od poskytovateľov služieb úschovy je „vážny problém s decentralizovanou správou“ a dodal, že „prísľub decentralizácie“ je „úplne nerealizovaný s jedným tokenovým modelom správy“.

Podľa Ivanova „nič nebráni centralizovaným opatrovateľským službám vo výkone ich práva ako držiteľov tokenov“, čo znamená, že ak si to Binance želá, môže „predkladať návrhy, hlasovať za ne a zmeniť smerovanie platformy a komunity“. Ivanovovým riešením je model riadenia „založený na viac než len symbolickom vlastníctve“.

V rozhovore pre Cointelegraph, Hamzah Khan, vedúci DeFi v Ethereum škálovacie riešenie Polygon, povedal, že je dôležité mať na pamäti, že tokeny riadenia majú kontrolu nad každým protokolom, pričom každý protokol je odlišný v tom, ako sa kontrola vykonáva.

Khan dodal, že držitelia tokenov UNI napríklad nemôžu vykonávať zmeny v kóde protokolu alebo kontrolovať aktíva používateľov, ale môžu vykonávať iné zmeny, ako napríklad rozhodovanie o poplatkoch na základe individuálneho fondu likvidity.

Daniel Oon, vedúci DeFi v blockchainovej sieti Algorand, pre Cointelegraph povedal, že používatelia zvyčajne sledujú, čo robia centralizované platformy so svojimi tokenmi riadenia a hľadajú ich kvôli nedostatku viery v podporné aplikácie, vrátane peňaženiek a zlých tokenomických návrhov.

Každý deň existujú rôzne platformy riadenia DeFi, ktoré „žiadajú svojich používateľov, aby si prečítali viacero návrhov, zúčastnili sa povinného hlasovania, urobili X, Y, Z a vsadili svoje žetóny“, aby získali výnos ako odmenu. Pridal:

„Vzhľadom na všetky tieto administratívne úlohy sa používateľ rozhodne odovzdať ho centralizovaným platformám tretích strán, aby zvládli proces hlasovania, aby mohli získať určitý výnos bez účtovaných poplatkov.“

Keďže je známe, že centralizované platformy zdieľajú generovaný príjem s používateľmi, zjednodušené používanie odmien za správu prirodzene priťahuje používateľov na tieto platformy. To ponecháva protokoly DeFi pred výzvou zostať skutočne decentralizované.

Decentralizácia ako cieľ

Podľa Ivanova nie je problém zostať decentralizovaný v súčasnosti dosiahnuteľný so systémami riadenia s jedným tokenom, pretože protokoly, ktoré ich používajú, môžu zostať decentralizované iba vtedy, ak je decentralizovaný aj ich token.

Nedávna: Frakčné NFT a čo znamenajú pre investovanie do skutočných aktív

Ivanov povedal, že toto odvetvie je vo fáze, v ktorej „decentralizácia je do značnej miery stále cieľom a nie realitou“, keďže používatelia kryptomien musia „interagovať s centralizovanými subjektmi, aby sa dostali do decentralizovanej ekonomiky“. Zmena nastane, povedal, keď „budeme mať reálne platobné systémy prostredníctvom decentralizovaných služieb“.

Khan zaujal iný názor a povedal, že tímy protokolu DeFi si musia byť vedomé toho, čo konkrétne možno zmeniť prostredníctvom hlasovania o správe vecí verejných a dodal:

„Pokiaľ je protokol open source, bez povolenia, umožňuje vlastnú správu a nemá žiadnu kontrolu nad finančnými prostriedkami používateľov alebo aktualizáciami materiálnych protokolov, ktoré by ovplyvnili finančné prostriedky používateľov, zostáva decentralizovaný.“

Khan dodal, že modely veTokenomics používané protokolmi ako Curve a QiDao „sa zdajú byť zaujímavým riešením na boj proti decentralizovaným burzám a iným agentom správy“ od získania prílišnej kontroly nad správou protokolu. Modely veTokenomics umožňujú uzamknutie alebo zmrazenie tokenov na určité časové obdobie výmenou za neprenosné veTokeny, ktoré možno použiť pri riadení.

Zjednodušene povedané, veTokenomics núti centralizované subjekty, aby sa nezúčastňovali na riadení, pretože uzamykacie tokeny by znížili likviditu, ktorú potrebujú na spracovanie výberov používateľov. Navyše obdobie, v ktorom sú tokeny uzamknuté, tiež ovplyvňuje hlasovaciu silu. Khan dodal:

„Zdá sa, že veTokenomics chráni pred útokmi centralizovaného správcovského riadenia, pričom držitelia tokenov môžu ‚uzamknúť‘ svoj token v protokole, aby sa mohli zúčastniť na riadení. Ak napríklad používateľ zamkne token na 4 roky, získa štvornásobok hlasovacích práv.“

Povedal, že odomknutie tokenov skôr, ako sa očakávalo, zvyčajne vedie k 50% penalizácii, zatiaľ čo hlasovacia sila zvyšuje úpadok spolu s obdobiami blokovania.

Oon poznamenal, že centralizované subjekty „bolo pozorované, že sledujú ziskovejšie cesty, ako je požičiavanie týchto tokenov iným organizáciám“, ktoré poskytujú výnos ekvivalentný alebo vyšší ako výnos z hlasovacích relácií protokolu DeFi, čo vedie k nižšiemu počtu viazaných hlasov.

Keďže tí, ktorí držia svoje tokeny na centralizovaných platformách, sa nezúčastňujú na správe vecí verejných, zvyšuje sa hlasovacia sila tých, ktorí to robia. Keď centralizované subjekty hlasujú priamo, dodal, všeobecné pozorovania „ukázali, že centralizovaný subjekt bude zvyčajne hlasovať za vyššie emisie a podobne, čo zvyšuje generované poplatky“.

Takýto krok môže mať nepredvídateľné následky. Michael Nonaka, partner nadnárodnej právnickej firmy Covington and Burling, pre Cointelegraph povedal, že protokol DeFi možno decentralizovať, aj keď je hlasovacia sila sústredená v malom počte držiteľov tokenov a dodal:

„Problémy vznikajú, ak je veľký držiteľ tokenu schopný mať dostatočný vplyv na to, aby zmenil trajektóriu protokolu DeFi tak, aby odrážal ciele držiteľa, a nie ciele identifikované protokolom, aby vzbudil záujem o token a protokol. “

Nonaka poznamenal, že v takomto scenári môžu iní držitelia predať svoje tokeny s presvedčením, že už nepredstavujú hodnotu zakladateľa alebo držiteľov tokenov.

Akákoľvek akcia, ktorú prijmú centralizované subjekty, by mohla ľahko ovplyvniť decentralizované riadenie. Zdá sa, že väčšina centralizovaných subjektov sa nezúčastňuje na riadení v reťazci, ale jednoducho chráni tokeny používateľov na svojich platformách.

Ovplyvňovanie decentralizovaného riadenia

Ak sa centralizované entity pokúsia ovplyvniť správu protokolu – či už pre svoj vlastný zisk, alebo preto, že sa domnievajú, že je to správna vec – vlastníci tokenov majú k dispozícii niekoľko možností.

Khan verí, že jednou z možností je ďalej sa na tomto protokole nezúčastňovať. Povedal:

„Jedným z primárnych princípov Web3 a DeFi je právo skončiť a právo rozvetviť sa – od používateľov sa nevyžaduje, aby naďalej používali konkrétny protokol DeFi, ak nesúhlasia s jeho riadením.“

Khan spresnil, že ak centralizovaní aktéri využijú svoje hlasovacie právo na zlé úmysly, používatelia môžu „jednoducho vybrať svoje finančné prostriedky a vývojári môžu rozdeliť kód na vytvorenie štruktúry riadenia, ktorá je viac v súlade s hodnotami používateľov, vývojárov, investorov a ďalších. zainteresované strany.“

Anton Bukov, spoluzakladateľ decentralizovanej burzy (DEX) agregátora 1inch Network, zdanlivo súhlasil s Khanom a uviedol:

„Používatelia DeFi by mali pochopiť, že uloženie ich digitálnych aktív na správcovské platformy tiež dáva týmto platformám hlasovaciu právomoc. Chcem veriť, že ak by tieto platformy podnikli nejaké neočakávané kroky s vkladmi, viedlo by to k zníženiu vkladov a používateľskej základne.“

V rozhovore pre Cointelegraph, David Weisberger, generálny riaditeľ poskytovateľa softvéru pre inteligentné smerovanie objednávok CoinRoutes, povedal, že kroky regulačných orgánov na celom svete by tiež mohli výrazne ovplyvniť decentralizované riadenie. Ak „regulátori požadujú viditeľnosť kontrolujúcich vlastníkov protokolov“, sústredenie sa na poskytovateľov služieb úschovy by mohlo „pomôcť protokolu prispôsobiť sa“.

Nedávna: Niektoré centrálne banky vypadli zo súťaže o digitálne meny

Prevádzkový riaditeľ OKCoinu Jason Lau pre Cointelegraph povedal, že postupom času sa kapitálové toky zvyšujú, keďže sa do DeFi zapája viac finančných inštitúcií. Predpovedal, že služby sa pravdepodobne skôr prispôsobia priestoru, než aby ho ovplyvnili, aby sa zmenil:

„Služby úschovy by sa nemali považovať za primárnu výzvu pre DeFI. Zástancovia DeFi sa budú pravdepodobne potýkať so zlyhaniami dôvery používateľov, ako je to vidieť v škandále Tether, a pravdepodobne vládnym nariadením, ktoré zmení fungovanie DeFi. Namiesto toho sme videli, ako sa služby úschovy prispôsobili tak, aby do svojich služieb zahrnuli princípy DeFI.“

Vznik riešení decentralizovanej úschovy tiež znamená, že inštitucionálni investori môžu svoje prostriedky uschovávať sami, pričom protokoly môžu zostať decentralizované, dodal Lau. Napriek tomu používanie regulovaných správcov môže „zvýšiť dôveryhodnosť protokolu Defi“, povedal, a mohlo by zlepšiť bezpečnosť a zároveň zabezpečiť transparentnosť.

Stále je toho veľa, čo treba vymyslieť, keďže decentralizované protokoly sú, rovnako ako kryptomeny, špičkou vo finančných technológiách. Zapojenie sa do decentralizovaného riadenia sa zatiaľ môže považovať za odvážne úsilie, pretože držitelia tokenov skúmajú neznáme.